“黑天鹅”已经不那么黑，明年10只“灰天鹅”振翅待飞顺水鱼财经

——2016年全球“黑天鹅”事件频出，' 英国脱欧、' target='_blank' >特朗普当选' 美国总统、以及震荡不休的债券牛市，都让分析师们提高了2017年的尾部风险预测。不过现在，完全无法预期的“黑天鹅”正在逐渐变成“灰天鹅（出乎意料但仍可预期的重大事件）”。证券（Nomura）发布了他们的预测，提醒投资者们准备好迎接明年更多的“灰天鹅”。这些“不大可能发生但影响重大的事件”包括：新兴市场可能实施资本管制，日本通货膨胀可能不可预期地上涨，美联储政策可能和政府政策对立……分析师称：“当然，这些事件发生的可能性都不大。”可是，投资者们在2016年已经经历太多意外，所以也明白这些事件在2017年仍可能发生。" border=1 align=middle>

野村证券（Nomura）发布了他们的预测，提醒投资者们准备好迎接明年更多的“灰天鹅”。这些“不大可能发生但影响重大的事件”包括：新兴市场可能实施资本管制，日本通货膨胀可能不可预期地上涨，美联储政策可能和政府政策对立……分析师称：“当然，这些事件发生的可能性都不大。”可是，投资者们在2016年已经经历太多意外，所以也明白这些事件在2017年仍可能发生。

汇通网为你总结了野村证券发布的十大“灰天鹅”事件。

1.' 俄罗斯跃跃欲试发动战争？

自从两年前，俄' target='_blank' >罗斯吞并了克里米亚后，俄罗斯军队侵略东欧就一直是分析时心中重要的“灰天鹅”，2017年这只“灰天鹅”依旧可能出现。不过，虽然武装侵略不大可能，但随着明年欧洲各国选举中，民粹主义领导人可能上台，美国的外交政策也可能改变，这就可能给“灰天鹅”事件埋下基石。可能发生冲突的地区有两个，一个是乌克兰至波兰边境，另一个是波罗的海及部分立陶宛。

2.美国生产力大增？

野村证券同美联储官员们的观点相同，都认为美国候选总统特朗普的财政政策将会大幅提高美国生产力，而目前美国研究和发展投资都在增加，也就正是在为生产力提高奠定基础。这就如同上个世纪90年代时科技迅速发展时一样，虽然难以预料，但一旦实现，就可能引起广泛的影响：可能会带动一系列的' 加息，也能持续地提振股市。

3.中国可能放宽' 汇率？

作为世界第二大经济体，中国如果草率地放宽其汇率机制，那将会出现国际收支不平衡的风险。野村证券分析师认为，这一可能性出现的可能性非常低，但一旦发生，那么' 人民币可能会暴跌。

4.英国仍可能“留欧”？

英国脱欧似乎已是大势所趋。汇通网此前曾报道，英国首相特蕾莎 梅称，她会在明年3月启动脱欧流程，而且她宣称的“脱欧就是脱欧”（Brexit means Brexit）似乎也表明她“脱欧系”的身份。但仍有两种可能会造成情况反转。一种是如果受到议会中的“留欧系”力量推动，英国最高法院可能会举行一次普选投票；另一种情况是' 欧盟为了避免进一步的分裂，可能也会做出让步。

5.新兴市场资本控制？

如果特朗普计划通过刺激指出来提高美国国债收益率和' 美元币值，那么2017年新兴市场可能会面临明显的资金外流。这可能会促使新兴市场政府采取行动，共同对抗美国，其中最可能的就是那些货币不稳定、外汇储备量低和利率相对较低的国家。

6.日本通货膨胀飙升？

市场估计日本明年通货膨胀可能会温和增加，然而这也有可能是错的。油价上涨，日比下跌，都可能导致通货膨胀飙升。而这也可能促使日本银行将十年国债回报率调整至接近于零。而无论通货膨胀还是各国核心债券回报率都是密切相关的，所以这也将对日本的这一变动也将对全球产生影响。

7.清算机构将消失？

野村证券声称，自2008年来一直存在一种假设，那就是通过共同对手方(CCP)而非场外银行间的方式来清算金融合约，将会削减系统性风险。这是因为，如果所有银行都面对一家机构，即CCP，那么如果一家银行破产，其他银行面临的是CCP而非破产的银行，那这家银行破产的影响可能被限制。”

但是，野村证券认为，这种的负面因素是，CCP本身可能会成为一种系统性风险。当它破产时，随之而来的影响可能要比一两家大型银行破产的影响更糟糕。

8.美联储要和特朗普作对？

尽管在美国总统竞选期间，美联储主席' target='_blank' >耶伦就被一些人严厉批评，但耶伦已经表示过她不会在任期结束前提前离。野村证券认为，2017年美联储应对外围风险的方法将会有所变化。而且，特朗普上台后，将能够任命新的美联储理事会成员，利率也可能随之提高。

证券（Nomura）发布了他们的预测，提醒投资者们准备好迎接明年更多的“灰天鹅”。这些“不大可能发生但影响重大的事件”包括：新兴市场可能实施资本管制，日本通货膨胀可能不可预期地上涨，美联储政策可能和政府政策对立……分析师称：“当然，这些事件发生的可能性都不大。”可是，投资者们在2016年已经经历太多意外，所以也明白这些事件在2017年仍可能发生。">9.安倍经济学将要失灵？

日本大选最可能出现的结果是目前首相' target='_blank' >安倍晋三的支持率依旧很稳固，而任何对安倍政权稳固有威胁的因素都会对市场造成巨大的冲击。安倍手中权力一旦减少，安倍经济学就可能失灵，日本股市也将回调。

10.现金将退出历史舞台？

如今，电子支付取代支票和现金似乎已是大势所趋，不过，野村证券认为，这趋势发展的速度可能比我们想象的更快，其原因就在于“负收益率”。电子货币可以避免潜在储户将现金放在手中的情况，也就让他们不会获得负收益。而这一情况带来的风险就是储户可能利益受损，消费者开始投资新的硬通货币。

（责任编辑： HN666）
和讯网今天刊登了《“黑天鹅”已经不那么黑，明年10只“灰天鹅”振翅待飞》一文，关于此事的更多报道，请在和讯财经客户端上阅读。