快讯：英威腾持续暴跌 三天累计跌幅近25%顺水鱼财经

和讯' 股票 消息 在经历一波强势上涨' 行情后，' howImage('stock','2_002334',this,event,'1770') 英威腾(' 002334,' 股吧)股价最近三天大幅暴跌，今日早盘中该股再度出现跌停。截至13：10，报14.44元，成交2.19亿，换手14.84%。而最近三天股价累计跌幅累计近25%。

英威腾

' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)' 研报点评：

核心观点：

从行业景气度判断，我们认为2012年行业整体下滑已成定局，考虑整个宏观经济形势，我们判断2013年全行业预计个位数低速增长。

从行业格局上看，国内企业在中低端市场进口替代明显，在高端领域突破依然艰难。2011年本土品牌份额为23.1%，较2010年提升3.6个' target='_blank' >百分点，其中英威腾市场份额为2.93%，' howImage('stock','2_300124',this,event,'1770') 汇川技术(' 300124,' 股吧)因为电梯领域拓展市场份额达到3.61%。英威腾在港机、冶金、起重领域做了多年准备，如果有所突破将给公司带来较好盈利提升。

' 盈利预测与投资评级。基于以上判断，我们认为公司外延整合出现趋势转好的迹象，但尚无法对基本面带来实质性的冲击，我们仍然维持此前判断，即近一两年时间内公司仍将处于业务整合期并逐渐形成电气传动、工业控制和新能源的业务构架，反映在' 业绩上将维持平稳增长，我们预计2012-2014年公司每股收益为0.39元、0.45元和0.54元，目前股价对应2012年PE为48倍。从长远角度粗略判断价值和业绩弹性，假如苏州子公司工控业务带来5亿收入，按照20%净利润率，净利润增量为1亿元，加上2014年以电气传动类业务为主的1.18亿净利润合计为2.18亿元，目前41.48亿市值对应PE为19倍，长期估值基本合理。参可可比公司估值水平，考虑公司有着盈利转好的预期，我们给予公司2.5-3.0倍PB、2013年30-35倍PE，对应价值区间为13.50-15.75元。我们维持此前“中性”投资评级。

主要风险因素。(1)外延扩张带来的业务整合风险。(2)估值风险。

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