ST年末决战生死线 退市大限就在眼前顺水鱼财经

今（3）日，12月的第一个交易日。此时，距离2012年的结束，已不足一个月。在这20多天中，两市正在披星戴帽的' 个股，将上演一场“生死时速”。

20只已暂停上市的ST股，加上46只实施' 退市风险警示的ST股，构成了这场年末大戏的“主角”。对于前者，退市风险在袭扰；对于后者，被打入风险警示板的可能，也足以令其胆颤。

一般而言，随着年关临近，ST股往往会上演“乌鸦变凤凰”的好戏。而今年在退市新政以及沪市将实行风险警示板的背景下，ST股的保壳扭亏，已然成为一场生死战。

两公司深陷退市之虞

根据新的退市方案，对于2012年1月1日之前已暂停上市的公司，交易所将在2012年12月31日之前作出是否核准恢复上市的决定。若截至2012年12月31日，公司' 股票 未被核准恢复上市，将被终止上市。

山东财经大学证券期货' 研究所所长、导报特约评论员张延良接受经济导报记者采访时表示，“根据目前的情况来看，相关配套业务的完善对' 退市制度的建设具有积极意义，但是具体到微观的、技术层面的操作，很可能还要等一段时间。”

导报记者盘点发现，在20家暂停上市的ST公司中，*ST轻骑（600698）及*ST吉药（000545）两家均是在今年被暂停上市的，其他18家则在今年以前被暂停上市。这18家公司中，包括刚完成股改的“最资深暂停上市湘股”S*ST恒立（000622）以及尚未完成股改的S*ST聚友（000693）、S*ST天发（000670）等，还有今年自救有望的*ST广夏（000557）、*ST方向（000757）等，此外还包括*ST关铝（000831）等欲借稀土概念翻身的公司。

这些ST公司是退市还是华丽转身，即将见分晓。目前，已有多家ST公司在退市大限逼近之时，通过重组或者破产重整的方式，争取到一线生机。尤其是进入三季度以来，有多家ST公司发布了重组的公告。其中，已暂停上市4年之久的*ST丹化（000498），通过资产重组变更为路桥公司，更名为“山东路桥”，完成了蜕变；*ST朝华（000688）等的重组方案也获得了股东大会的同意。

“上市融资是企业做大做强的选择，但退市立场是判定企业是否承担社会责任的一个方面。”中投顾问金融' 行业研究员霍肖桦认为，多半ST企业并不具备在A股市场生存的能力，却妄图采取注资、吸纳股东、重组等多种方式做最后一次“垂死挣扎”。但在霍肖桦看来，部分ST公司已经完全丧失投资价值，若无强劲的营收增长做后盾，企业很难在规定期限内起死回生。

张延良表示，我国企业上市的过程带有行政管理的色彩，还可以获得地方政府的扶持，退市时由于壳资源稀缺会引起重组，并产生新的利益链条，“而' 美国企业的上市和退市则更加市场化，是企业自身意愿的体现，这一点与国内有所不同。”

目前来看，相比较而言，在上述暂停上市的公司中，S*ST天发、*ST武锅B（200770）等面临的退市压力不容小觑。

11月23日，*ST武锅B公告称，当日审议的债转股方案因赞成票数达不到参与投票人数的2/3而宣告失败。此外，该公司前3季度净亏损5606万元，扭亏压力巨大。市场人士认为，这意味着*ST武锅B被深交所退市几成定局。无独有偶，在10月26日召开的股东大会上，S*ST天发酝酿的重大资产重组方案同样未获审议通过。自救无果，大限临近，上述两公司保壳前景堪忧。

披星个股“冰火两重天”

11月30日，上交所发布公告，就退市制度配套业务细则向社会公开征求意见。根据规定，退市整理期的交易期限为30个交易日，于该期限届满后的次日对相关股票 予以摘牌。

据悉，被实施风险警示的股票 及被作出终止上市决定但处于退市整理期尚未摘牌的股票 ，将进入“风险警示板”交易。有消息称，风险警示板将在明年1月1日之后开始实施。

据导报记者统计，目前，两市有86只ST股挂牌交易，其中有46只被实施退市风险警示，这些ST股的命运也不尽相同。

比如今年前3季度实现净利润约1925万元的*ST锌电（002114），其预计2012年度实现扭亏为盈，如果其第四季度经营不出意外，已基本无退市之忧。而涉矿的*ST大成（600882）已经自11月23日起撤销退市风险警示，并华丽变身为“' howImage('stock','1_600882',this,event,'1770') 华联矿业(' 600882,' 股吧)”。此外，*ST大地（002200）、*ST甘化（000576）等均预测，今年全年将扭亏；*ST黄海（600579）、*ST领先（000669）等虽然预计全年度将续亏，但都在积极推进重组事项，一旦获批，这一类公司也有望起死回生。

但是，*ST金泰（600385）、*ST长油（600087）和*ST川化（000155）等上市公司今年三季度亏损，且目前未有资本运作计划，这些公司的命运堪忧，有可能被打入风险警示板交易。值得一提的是*ST金泰，其三' 季报显示，前3季度营收仅308万元，净利润则亏损757万元。而此前两年，该公司已连续两年亏损，净资产也多年为负值。对比退市新规，无论是净资产还是营收的硬指标，*ST金泰均已临退市深渊。

退市表态更多在于“示警”

从退市新规来看，在此前' 业绩连续3年亏损将被暂停上市的基础上，还新增了最近两个会计年度企业的净资产为正值、营业收入不低于1000万元等多项标准。不完全统计显示，在新规标准下，有20余家ST类公司已经在2010年、2011年连续两年亏损的前提下，今年三季度净利润继续亏损；30余家公司在2011年净资产为负的前提下，今年前3季度净资产再度为负；7家公司2011年度营业收入不足1000万元，今年前3季度营业收入依然小于1000万元。

有业内人士分析，虽然退市新规新增了多项标准，但是达到退市条件的公司规模并不会太大。同时，考虑到第一次实施和市场的稳定，退市公司应该是比较典型的绩差类公司。

张延良则表示，今年8月份' target='_blank' >证监会曾出台新规称，连续20个交易日的每日股票 收盘价均低于股票 面值的，其股票 应终止上市，此“1元退市”的新规无疑给市场当头棒喝，更让业绩不好的上市公司恐慌不已，以为退市真的近在咫尺，闽灿坤B（200512）即处在风口浪尖。

“这些表态更多是对市场风险的提示，起一种警示作用。不过，你看闽灿坤B退市了吗？”张延良反问道。

答案是没有。

“这就是说，短期内推出再多的制度，也要慢慢完善和落实。”张延良说，“现在提到配套业务的完善，还是为了尽可能实现多层次资本市场之间的互动，让转板和退市变成一种各方习以为常的市场行为。在现有的条件下，监管层不断完善管理办法值得肯定，但还需要后续的执行，才能看出真正对市场影响有多大。”