A股“借酒浇愁”再创新低顺水鱼财经

“银行股终于抗不住，下跌了；白酒股也没能摆脱' 大盘的摧残，大面积跌停了；' 沪指、深指、' 中小板、' 创业板也新低了；大盘就像没妈的孩子，只剩下跌（爹）了！”昨天，A股大盘再创近4年以来的新低，股民们苦中求生，抵抗无力。上周末沪深两市' 退市配套规则的发布，让ST板块开盘即下跌近2%，有退市风险的' 个股纷纷重挫。午后，塑化剂风波再发酵，酿酒板块大跌近7%。

解市：经济学家大喊“看不懂”

A股市场没有任何止跌的迹象，不仅小散们，连不少经济学家也大喊“看不懂”。“股市跌破两千点，进入1时代，百思不得其解。”全国人大财经委副主任委员' target='_blank' >吴晓灵近日公开表示，中国股市的表现和中国经济的表现不太匹配，“现在有些' 股票 跌破净值了，有点儿违背经济学的基本常识，确实不明白为什么，可能是因为信心不足的原因。”

吴晓灵是著名金融学家，对中国金融政策了如指掌。另一位经济学家' target='_blank' >李稻葵也说，中国股市对不起老百姓。很多网民跟帖称：其实老百姓不需要股市对得起，只要让大家看得懂就行了。

昨天，沪指盘中达到1957.88点再创新低。截至收盘，沪指报1959.77点，跌幅为1.03%；深成指报7710.88点，跌幅为2.43%。两市成交量较上一交易日略有放大，但所有板块皆为绿色，收盘无一上涨。

在众多板块中，ST股的表现尤其引起股民关注，上交所和深交所上周末联袂发布了关于' 退市制度配套业务规则，ST板块开盘即下跌近2%，多只个股纷纷触及跌停。截至收盘，ST板块整体下跌超过2%，*ST锌业、ST迈亚、*ST黄海、ST祥龙、ST科龙、*ST兴业、ST皇城等十几只个股跌停。

“目前A股弱势震荡下行的趋势恐将延续，同时创新低的可能性也在加大。”' target='_blank' >博时基金投资经理柳杨分析，资金方面年底总体偏紧，今年以来外围资金入场有限，场内资金离场加速，少数赚到钱的板块例如白酒，也因为塑化剂事件而快速下跌。至于' 大小非减持，年底满足减持条件的股票 市值约在1万亿元，虽然经过' target='_blank' >证监会的窗口指导，大非减持延迟至明年年初，但到时满足减持条件的股份市值，可能累积达到1.3万亿元至1.4万亿元。

治市：让淘汰劣质股成为可能

“上市公司在退市整理期间，不得筹划重大资产重组事宜。”距离年底不足一个月之际，为完善退市配套制度，沪深交易所就退市整理期业务实施细则、退市公司重新上市实施办法征求意见。两市规定，进入退市整理期间的股票 其证券简称均将更改为“××退”。

针对退市整理期业务，两个交易所规定，上市公司股票 被作出终止上市的决定后，应进入退市整理期。深交所规定，退市整理期股票 进入“退市整理板”另板交易，期间实行10%的价格涨跌幅限制、证券交易公开信息每日单独披露、不纳入异常波动指标计算、不纳入深交所指数计算等。深交所明确，公司股票 如被终止上市，将进入全国性场外交易市场进行转让。

上交所则规定，退市整理期股票 应在上交所的风险警示板进行交易，交易期限为三十个交易日。上市公司股票 被终止上市后，公司可以选择并申请将其股份转入上交所设立的退市公司股份转让系统进行股份转让，也可选择并申请将其股票 转入全国性的场外交易市场、其他符合条件的区域性场外交易市场。

以往随着年关临近，ST股往往会上演“乌鸦变凤凰”的好戏。而今年在退市新政以及沪市将实行风险警示板的背景下，ST股的“保壳扭亏”已然成为一场生死战。根据新的退市方案，对于2012年1月1日之前已暂停上市的公司，交易所将在2012年12月31日之前作出是否核准恢复上市的决定。若截至2012年12月31日，公司股票 未被核准恢复上市，将被终止上市。

退市新政留给18家2012年之前已暂停上市公司的时间不足一个月。重压之下，这些“准”退市公司将使出浑身解数。截至目前，其中13家公司的重组工作已进入最后流程，不过仍有5家公司生死未卜。

看市：利好积累希望在明年

A股从市场情绪指标来看，悲观因素仍未消退。换手率和开户数低位徘徊、股市交易户数占比处于低位、基金开户数低位徘徊……各方面' 数据显示，市场情绪低迷的局面未有改变。但是，各种有利A股的因素也在不断积累。

上市公司主要股东对公司的增持行为开始大幅增加。据统计，今年11月份，公告主要股东增持的上市公司数量高达118家，仅低于2009年2月份的126家，创45个月以来新高。' 券商策略分析师表示，这一定程度上说明了企业已经具备一定投资价值，从中长期角度来看已显现出投资机会，但股价能否在短期内企稳甚至走强，还需要其他因素配合。

上交所资本市场' 研究所和金融创新实验室近日发表了两篇' 研究报告，对当前市场估值、市场运行质量进行了研究。当前上证50市盈率仅8.5倍，上证180为9倍；上证50股息率为3.63%，上证180为3.38%。统计数据表明，目前市场估值处于历史最低水平。

今年以来，QFII和RQFII等机构投资者净流入沪市A股的资金约500亿元人民币，特别是最近两个月，QFII和RQFII进一步加大了投资力度，这反映了海外投资者对当前A股市场投资价值的充分认可。

“毫无疑问12月的走势对于年线的收盘很关键，' 上证指数有史以来还从未出现过三连阴年线。”有机构分析称，明年A股迎来大的中期底部和中期反弹的希望将很高。因为国际股市近100年的历史中，连续4年下跌的只有两个案例：一个是' 美国的大萧条，另一个是' 泰国的金融危机。

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近半数公司未约定现金分红比例

“铁公鸡”的大量存在，使得“赚得多、分得少”成为中国股市的真实写照。而上市公司现金分红意愿不足，使得股市难以抹去浓重的投机色彩。

中国证监会日前发布《2011年度中国上市公司投资者保护状况评价报告》显示，目前，仍有近半数上市公司的公司章程对现金分红比例没有约定，或仅对现金分红比例进行了原则性描述，导致上市公司在实施现金分红方面仍有较大的随意性。

深交所相关负责人表示，在我国，大多数上市公司的现金分红情况是：一年分一年不分，或是今年每股分一元，明年每股分一角。投资者经常面临着两个疑问：一是不知道哪家上市公司会进行现金分红；二是就算知道哪家公司派发现金股利，也不知道它要分多少钱。因此，投资者每年只能等着上市公司在公布' 年报或' 中报时，才能知道其分红方案。这使得投资者在选择投资标的时无所适从，只能追逐资本利得。