滕泰：中国经济未来二十年的增长需要从五个维度提升顺水鱼财经

和讯" 股票 消息 由和讯网主办、和讯股票 频道承办的“" 第十届中国财经风云榜——" 证券市场高峰论坛暨证券行业颁奖典礼”于2012年12月6日14：00在上海举行，本次高峰论坛的主题为“探寻突围的力量”。论坛特别邀请了证券交易所领导、金融机构首席经济学家、" 券商及上市公司高管等众多业内专家和人士，共同探寻转型期" 中国资本市场突围的内生力量。

在本次论坛上，经济学家、万博兄弟资产管理公司董事长" 滕泰发表了题为“宏观形势——中国经济转型之殇和未来之路”的主题演讲，他表示，从供给面分析经济增长的动力来自于人口和劳动的活力，来自于是否有足够的资本、足够的资源、足够的技术、更好的制度。无论是从人口、资本、资源、技术还是制度方面，中国都有非常大的提升的空间。

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滕泰 经济学家、万博兄弟资产管理公司董事长

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以下是嘉宾讲话实录：

房地产方面，政府对房地产的调控政策显然不会有太大的调整。房地产价格可以稳住就不错了。有人看明年三四月份上涨，而我个人观点明年三四月份甚至有下跌的危险。但是无论上涨还是下跌，房地产并没有为经济提供足够的扩张动力。所以半年以上，或者是一两年更长时间的经济复苏动力，或者是向上动力，我个人来看不是很够。

就更长时间，比如说2020年达到小康水平的实现，GDP再翻一倍，这个目标能不能实现，我还是相对乐观的。很多人批评林义夫先生提出的未来10-20年高增长的观点。而我个人是认同的，任何一个按照" 凯恩斯主义以需求分析来分析长期经济增长动力的方法，我认为是有失偏颇的。从更长时间来看，供给总是可以创造需求，新供给总是可以创造新的需求。也就是说分析任何一个国家，中长期的经济走势，必须更多的从供给方面着眼，而从供给面分析经济增长的动力来自于人口和劳动的活力，来自于是否有足够的资本、足够的资源、足够的技术、更好的制度。无论是从人口、资本、资源、技术还是制度方面，中国都有非常大的提升的空间。

时间的关系我不一一讨论，我们只讨论一点。比如说人口，一个人在农村就业和在城市就业，按照刚才农村和城市的人均GDP比较，可以看出他们的产出相差5倍以上。也就是说只要一个劳动者成功从农村转移到城市就业，他对经济的贡献就会增加5倍。这就是为什么新一届政府把城市化作为经济中长期启动的一个动力的主要原因。但是是不是有这么大的一个空间，城镇化有没有任何问题呢？我觉得也不是。我们知道有一个理论叫做中等收入陷阱，他讨论的是南美一些国家，在人均GDP达到四五千美金之后，长期徘徊不前的状况。这种状况显然不太会在中国发生。但是造成中等收入陷阱的五大原因，中国仿佛都有。比如说一旦放开户籍制度会不会产生巨大的城市贫民窟，收入差距会不会进一步扩大，有没有发生一次严重的金融危机，甚至是社会不稳定因素，产业转型能不能成功。这五个方面有一个方面发生了，城市化的进程或者是小康的目标就会受到影响。从长期来看，从供给面来看，中国的增长潜力显然没有释放完，但是这个过程当中，还有很多的问题要解决。

就政策而言，我们认为无论是中央经济工作会议，还是未来一两年内，看不到政策有明显转向的迹象。过去中国的经济增长是高速发展的，这来自于高度人口红利，来自于WTO，全球对中国产品的巨大需求。实际上政府的调控并没有发挥积极明显的作用。我们在读" 印度经济的时候，他们印度有一句话是说我们的经济是在政府睡觉的时候，偷偷增长的。他们非常淡化政府的作用，而中国是在政府的过度呵护下发展的。每当经济有一些问题的时候，凯恩斯主义的政策就会出来，比如说4万亿，比如说一些时候物价上来的时候，" 央行就拼命的进行紧缩。所以过去十年，中国的政策我认为是凯恩斯主义和货币主义交替误导中国经济的过程。一会儿踩刹车，一会儿踩油门，使中国的这个列车越来越颠簸，周期越来越短。无论是企业家还是学者还是政策制订者，对这种波动已然厌恶。未来再进入到这样的折腾，我想不太现实。未来一段时间，可能都是相对稳健和相对积极的货币政策。在这样的情况下去探讨资本市场，首先既不能悲观，但是期待特别大的牛市，可能还得经过两三次冲锋之后才可以出现。

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