皮海洲：长阳过后仍要面对股市所存在的问题顺水鱼财经

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职业投资者 独立财经撰稿人皮海洲（图片来源：和讯网） 

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12月5日，在中央政治局会议精神的刺激下，沪深股市一扫前期阴霾。当天' 上证指数大涨56.77点，涨幅达到2.87%。市场情绪因此乐观，' 行情反转的言论也横空出世。

对于饱受股市阴跌之苦的A股市场投资者来说，确实期盼股市能够出现大反转的行情。位于欧债危机风暴中心的' 希腊，其股市尚且能够咸鱼翻身，演绎半年劲升72%领涨全球的股市神话，经济发展速度位居世界前列的中国，其' 股票 市场实在不应该继续沉沦下去。

但股市拿什么来上涨，这是A股市场必须面对的问题。12月5日的长阳缘于4日召开的中央政治局会议为明年的经济工作定调。实际上，这次会议的精神总体上并不出人意料之外。比如，会议提出，要保持宏观经济政策的连续性和稳定性，着力提高针对性和有效性，适时适度进行预调微调，加强政策协调配合。这是意料之中的。又如会议强调，要着力扩大国内需求，加快培育一批拉动力强的消费新增长点，促进投资稳定增长和结构优化，继续严格控制“两高”和产能过剩行业盲目扩张。这种提法总体上也不陌生。虽然表示要“加快培育一批拉动力强的消费新增长点”，但这种“消费新增长点”的培养显然不是一挥而就的。会议的一个很大亮点是提出“要积极稳妥推进城镇化，增强城镇综合承载能力，提高土地节约集约利用水平，有序推进农业转移人口市民化。”正是这个“城镇化”概念，大大刺激了5日股市的上涨。但城镇化的过程同样是一个漫长的过程，城镇化不是简单的造城运动，也不是把农民简单地驱赶到城里居住就可以了。所以，尽管城镇化将为中国经济的发展注入活力，但这中间的困难不妨设想得更多一些。而从股市的短期炒作来看，12月5日的长阳已经将中央政治局会议的精神有了一个初步的消化。长阳过后行情如何演泽，投资者还得回归到市场中来，正视股市所存在的现实问题。

尽管有舆论认为，1949.46点是股市的“建国底”（这种说法未免有点牵强），认为反转行情出现。但投资者需要看到的是，股市所存在的诸多问题，并没有因为中央政治局会议的召开而发生任何实质性的改变。目前市场做多的情绪之所以蠢蠢欲动，最关键的一点在于股市经过长期的下跌之后，目前股市的估值总体上回落到了低位，甚至比1664点时还要低。所以，投资者普遍认为这已经是一个底部了。

但目前的位置并不能简单地与1664点时类比。一是目前的估值之所以偏低，主要还是由于占A股最大权重的银行股估值偏低的缘故，实际上，扣除银行股的影响后，A股的估值并不偏低，而且中小盘股的估值甚至仍然偏高。二是1664点的底部是由流通股股东用资金筑成的，当时并没有' 大小非冲击；但目前的位置还要承受大小非的冲击，由于大小非成本低廉，甚至是零成本，所以拿1664点的历史底部来说事其实并不靠谱。

关键是股市所存在的诸多问题始终还在困扰着行情的发展。虽然目前IPO处于停滞状态，但IPO的“堰塞湖”却是越筑越高，对市场构成巨大的压力。何况' target='_blank' >证监会主席助理' target='_blank' >张育军表示，未来10年A股上市公司要过万家。平均每年高达750家的IPO压力足以让世界上任何一家股市折腰。而且尽管IPO暂时停滞了下来，但股市的失血并没有停止。上市公司再融资源源不断，大小非套现还在进一步加剧。并且今年12月份又是大小非解禁的' target='_blank' >高峰期。虽然目前也有不少公司大股东加入到增持的行情，但在大股东增持的背后却是猫腻重重，大股东增持甚至成了某些上市公司再融资的帮凶。

不仅如此，包装上市造假上市仍然盛行。' 新股上市后' 业绩频频变脸，上市新股成了A股市场的地雷阵。甚至那些IPO在审的公司，不少公司的业绩也都出现了50%以上的下滑。12月5日，《人民日报》发文，建言“救市不如先堵漏，斩断股市腐败利益链”，但股市腐败的利益链目前在股市里仍然根深蒂固，严重危害广大投资者利益。

正是基于这些问题的存在，导致近几年来A股市场的一蹶不振。所以，尽管“12.5”长阳能较好地激发市场人气，但股市要走出稳健的上升行情，还必须正视并有效解决当前股市所存在的上述实质性问题。否则，任何上升行情都不会持续太久，反转更是谎言。

皮海洲：职业投资者，独立财经撰稿人。1993年入市，十九年的股市磨练，练就了对股市独到的眼光与见解。所写文章以政策、时事热点评述、股票 炒作心得为主，以反映中小投资者呼声为己任，著有《轻轻松松' 炒股票 》一书。

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