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经济学家、万博兄弟资产管理公司董事长滕泰 src="http://i6.hexunimg.cn/2012-12-06/m_148768139.jpg" align=middle>
经济学家、万博兄弟资产管理公司董事长滕泰
和讯股票 消息 由和讯网主办、和讯股票 频道承办的“" 第十届中国财经风云榜——" 证券市场高峰论坛暨证券行业颁奖典礼”于2012年12月6日14：00在上海举行，本次高峰论坛的主题为“探寻突围的力量”。论坛特别邀请了证券交易所领导、金融机构首席经济学家、券商及上市公司高管等众多业内专家和人士，共同探寻转型期中国资本市场突围的内生力量。
在本次论坛上万博兄弟资产管理公司董事长、经济学家" 滕泰接受了和讯网的访谈。他表示，中国经济长期的增长动力，短期靠补库存、建设投资、保障性住房，中期要靠金融扩张，那么长期就是靠城镇化改革。
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以下是访谈实录：
滕泰：整个来看，从9月份以后，中国的宏观经济处于一个触底反弹或者是复苏的阶段。那么复苏的动力主要是来自于工业的补库存，铁路等基本建设的提高，房地产投资的恢复等等这些方面。单单是从这几个短期复苏动力来看，能不能持续，持续多久这是一个主要的问题。所以短期向好是没有问题的，所以很多人预测明年的GDP是在8%以上，我也是认可的，但是能不能到8.3%、8.5%这个不好说。
和讯网：刚刚你在演讲当中说明年至少前两个季度保持可持续性是没有问题的。
滕泰：对，刚刚谈的补库存、基本建设投资、保障性住房建设这些力量可以支持经济有2-3个季度的上升，更长的经济上行的动力必须要有金融方面的扩张支持，目前来看，信贷仍然处于一个相对比较偏紧的阶段，所以你看到实际利率还是很高的，中小企业能够得到贷款的利率是在10%以上，有的是在20%，所以高利贷泛滥的背后是宏观上的资金紧张。那么从股市来看，还在底部，也没有扩张，房地产也没有扩张，在我看来信贷、股市、房地产三股力量构成的金融的扩张与伸缩，是决定中期经济走势一个基本动力，否则的话就得有外贸，顺差它是越来越少，对于GDP是负的贡献，政府投资也不能大规模的扩张，所以能够依赖就是经济自身的力量，而经济自身力量的反弹现在是一根绳子绑在上面，这根绳子就是金融。金融造成很多资金资源的闲置，让很多企业得不到贷款，得不到资金的支持，如果金融信贷或者是股市房地产都扩张了，那么反弹可以看得更长远，中国经济的潜在增长率远远没有发挥出来。但是如果金融扩张不开始的话，那中期的反弹动力是不够的。
和讯网：对于A股你觉得它现在是处于一个历史底部吗？还是已经开始反弹了？有乐观的观点，昨天的反弹是超乎市场预期的，有乐观的说就是牛市的起点，悲观的说它不具备可持续性。另外外资这一块，现在也是开始唱多A股，你怎么看待？他们是不是有什么阴谋？
滕泰：从一两百个点波动来看，这个属于瞎猜，这个意义不是很大。但是从历史阶段来看，2千点附近毫无疑问是一个历史大底，长期来看，经过五年半的下跌以后，那么中国股市也会迎来一个比较好的发展阶段，因此明年的股市是相对看好的，未来三年的股市我们认为可能不是一蹴而就，它会有反复，相对每年都会有机会。
和讯网：对于新型城镇化请你点评一下。
滕泰：中国经济长期的增长动力，刚刚说了，短期靠补库存、建设投资、保障性住房，中期要靠金融扩张，那么长期就是靠城镇化改革，城镇化它的主要动力，能够提高劳动生产力，现在简单把城市人均GDP产出和农村的人均GDP产出做一个比较可以发现，相差在5倍以上，一个人如果成功的从农村转移到城市就业，它对经济的贡献会增加5倍，因此城镇化的主要的对经济的推动力来自于城镇化过程当中人的劳动生产力的提高，人的劳动生产力提高了，实际上全要素的劳动生产力都会相应的有所改善。当然比人提高更快就是土地了，从2010年倒退几年土地的贡献更大，一块地从农村转移到城市，单位产出增加10倍以上，所以那个还厉害，但是现在房地产受控制，所以土地的转移会放缓，但是劳动力的转移会加速，因此新型城市化提得是没有错，但是在城市化的过程当中会有许多的问题需要解决，不要引发大的金融危机，不要造成进一步的贫富的差距扩大，不要造成大规模的贫民窟等等这样一些问题，或者是新城市人口他们的社会保障、养老、保险、健康医疗、子女教育都要妥善解决好，基础设施，如果这些解决不好的话，所有中等收入陷井的问题也是城镇化的问题。
和讯网：另外请你谈一谈你现在正在筹备的MOM业务，现在进展到什么阶段了？
滕泰：我们正在12月，或者是元月初，元月初概率大一些，推出一期万博宏观的产品，这个产品主要是一个熊牛转换的产品，在熊市的时候它是保本的，它是通过股票 市场" 现货和" 股指期货的对冲，β把系统性风险都规避掉，确保投资者不亏损。一旦牛市来临，它可以迅速转化为牛市性的产品，这就是万博宏观的产品。
和讯网：首发的规模是多少？
滕泰：规模是希望5-10亿之间，管理的方式，投在三个市场，绝大部分是在股票 现货市场，一部分是在股指" 期货做对冲防范风险，还有一些过度性的资金可能是在固定收益市场。
和讯网：哪块更多？
滕泰：根据市场的" 行情有所调整。总之，万博的看法，在当前状况下，继续看空A股显然是不理智是错误的，如果不做对冲，在宏观上不防范系统性风险，把风险都敞口的情况下给投资者卖入股票 也可能造成亏损，因此搞了一个对冲性的产品，确保大家不亏损。为什么不发一个固定收益的产品呢？我们认为固定收益的产品也是不好使的，比如在过去1-2年时间里面，老百姓买理财产品、" 信托还是不错的，至少没有带来亏损，至少有5%-10%甚至更多的收益。但是假设我们的判断是正确的，明年有一个到2500-3000点这样一个上涨机会的话，也许老百姓很快会看到20%、30%甚至更高的收益，如果那个时候买了固定型的产品，比如10%的信托产品那么你就比较恼火了，所以要设计一个牛熊转换的产品，在牛市还没有真正开展之前确保不亏，在牛市来的时候迅速转换成一个高收益的产品。
和讯网：那你选定管理人有哪几家？
滕泰：在12月底或者是元月初的时候我们会有一个签约仪式，这次从850多个" 私募基金经理里面，经过多伦的选择，确定200位基金经理池，最后又调查走访66家" 私募基金管理公司，从66家里面第一轮淘汰到22家，第二轮到现在12家，我们可能最后确定与我们合作的基金经理。
和讯网：几家？
滕泰：6、7家。因此这次万博推出的万博宏观这个产品管理团队是一个非常亮丽的，投资者从来没有见过的基金经理梦之队，都是非常棒的，不同风格市场里面最优秀的基金经理管理这个产品，也希望给投资者带来良好的回报。
和讯网：谢谢！
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