何诚颖：经济企稳态势巩固 A股底部趋于明朗顺水鱼财经

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国信证券总裁助理、发展研究总部总经理何诚颖(图片来源：和讯网)

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在经历了连续不断的杀跌后，在市场情绪几乎转向绝望之际，上周" 大盘呈现显著的触底反弹走势。周三和周五的放量大涨使近期恐慌焦虑的市场氛围得以缓解，初步确认了多头强势的市场格局。以智能设备、房地产、建筑建材、工程机械等“四朵金花”为代表的新型城镇化概念板块持续走强，而银行、保险、" 券商等金融服务板块也轮番发力。截至上周五收盘，上证综指收于2061.79点，周涨幅4.12%；深证成指收8189.68点，周涨幅3.62%；" 中小板指数和" 创业板指数亦表现突出，分别收盘于3826.26点和637.49点，周涨幅为4.03%和5.06%。

近两个月的重要" 宏观数据显示，经济运行企稳态势进一步巩固，部分行业回暖，一些行业的销售或订单指数水平普遍高于去年同期，显示上市公司的经营形势出现好转，A股基本面的支撑力度正在逐步加强。向好的宏观经济" 数据奠定了上周市场反弹的实质基础，回暖的" 行情在较大程度上修复了近期的市场悲观情绪。尽管近期困扰市场的不确定性因素依然存在，但整体反弹行情已基本上扭转了市场的“恶性循环”态势，未来的跨年度行情有望向纵深发展；同时，近期重要数据的公布，为短期的反弹持续带来了利好因素，促使市场底部日趋明朗。

1、经济企稳与政策信号共促市场回暖

中国物流与采购联合会12月1日公布的数据显示，11月制造业PMI指数为50.6%，较上月继续回升0.4个" 百分点，已连续三个月回升且连续两个月位于50%的荣枯分水岭之上，回升幅度连续两个月明显高于季节性平均水平。其中，国内需求方面，本月新订单指数为51.2%，比上月上升0.8个百分点，升幅较上月有所扩大。该指数自9月份以来持续回升，目前已连续两个月保持在50%以上，反映出扩消费、稳增长的政策措施显示明显成效；出口方面，新出口订单指数最近三月持续回升，本月达到50.2%，比上月上升0.9个百分点，今年下半年首次回升到50%以上。21个行业中，有10个行业新出口订单指数回升明显，达到50%以上，出口形势总体稳中趋好。大企业经营形势好转，行业回升态势正在形成。总体经济运行延续了“供需两旺”的格局；而购进价格指数出现大幅下滑。宏观经济继续向好，说明四季度经济企稳态势进一步巩固，而这奠定了上周市场反弹的实质基础。

除了宏观数据，政策信号也是市场回暖的重要动力。在连续创下新低之后，股市本身存在反弹需求。而上周中央政治局会议为明年经济工作“定调”，这被视为A股反弹的重要动力来源。中共中央政治局12月4日召开会议，会议释放明年经济政策信号，包括保持宏观经济政策的连续性和稳定性、扎实推进重点领域改革等，进一步明确了市场2013年经济着力点和大方向，有助于理清投资主线。在此背景下，市场预期明年中央一号文件或聚焦农业经营体制的消息，因而上周五农业板块大幅走强，当日农业股整体涨幅近5%；在市场层面，传出监管层将进一步推进股市改革的消息。尽管实际推进程度和效果尚难判定，但这一消息迎合了市场对改革的诉求，从而对提振市场信心起到了积极作用。

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