A股年线三连阴概率增大 中级反弹值得期待顺水鱼财经

A股今年的终场哨音已不遥远。截至昨日，2012年仅剩下最后14个交易日，而沪深两市依然分别低于年初开盘点位138点、760点，约6.65%、9.25%。这意味着在剩余的时间里，若不能收复失地，两市2012年年线即将收阴，而且年线将呈现“三连阴”，为A股市场成立以来首次出现。

今年的' 行情总体呈先扬后抑，年初上涨之后，5月开始连绵阴跌。此前，多位权威人士曾向《' 大众证券报》表示，年初的上涨是基于2011年的大幅度下跌，并且建立在' 业绩改善预期的基础上而实现的。不过此后一' 季报、' 中报、三季报显示A股上市公司今年的业绩节节败退，最终与经济主动降速相吻合，指数一路向下。不过进入12月之后，转机似乎正在出现。

自12月以来，沪深两市分别上涨4.78%、4.01%，尤其是12月4日之后，两市的上涨进一步加速，至今涨幅已有5.86%、6.61%。期间，围绕“新四化”展开的主题热点行情风起云涌。不过在经历了漫长的下跌之后，短期的急涨难免让人惊喜中带有一丝忧虑。“2012年交易日所剩无几，即便年线‘三连阴’较为罕见，但A股改写历史或将是大概率事件。”' howImage('stock','1_601688',this,event,'1770') 华泰证券(' 601688,' 股吧)' 研究所首席研究员陈慧琴对《大众证券报》表示，12月以来的上涨行情是超跌后的极度缩量所致，并非完全基于业绩改善，因此指数一蹴而就的可能性并不是很大，短期震荡回踩的概率在增加。

如果2012年两市的年线收阳，就必须在剩下的14个交易日中分别上涨6.65%、9.25%，这意味着今年12月份两市的月度涨幅要达到11%、13%以上。回顾近十年（2002年-2011年）的行情，' 沪指在12月份涨跌对半开，只有2006年的12月份涨幅超过11%，达到27.45%；深成指在12月份涨跌六四开，其中2006年、2007年的12月份涨幅超过了13%，分别为17.30%、13.19%。两市“逆袭”的难度可见一斑。

众所周知，指数的大幅上扬离不开蓝筹股的力挺。据Wind统计显示，在23个申万一级行业中，共有12个行业板块的流通市值超过5000亿，相对更具权重性。然而其在最近5年的12月份中，多数不具备充当“救火队员”的条件，其中2011年的12月份，上述12个行业板块全盘皆负。今年以来，沪深300样本股加权平均跌幅为2.33%，上述12个权重板块中，房地产、建筑建材、金融服务、医药生物、有色金属、公用事业6个行业板块跑赢指数。对此，陈慧琴认为，完全寄希望于超跌蓝筹的补涨将行情进一步推高，可能性并不太大。

“行情在此时出现，有一点可以肯定：明年春季行情提前到来。从现在到明年一季度，或将是最为重要的行情时间段。”陈慧琴认为，此轮上涨并非逼空行情，因为年底资金面紧张，此时逼空或将使得成本进一步被抬高，国家队包括基金出手的概率很大。从今年中报、三季报来看，基金持有的酿酒等消费股约占20%-25%的仓位，从近期酿酒股的出逃资金来看，基金空出15%左右的仓位即可成功调仓，这与当前的量能水平也十分吻合。

陈慧琴分析，银行股很可能成为上涨的主线；其次，去库存较早、一季度恢复较快的房地产、汽车等也可能在行情的带动之列。正因为是这些年内抗跌板块渐成主流，不论是板块属性还是当前的量价配合，都折射出短期回踩临近。不过沪指1949点的低点在春节之前击穿的概率几乎为零，2000点-2020点的支撑相对牢靠。因此，从现在开始到明年一季度，中级别反弹或将值得期待。此后能走多远，要取决于宏观经济是反弹还是拐点后的反转。