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一年以后,谁恐慌、谁贪婪?(图)顺水鱼财经

核心摘要:<img border="1" height="341" src="http://img.hexun.com/2010-12-30/126502037.jpg" width="350">一年前的10月,雷曼尸首未冷,华尔街鲜血满地,巴菲特在《纽约时报》撰文,标题耸人听闻:《, 我正在买》(Buy American. I am.)。很快,狐疑的投资者从波克夏的财报中看到,巴菲特确实在大量买入,高盛、通用电气、康菲石油
外汇期货股票比特币交易一年前的10月,雷曼尸首未冷,华尔街鲜血满地,巴菲特在《纽约时报》撰文,标题耸人听闻:《' 美股, 我正在买》(Buy American. I am.)。很快,狐疑的投资者从波克夏的财报中看到,巴菲特确实在大量买入,高盛、通用电气、康菲石油......于是在近半年的时间里,媒体大标题都难得有了个那么大的噱头—批判股神。文·穆思 插图·李峰不熟悉巴菲特的人可能不知道,股神从来就不是一个在短线择时(Timing)上很有心得的炒家,都是左侧交易—买入后套牢。但时间总是证明其英明。股神大部分成就都是在上世纪六七十年代积累。最近华尔街在为道指重返一万点欢呼,君不见十年八年前道指已经破万。因此本文要说的不是价值投资,而是行为金融巴菲特在《美股,我正在买》中重申了其买股原则:别人贪婪时你恐慌,别人恐慌时你贪婪。事实证明,A股在10月见底反弹,至今涨幅几何不用赘言,而美股从今年3月反弹油价从最低的30美元不到飞涨回80美元高盛股价一飞冲天,巴菲特一度亏损的仓位又赚得盆满。我们可以把行为金融引申为如何从不理性的市场里获利,这个道理就像德瑞曼在经典老书《逆向投资》中讲的笑话那样:设想你走进一个赌场,豪华大厅里有两间赌室,一红一绿。绿的人气清淡,但几乎每个赌客都在赚;红的人声鼎沸,但赌客手头筹码寥寥。你很奇怪,明明输多赢少,为何大家如此起劲。于是请教值班经理,经理告诉你,红色赌室里赌客赢面很小,绿色赌室赢面大,开业来就是这样。无疑,你已经决定了何去何从。可是当你回家取钱归来时,意想不到的事情发生了:你走进了红色赌室……没错,创业板就是这样一个红色赌室,而1600点绿油油的A股才是绿色赌室。现在的金融市场,因为各国宽松的货币政策,充斥着低成本的贷款和对风险资产的偏好,已经秒杀了多数空头。那么所有投资者同时看好会是怎样呢?很容易变成一个击鼓传花的游戏,大家明知气泡要破,还是侥幸认为自己较他人聪明,最后一棒不会是我。同时,这也是大户跑路的良机。拿巴菲特来说。作为大投资者,股神往往也在市场见顶前跑路,不会卖到一个最高价。2007年9月,他卖出中石油H股的时机就很值得玩味,如果不借' 港股直通车利好,哪来那么多资金承接你的出货。不容置疑,股神对恐惧的感受总是比大多数投资者强。最近半年,投资者的贪婪与日俱增,却没有注意到巴菲特从7月开始,已经着手减持部分股票 ,最近更是大手笔减持2000年买入后就从未卖过的穆迪。假设股神的恐惧是有前瞻性的,那么根据其一贯思路,半年后的金融市场会不会也是一个红色赌室呢?一年后,我们不妨再回味一下这句话:Be fearful when others are greedy, and be greedy when others are fearful.逆向指标哪里找?内幕人士买卖Argus Research专门统计美国企业内幕人士买卖对比,今年8月的卖出与买入比例是4.16比1,截至9月25日的一周,卖出与买入比例已上升至6.31比1。而在3月初美股处于低位时,卖出与买入比例为0.34比1,即买方力量接近三倍于卖方。作为一个测市指标,其最大的疑点不在内幕人士也有看错市的时候,而是内幕人士往往“太早”看对。换句话说,企业高层、董事等人有远早于股市或公司股价见顶前离场的倾向。今年3月人人要钱不要货,内幕人却买多于卖,意味他们惜售之余还在增持。今天投资者忘掉伤痛无畏无惧,股票 有价有市,内幕人却愈卖愈狠。“丈母娘”效应如果股市疯狂,你会发现很多对股票 基金从不问津的人士,比如丈母娘们,也纷纷坐到银行里谈股论金。他们的口头禅是:还要涨。这是谁说的?邻居都这样说。他们不停告诉你,谁又赚了多少,谁又赚了多少。记住,股市是大多数人亏钱而少数人发达的地方,因此如果你有仓位,可以考虑逃之夭夭。媒体封面效应美国有个笑话说,如果哪个明星基金经理上了商业周刊封面,他就注定要倒霉。国外的研究发现,媒体和' 股评家一样,对预测大市走势上毫无见解。规律是,越密集出现在媒体封面头条的重大股市新闻走势相反的相关性就越大。即说,当媒体大肆鼓吹股市时,离暴跌就不远了。究其原因,是媒体和希望金融市场繁荣的券商、公募基金熟悉,容易从多如牛毛的卖方报告或研究员那里得到“欣欣向荣”的暗示。后两者很大程度靠赚佣金谋生,世道不佳意味着没饭吃,难免言不由衷。
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