中信证券：明年A股净利回升 助推市场震荡向上顺水鱼财经

⊙记者 贺建业 ○编辑 叶苗

在A股市场经历了较长熊市阶段后，投资者的信心遭受重创，中长期信心的恢复与重构将成为推动2013年股市震荡向上的关键力量。这是在' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)于日前举办的资本市场年会上发出的一致共鸣。中信证券对后市比较乐观，专家组一致认为短期经济复苏推动' 业绩改善、基于新型城镇化的投资政策导向均是利好股市的重要因素。流动性方面，股市资金供求失衡状态有改善预期，或助推' 行情。而海外' 股票 与' 大宗商品市场尽管将呈相对弱势，但对A股市场的影响并不大。

中信证券表示，当前中国经济处于长周期底部、新老政府换届和经济发展方式转换等三大因素叠加的关口，过去十年的发展模式已面临瓶颈。推动制度改革和技术创新成为中国经济成功转型的关键。新领导层从历史责任感和务实改革的角度出发，开启了二次改革的序幕。新政开启，有助于构建全社会对中国中长期发展的信心。

结合盈利、估值、利率和A股市场历史波动率等因素判断，中信证券认为2013年' 上证指数核心运行区间下限在1900点，上限在2500点。全年行情的演绎将分为四个阶段：一季度反弹，二季度盘整，三季度出现主升浪，四季度不确定性则有所提高。而改革措施的力度和预期效果将是影响A股市场估值波动的主要变量。

在行业配置上，中信证券建议围绕投资主线优选蓝筹，依据政策脉络把握主题。2013年，投资仍是增长的主要动力，新型城镇化是带动“新四化”的龙头，行业投资机会主要围绕这一主线产生。蓝筹兼具估值和成长优势，传统蓝筹和新兴蓝筹都将成为2013年市场亮点。配置节奏上，一季度看好金融地产、建筑建材及装备制造（铁路）中的蓝筹。二季度初期转向消费、电力蓝筹及主题成长。三季度重配周期蓝筹迎接主升浪，四季度配置消费蓝筹和成长板块以应对不确定性风险。主题投资重点关注美丽中国、创新驱动、国防军工。

中信证券研究部的宏观分析认为，2013年，中国经济的内、外部环境复杂而充满变化。2013年全球经济仍难摆脱弱势增长格局，预计全球GDP增长3.5%。与此同时国内方面新一轮经济改革正在酝酿，城镇化将成为拉动经济发展和调整经济结构的重要手段。2013年中国经济将蓄势增长，预计GDP增长8%。