年线阴阳争夺战即将展开顺水鱼财经

中秦

本轮反弹出乎大多数人预料，目前投资者最关心的问题无疑是2012年年K线最终收阴还是收阳？投资者近期要注意哪些问题？

年K线收阳与否或代表着投资者对经济的预期。自A股市场开立以来，年K线还未出现过一次三连阴的组合。从近代历史上看，几个主要的国际指数出现年K线三连阴时都是经济接近崩溃的阶段。这样看来，A股年K线如果出现三连阴，显然与我国的实情不一致。

年K线的形态或许正是我国经济运行态势的最好诠释。当前期上证综指跌穿2000点时，指数和经济运行的矛盾非常明显。现在看，上证综指K线仍是阴线，但是有着长长的下影线。股市是经济运行的先行指标，我们假设2012年年K线摆脱了三连阴，收出一根带下影线的小阳线的话，无疑会给投资者一个美好的期望。

前面我们说的都是技术形态，或者说是一种预期，会否发生要看经济运行态势。从目前的经济运行状态看，并没有比11月暴跌时好多少，但是在中央经济工作会议定了基调之后，至少投资者对于经济的预期比之前要乐观许多，对于困难的估计心中也更有数，经济转型的方向更明确，这都是股市运行积极的方面。所以从短期看，股市震荡向上维持反弹的概率较高。但是从中长期看，转型的阵痛还远未到来，还有更多的不确定性会成为“黑天鹅”。从中期看，经济基础还不支持一轮大牛市到来，关于这点我们要有心理准备。

资金面短期充裕，中长期看不确定性大。短期看，市场不是很缺钱，这点比去年年末要好很多。同时，输入型通胀不可避免地影响着资金市场，流动性短期比较宽裕，这也是支持短期市场继续震荡走高的一个重要因素。但是从中长期看，管理层对于控制通胀的决心很大，而其主要手段就是从流动性方面控制。因此货币政策的不确定性较大，我们不能盲目乐观。

目前我们要做的就是等待反弹的最终完成，等待前期疲弱的品种补涨后逐步抛出阶段性高估的品种，降低持仓比例。也可以在持仓的状态下适当逢高加大对冲仓位的比例，以此保护好本轮反弹的利润。同时，笔者感觉此轮反弹已接近尾声，即使2012年年K线收阳，2013年再向上的空间已经不大，杜绝追高行为是非常必要的。