利率市场化势将加速顺水鱼财经

香港文汇报讯(记者 海岩、轶玮 北京报道)2010年年末至今，内地各家商业银行展开吸储大战，多家商业银行推出了跨年短期的高' 收益理财产品，这些短期产品收益率已经赶上了部分一年期理财产品。业内人士认为，在内地' 通胀高企、银行负利率形势严峻的背景下，这些理财产品的推出亦可看作是一种变相的利率市场化。业内预期，今年中国人民银行已将利率市场化列入年内工作重点，利率市场化进程料有突破，但商业银行亦需做好准备应对利差收窄、竞争加剧等风险。

临近春节，是内地企业集中发放年终奖金的时候，市场资金充裕，亦是商业银行吸收存款的好时机。去年下半年以来通胀水平升高、银行负利率严重，银行存款对公众吸引力不高，特别是一些中小银行放贷较多、存贷比高，但网点少、吸储能力差，因而通过高收益理财产品变相高息揽存。

部分短期产品收益率达4%

以' howImage('stock','1_600016',this,event,'1770') 民生银行(' 600016,' 股吧)为例，元旦前推出的“非凡财富资产管理”，资金门槛20万，投资期限7天，预计年化收益率3.25%。而近期民生银行又针对春节推出短期理财产品，其中25天产品预计年化收益率更达3.75%。此外，' howImage('stock','1_600036',this,event,'1770') 招商银行(' 600036,' 股吧)、' howImage('stock','1_601818',this,event,'1770') 光大银行(' 601818,' 股吧)、' howImage('stock','1_601166',this,event,'1770') 兴业银行(' 601166,' 股吧)等也纷纷推出投资期限7到16天的超短期理财产品，年化收益率均在3%-4%之间。中央财经大学' howImage('stock','1_601988',this,event,'1770') 中国银行(' 601988,' 股吧)业研究中心主任郭田勇向香港文汇报表示，这些高收益产品的出现实际也反映出当前内地存款利率偏低、有上升空间的趋势。

不仅中小银行，中国银行、' howImage('stock','1_601939',this,event,'1770') 建设银行(' 601939,' 股吧)等大型银行也加入到以高收益产品吸引存款的队伍。中国银行近日推出中银安稳回报系列理财产品，5万元起，19天封闭期，年化收益率即达4%以上。

' 分析这些高收益的理财产品，以100万元为例，一年期定期存款到期可获2,500元利息，如将100万元取出来买保本理财产品，年化收益率达3.6%，可以获得收益11,000多元，是定期存款的4倍多。

利率市场化条件初步具备

郭田勇认为，种种迹象显示，当前内地利率市场化已经到了应该实质性推进的阶段了。兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委指出，利率市场化条件初步具备。首先，具备市场化约束的多元经济主体已经形成。不仅占经济总量约80%的非公有制经济受市场约束，国有经济也已经重视资金成本。其次，货币市场利率、债券市场利率、协议存款利率和外币存、贷款利率等很多利率都已经市场化，由资金供需双方在市场上自行确定。

在鲁政委看来，自发的利率市场化已经暗流涌动。一方面，存款人正在从银行出走，而对于企业来说，即使是以往对资金成本不甚敏感的央企，近两年也开始谋求让银行突破贷款利率最多只允许下浮10%的政策规定，由此直接催生了' 信托业的繁荣。

全面开放利率或致恶性竞争

内地自1996年起步推进利率市场化，至今已进入第15年，当前还有待突破“存款上限”和“贷款下限”两个限制，而其他市场利率基本已市场化。鲁政委认为，当前利率市场化短期“突破点”是寻找到存款利率和贷款利率的市场定价参照，而这在今年可能取得突破。

不过长期看，郭田勇认为，利率市场化仍是渐进过程，此前内地利率管制的放宽主要集中在批发环节，而对零售环节的利率开放仍有顾虑。发达国家在利率市场化后，利差迅速收窄，银行业务从传统存贷款业务转向衍生类、交易类业务，对金融稳定造成风险，甚至造成金融危机。内地银行业八成收入来自利差收入，能否承受利差迅速收窄造成的经营亏损风险，仍难以确定。另外，利率完全放开还可能造成银行间恶性竞争，一些银行为占有更大市场份额，可能不惜成本、高息揽储，开打资金价格战，结果导致多败俱伤。