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被贴上“避险”标签的欧元 恐怕给欧银缩减QE出难题顺水鱼财经

核心摘要: 环球外汇9月1日讯-- 兑本周升穿1.20,有人因此谈论欧元已成投资者的避风港,这给计划在未来几个月缩减庞大经济刺激政策的(ECB)出了难题。许多人仍然怀疑,这支近年来经历债务危机等严峻考验的货币,能不能和一样,成为在市况较差时的资金庇护所。然而,欧元兑美元过去两周依然维持强势,尽管与朝鲜之间的僵局堪忧,在全球股市掀起一波一波的抛售。 再加上美国政府数位高管先后离职,总统企业税削减和大规模基建支出的计划
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环球外汇9月1日讯--

" 欧元兑" 美元本周升穿1.20,有人因此谈论欧元已成投资者的避风港,这给计划在未来几个月缩减庞大经济刺激政策的" 欧洲央行(ECB)出了难题。许多人仍然怀疑,这支近年来经历" 希腊债务危机等严峻考验的货币,能不能和" 瑞郎一样,成为在市况较差时的资金庇护所。然而,欧元兑美元过去两周依然维持强势,尽管" 美国与朝鲜之间的僵局堪忧,在全球股市掀起一波一波的抛售。

再加上美国政府数位高管先后离职,总统" 特朗普企业税削减和大规模基建支出的计划迄今仍未在国会通过,一些投资者开始重新评估他们对欧元的看法。Rabobank资深外汇策略师Jane Foley表示,“对美国通货再膨胀以及白宫乱象的失望情绪,使得欧元的相对吸引力升高到开始公开讨论欧元避险资质的地步。”

近几年投资者风险胃纳和欧元" 汇价大致亦步亦趋。尤其是在2011年和2013年" 欧元区债务危机加剧期间,股市或" 新兴市场债券大跌会拖累欧元走低。但如今欧元似乎积聚动能。如果欧元能摆脱风险胃纳的代理者角色,下周将开会的欧洲央行决策人士则必须把其对经济的影响纳入考量。

特别是,决策人士将慎防强势欧元损及出口,并损害其推升低通胀至欧洲央行目标水平的努力,而目前正值欧洲央行准备开始缩减其购债计划。欧元还远未成为无可争议的避险货币,人们对债务危机还记忆犹新,而且决策者还难以推动薪资增长。但欧元兑美元今年以来已上涨近14%,引起了投资者对其结构性力道的关注。

分析师预计,

2017年欧元区和美国经济成长均在2%左右。但今年初以来欧元区经济成长预估已有所上修,而美国的增长预估却几乎减半。更为重要的是,欧元区经常帐盈余在增加。

据汤森路透理柏" 数据,5月以来,欧洲股票 共同基金的净流入资金共计达234亿欧元,而美国股票 共同基金的净流出资金约为240亿欧元。投机客的欧元多仓现处于五年来最高水平,而全球部分最大的债券投资者正在买入欧债,押注强势欧元将延缓欧洲央行退出刺激政策的步伐。

欧元周二一度升破1.20美元,创下两年半新高,此前欧洲央行行长" 德拉基(Mario Draghi)在杰克森霍尔会议上并未提及对欧元升值感到担忧。同时,衡量风险偏好的波动率指数与欧元之间的10日关联度指标已接近今年的最低水平。周四,欧元/美元交投在1.1905。

Psigma投资管理公司投资策略主管Rory McPherson表示,“风险胃纳与欧元间的关联性之所以脱钩,主因欧元区整体前景看来有所好转。”他补充道,以贸易加权" 汇率看来,欧元相对被低估,这提振了欧元的走势。在许多银行的内部模型当中,相对于贸易加权货币篮子而言,欧元在购买力平价的汇率相对低估5-10%。

美元走下坡

然而,股票 基金对冲基金的资金流入欧洲,并未令全球各国央行或大型退休基金大为侧目;后两者仍普遍低配欧元资产。国际货币基金组织(IMF)3月止当季数据显示,在全球外汇储备当中,欧元资产比重仍大致停滞在16%左右,反观美元资产比重在过去四季均超过60%。

但对那些偏好免受市场震荡影响的资产,并谨慎看待欧元前景的投资者而言,风险胃纳与欧元间的关联性脱钩本身就是颇具吸引力。伦敦道富环球投资管理(SSgA)欧洲、中东及非洲(EMEA)汇率主管James Binny表示,“多数机构投资人仍减码(欧元资产),许多" 外汇投资人过去几个月都试图在猜欧元涨势触顶的时间点,暗示市场上的疑虑并未减退。”

近期路透关于股市的调查,已经凸显出银行策略研究团队这种长期的质疑,而分析师的预估则是持续低于市场价格。欧元上涨也显示出美国经济美元所面临的阻力,因市场已经调降对" 美联储今年升息的预期,而升息预期是支撑美元的重要因素之一。BMO Financial Group汇率策略主管Stephen Gallo称,“年初以来,我们一直下修美国经济成长预估,而欧元区经济则存在动能。”

但是欧元上涨将会引起欧洲央行决策官员的关切,或许9月7日管理委员会会议中就会提到这点。7月会议记录中,汇率涨势仅是轻轻一笔带过,但分析师汇率议题将成为欧洲央行本次会议中讨论重点。

(责任编辑: HN666)
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