ADP亮眼又如何？两张表告诉你 8月非农恐出“意外”顺水鱼财经

周五(9月1日)迎来9月的第一天，这意味着将迎来重磅的8月非农就业报告。就业报告一直传统市场的大戏，许多人倾向非农表现强劲，因此素有“小非农”之称的ADP" 数据显示，就业人数增加23.7万，而预期为18.5万。当时ADP数据提振" 美元走高。

但这可能是错误的反应。多年以来，8月非农就业报告总是令人意外，而且几乎总是朝着同一个方向——下行。

财经网）" align=middle src="http://i4.hexun.com/2017-09-01/190685635.jpg" width=500 height=279> （非农初值与预期值 来源：forexlive、FX168财经网）

" 美联储正密切关注有关何时升息的信号。德州的飓风可能会在未来几个月给升息前景带来阴云，市场预计今年" 加息的概率仅为29.8%。

如果非农就业人数令人失望，加息概率可能会进一步下降，并拖累美元。

进行前瞻的方式通常是回顾历史。

季节性调整的一些因素导致8月的非农就业人数年复一年地令人失望。此外，数据中的通胀指标往往不如人意。

在过去20年中，有16年的8月非农就业人数一直低于预期。去年，预期是18万，公布的初值却是15万，尽管后来被上修为17.6万。

在过去的六年里，平均预期值为17万，而公布的平均值为12.2万。

持续不符的原因尚不清楚。像教师离返学校这样的事情应该由劳动统计局在季节性调整中进行解决，但这不是一门精确的科学。此外，8月的假期较多，加上目前很多人从事外包工作，这可能意味着更少的人会做出反应，因此在一定程度上会拉低这个比例。

除了就业增长，今年市场关注的主要是薪资增长，这也可能让人失望。 财经网）" align=middle src="http://i4.hexun.com/2017-09-01/190685636.jpg" width=500 height=238> （非农薪资增长 来源：forexlive、FX168财经网）

原因是，非农就业人数的参考周期是包含8月第12日的日历周。2017年8月12日是周六，因此他们将利用8月6日至12日这一周作为参考。

当第12日落在一周稍晚时候，薪资数据往往会让人失望，也许是因为许多人在第15日获得报酬，而这并没有包括在调查中。

市场共识是，平均小时收入增长月率为0.2%，年率为2.6%，但季节性因素表明数据有所下降。

如果非农就业人数低于共识水平18万(平均误差4.8万)，以及平均小时收入低于0.1%或更多，那么美元将迅速回吐最近的涨幅，并在9月开局下跌。

8月非农就业报告将在北京时间9月1日20:30公布。

（责任编辑：王治强 HF013）
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