向威达：上市和公开融资脱钩解决IPO顺水鱼财经

和讯' 股票 消息 由《投资者报》及CCTV证券资讯频道联合主办的第二届“中国投资者大会”于2013年1月5日在北京' target='_blank' >星河湾四季会酒店举行，和讯股票 参加了此次会议，并做了全面报到，本次大会的主题为：重塑理念，重启股市——中国投资者大会2012。

大家知道IPO是资本市场里面的一件常事，因为没有一个资本市场不搞IPO，也没有一个资本市场可以离开IPO，古今中外概不例外。大家也知道IPO是一件好事，因为通过IPO它可以使企业融到资金，得到更大的发展，它可以让投资者增加投资机会，它也可以让我们的资本市场丰富投资产品，但是常事跟好事，有的时候也容易成为难事，对我们今天' 中国资本市场来说，就现实地碰到了这么一件难事，一方面是800多家公司在排队准备IPO发审，另一方面我们的资本市场投资者一谈IPO就色变，一方面人们在置疑我们IPO企业的质量，但是另一方面我们的企业连IPO的发审都还没轮到，就开始撤稿，最近听到说有80多家公司就没受审就撤稿子，因为' 业绩堵塞了。一方面我们天天或者年年在讲IPO改革，但是20多年来，我们面临的IPO的问题好像越来越大、越来越突出。于是有人就提出，“IPO死穴”这个概念，到底IPO是不是死穴，这个穴能不能解开？这个穴怎么解开？本场论坛的主题就是《IPO死穴》。

下面是参加本场论坛的嘉宾们：

对外经贸大学副校长 ' target='_blank' >张新民

上海睿信投资管理公司董事长 李振宁

东方港湾董事长 但斌

华民创富董事长 杨辉

' 基金泰和、' 嘉实成长基金经理 任竞辉

长江国泓创始人 李春义

天图投资合伙人 王岑

' target='_blank' >长城证券研究所所长 向威达

' target='_blank' >民族证券首席策略师、' 研究所副所长 徐一钉

北京格雷资产管理公司副总经理 冯立辉

润岩投资咨询有限公司创始合伙人兼总经理 连春晖

中央电视台证券资讯频道执行总编辑 钮文新

投资者报总编辑 赵力

长城证券研究所所长向威达在论坛上表示，要把上市和公开融资脱钩，把上市和公开融资分成两个阶段，企业不要一上来就圈钱。主持人刚才一开始就提到我们现在有800多家在排队，可以让这些公司先到' 场外市场去挂牌，先挂牌交易，通过交易发现价格，解决资本市场的定价机制，然后你上市交易之后满足一定的期限和条件之后，再来公开融资。

 以下是演讲实录：

我去年9月份、10月份分别写了两篇文章，核心的观点是我认为要把上市和公开融资脱钩，把上市和公开融资分成两个阶段，企业不要一上来就圈钱。主持人刚才一开始就提到我们现在有800多家在排队，可以让这些公司先到场外市场去挂牌，先挂牌交易，通过交易发现价格，解决资本市场的定价机制，然后你上市交易之后满足一定的期限和条件之后，再来公开融资，这是我提的第一个建议。

第二个建议就是不要给上市公司设' 财务指标，特别是不设业绩方面的指标，不设财务指标，这样上市公司和中介机构联手造假的压力和动力就小了。我们现在因为好企业优先上市，所以说大家都去造假，实际上那些好的企业并不一定缺钱，圈了钱以后，反而降低了公司资金的使用效率，造成过度融资、浪费。

第三个我个人还是建议要干预股价，怎么干预股价？' target='_blank' >证监会提出来要让二级市场，同行业平均的市盈率来给IPO定价，我本人是比较赞成这一条措施的，在大多数情况下，上市公司IPO的价格不应该高于二级市场同行业的平均市盈率，有些企业说我一定要高，我的企业比别的公司要好，也可以，那你就在招股说明书里面给一个附加条款，就像高盛的这些来投资我们的无锡尚德一样，有一个对赌的协议，如果你最后给投资者特别的回报的条款达不到、兑现不了，你给投资者一个补偿。

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