客服热线：
手机版
二维码
本周，权重指标股再度集体飙升，带动上证指数强势上攻至2300点上方。市场成交量也进一步放大，沪市周成交金额突破6000亿元，而两市题材性个股也持续活跃。虽然次新高送转、航天军工等板块出现获利回吐，但3D打印概念股反复走高，股市赚钱效应进一步放大。随着上证指数重返2300点，市场的估值水平是否能继续支撑后续走强，新股发行（IPO）又将于何时重启呢？
本次联合调查，分别从“您对目前市场的估值水平有何看法？”、“您预计IPO将会在何时重启？”、“您认为IPO的重启将会对市场产生怎样的影响？”、“您对未来一段时间市场资金面有何预期？”和“您认为未来一段时间以下哪个板块表现更好?”五个方面展开，调查合计收到1046张有效投票。
估值水平仍有优势
沪深交易所数据显示，截至1月17日，沪市平均市盈率12.41倍，而深市为23.01倍，其中深圳主板、中小板和创业板分别为18.77倍、26.90倍和34.35倍。对于目前市场的估值水平普通投资者是如何看待的呢？
关于“您对目前市场的估值水平有何看法？”的调查结果显示，选择“整体低估”、“蓝筹股低估”、“整体合理”、“整体高估”、“小盘股高估”和“说不清”的投票数分别为352票、260票、128票、102票、82票和122票，所占投票比例分别为33.65%、24.86%、12.24%、9.75%、7.84%和11.66%。从该项调查结果上看，1/3的投资者认为目前市场仍处于整体低估的状态，1/4的投资者认为蓝筹股低估，认为小盘股高估的比例不足一成，显然投资者普遍认可目前市场的估值水平，这从侧面也反映出投资者对于后市较为乐观的态度。
不过单纯就市场的估值而言，我们认为，虽然沪深两市不少个股的市盈率仍处于20倍上下，但是经历近一个多月的热炒后，一批个股的股价已经透支其今后的业绩增长空间，使得A股市场的整体估值优势并不明显。当然，估值的高或低并不等同于股指将跌或者涨，尤其是对于具有政策市和资金市双重特征的A股而言。
IPO重启关注度高
自去年10月份洛阳钼业和浙江世宝发行上市后，A股市场IPO已暂停数月。而近期IPO核查风暴也使得多家公司放弃融资计划。这是否意味着A股市场IPO近期难以重启呢？
关于“您预计IPO将会在何时重启？”的调查结果显示，选择“2月份”、“3月份”、“4月份”、“5月份”、“6月份”和“6月份以后”的投票数分别为，得票比例分别为148票、307票、168票、112票、92票和219票，所占投票比例分别为14.15%、29.35%、16.06%、10.71%、8.80%和20.94%。
从调查结果上看，投资者对于IPO重启时间的判断分歧较大，其中认为3月份和6月份以后的比例较高，但也仅分别只有三成和两成。不过考虑到选择2月份重启的投资者比例不足一成五，显然投资者预期春节前后重启IPO的可能性不大。
同时，关于“您认为IPO的重启将会对市场产生怎样的影响？”的调查结果显示，选择“较大负面影响”、“略有负面影响”、“影响中性”、“有正面影响”和“说不清”的投票数分别为597票、235票、72票、92票和50票，所占投票比例分别为57.07%、22.47%、6.88%、8.80%和4.78%。该项调查中，接近六成的投资者认为IPO重启将对市场有较大的负面影响。
从近年来市场的表现看，持续的大规模融资对市场的资金会产生压力，进而对股指会有负面影响。但2006年和2007年的大规模融资并未阻碍股指不断走高。究其原因，或许在于新股发行的市盈率水平。2006年至2007年间，虽然市场融资规模大，但绝大多数个股发行市盈率不高于20倍（按发行前股本计算），而2010年和2011年不少品种发行市盈率甚至超过70倍，超高溢价发行，加上市后二级市场炒作，对投资者信心带来较大伤害，从而加剧了市场的调整。
资金面有改善空间
近期，有关资金面的消息较为密集。其中合格境外机构投资者（QFII）规模将扩大的消息提振了投资者信心，而大小非的加速减持对相关公司的短期影响也开始显现。那么未来市场资金面将会如何变化呢？市场的机会又将在哪里？
首先，关于“您对未来一段时间市场资金面有何预期？”的调查结果显示，选择“将有更多场外资金进场”、“变化不大”、“面临更大减持压力”和“说不清”的投票数分别为，所占投票比例分别为38.05%、13.67%、42.45%和5.83%。从调查结果上看，投资者依然关注大小非减持的压力，毕竟从目前市场的持股结构看，大小非持股不仅持股成本极为低廉，而且合计持股比例占比超过五成。虽然在人气高涨的上涨过程中，大股东减持对股价的压力被化解，但一旦今后市场转向，其利空程度也将凸显。
其次，关于“您认为未来一段时间以下哪个板块表现更好?”的调查结果显示，选择“蓝筹股”、“成长股”、“消费股”、“科技股”和“说不清”的投票数分别为265票、388票、148票、92票和153票，所占投票比例分别为25.33%、37.09%、14.15%、8.80%和14.63%。从调查结果上看，投资者偏好于成长股和蓝筹股。
关注前期跳空缺口
我们认为，由于市场预期QFII规模将在现有基础上扩大，导致了蓝筹股的再度走强。而城镇化引发投资者对于地价及房价上涨的预期也在逐步增强，尤其是拥有巨量土地储备的大型地产公司受到资金追捧。另一方面，资金对于题材股的炒作也如火如荼。不过，随着近期股指的强势反弹，上市公司股东减持套现的意愿也开始升温，而支撑前期市场反弹的超跌及估值两大优势渐渐消失。
此外，去年6月4日高达17个点的向下跳空缺口，开启了长达6个月的调整，作为标志性的缺口，其能否被回补将考验本轮反弹的成色。而在缺口未补之前，多空双方势必会有一番激烈争夺，股指高位震荡也难以避免。故从操作上，投资者短期可继续挖掘基本面稳定的滞涨股的补涨机会，中线则可继续适量减仓。
