空头梦魇顺水鱼财经

市场总是出乎预料：几乎呈单边下跌走势的2012年股市会在最后一个月出现强劲的绝地反弹。

2012年12月4日，上证综指以1956.62点开盘，之后一路高歌猛进，截至12月31日收报于2269.13点，短短20个交易日，上证综指累计上涨15.97%，使得股市重新进入“2”时代。

投资者压抑已久的情绪在最后一个月的大反弹中集中爆发，从12月4日市场开涨后一周，市场上“让我们继续买入，让死空头爆仓”的声音就不断传出，尤其是在连续上涨后，12月14日，上证综指单日创出4.32%的涨幅，12月25日，上证综指又出现单日2.53%的涨幅后，2012年岁末，“已经有空头跳楼”的消息甚嚣尘上。

进入2013年1月，上证综指的走势依然强劲，大有将逼空' 行情进行到底之势。这轮行情，让' 股票 投资者欢欣鼓舞的同时，却成为空头们的黑色梦魇。

空头之痛

2012年12月28日下午，' 微博博主“风雨下黄山”的一则博文指称，“' 股指期货空头今天真有人自杀了，真实的，哀悼！”该博文发出后，论坛中就有网友“爆出”更详细的当事人资料。

然而，当笔者试图联系有关知情人时，爆料人却都再三回避，均称也是听闻传言。

随后，笔者也联系了中证、海通、' target='_blank' >国泰君安等' 期货公司，相关人士也表示均听到了市场传闻，但公司客户或者工作人员没有出现此类恶性爆仓事件。 尽管“空头跳楼”消息最终被归为市场传闻，但12月大反弹也着实令空头损失惨痛。

“最终还是斩仓了，一手损失近10万。要不是我在' 现货市场还有股票 ，这半年的收益基本就在这一波反弹中归零了。”12月31日，股指期货新手王先生无奈表示。

有着10年股龄的王先生在股市也算是经历过熊市沉寂和牛市喧嚣的老人了，一路做下来，不说顺风顺水，在他所在的' 券商营业部也算小有名气。半年多前，在身边“做空就赚钱”朋友的带领下，杀进了股指期货市场。

“做股指期货后，赶上了6月至11月市场的单边下跌，做空确实让我赚了一笔，但毕竟刚从现货市场转作空方，最初比较谨慎，和身边做空的朋友相比，自然收益也不算大。后来越做胆子也就越大，可没想到赶上12月大反弹。”

在不到2周内，王先生损失已经超过40万。最终，他选择忍痛斩仓离场。谈及进入股指期货市场半年的心得，王先生表示，“操作下来，身边做股指期货的散户朋友赚钱的也有，但还是少数，股指期货的风险确实比股票 现货市场大得多。”

随后市场证明，斩仓离场是明智的。

从2012年12月4日，沪深300指数以2104.93点开盘，截至12月31日收报于2522.95点，短短20个交易日，累计上涨了418.02点。而且，这种涨势在2013年开市后再次得以延续，1月14日，沪深300指数单日再次创下94.50点的涨幅，沪深300指数在当日收报于2577.73，从12月4日开始，沪深300指数累计涨幅达到472.8点。

与王先生倒在反弹之初不同，小杨是属于中场接过空头接力棒的。

在某机构工作的小杨是80后，由于工作关系，小杨接触到的信息也比一般散户多，对市场的判断也更为专业。

“年底的反弹之前有所预料，毕竟市场一气破了2000点需要有个整理，因此，我去年12月初几乎没有损失。”小杨在向笔者介绍本轮操作时，对自己的表现还是较为满意。

但当12月25日，沪深300指数以2373.88点开盘，当日再次上涨67.18点，小杨认为此次反弹到了需要调整的时候，于是从12月26日再度进场做空。

据笔者粗略计算，12月26日，沪深300指数以2445.99开盘，到了1月14日，沪深300指数创下单日94.50点的涨幅，小杨一手的损失也超过6万。然而，1月14日收市后，坚定的空头小杨仍向笔者表示，“这样的上涨不会持续，市场调整应该就在眼前。”

小杨的选择绝非个例，据' 中金所的交易' 数据显示，12月24日，整' 个股指期货的净空单大增超过3000手，做空力量一度成为本轮反弹以来最强的一次。但是，此次做空最终以多方的胜利告终。据' target='_blank' >东方证券金融衍生品首席分析师高子剑测算，空头当天损失约3.37亿元。

12月25日，沪深300指数以2373.88点开盘，当日再次大涨67.18点。

厮杀仍将持续

' target='_blank' >南华期货苏晓东在认真分析了中金所的交易数据后也认为，从2012年12月开启的这轮反弹中，股指期货' 主力机构持仓出现分化，尤其在2012年12月中下旬，随着反弹的持续，多空分歧越来越明显。

这轮反弹开始的12月初，以' target='_blank' >海通期货和国泰君安期货为代表的主力空头均在反弹初期大幅消减空单，并随着反弹逐步深入。从席位来看，海通期货在12月初净空单下降过程极为迅速，净空单从12月4日的4620手下降至12月17日的-381手，转向短暂的多头格局，从数据上看，海通的净空单下降并不是完全由空单离场造成的，多头在反弹之初积极加仓也是促使净空单下降的原因，总体海通席位呈现出多头主动加仓和空头离场并存的格局。

与此同时，' target='_blank' >华泰长城期货和' target='_blank' >广发期货等空头主力却大幅削减空单，主力空单集体离场导致市场快速反弹。

而长期在空头阵营中占据重要指标地位的中证期货却未有明显减持空单的举动。中证期货的空单在2012年12月反弹行情前就一直保持持仓万手以上的记录，其中12月4日回落至历史低位10421手，但中证期货并没有跟随盘面反弹进一步降低空单仓位，净空单一直维持在1万手附近。

随着反弹逐步深入，主力机构对后市判断的分歧加剧。据来自中金所的结算会员成交持仓数据显示，从2012年12月中下旬开始，中证期货和海通期货在短暂削减空单后再度加码空单，导致市场净空单格局再度强化，数据显示，中证期货再度将空单持仓提升至16000万手以上，相应的净空单也回升至11000手上方。同时，海通期货净空单目前也再度回升至8000手左右，而国泰君安期货维持净空单在2000手左右，这些举动再度将5大主力净空单推高至22000手的历史高位。

进入2013年1月份后，随着市场的进一步上涨，中证、海通和国泰君安开始出现多单上涨、空单下降的趋势，但幅度都不大，目前，三大空头主力空单仍维持在万手上下。

多空角力仍在继续，' 申银万国股指期货分析师' target='_blank' >陈彤表示，此时，股指期货投资者更要拥有严格的风险控制意识，预防股指期货的风险，一定要严格控制仓位，切忌满仓操作，而且要服从市场，顺势而为，不能逆势操作。

本轮强劲反弹中，目前市场上一手空仓损失近10万的情况大有人在。如果投资者死扛空单需要追加保证金保证仓位安全，按照三手计算，就需要追加27万保证金算，这些钱对于机构投资者而言不算什么，但对于没有套保的散户投资者，也已经不是小数。陈彤表示，“切记、切记，一定要设定止损线，坚决杜绝不能承受的风险。”