小震荡不改上涨大趋势顺水鱼财经

本报记者 黄莹颖

本周市场跌宕起伏，上海国富投资总监' target='_blank' >陈海峰表示，经历了长达三年多的调整和筑底，当前市场处于一轮大级别' 行情的初始阶段。市场会出现一定程度的调整，但不会影响大趋势。

中国证券报：按照以往的经验，反弹一段时间后，都会出现阶段性调整，你怎么看下一步行情？

陈海峰：从去年四季度以来，经济企稳迹象日益显著，宏观大环境正在逐渐向好转变；其次，美日宽松货币政策对人民币升值造成一定压力，国内企业盈利状况还没有发生实质性好转，在2013年推出适度的宽松政策既有利于实体经济复苏，也有利于股市行情发展；再次，在主要经济体放松货币、全球经济处于弱复苏的背景下，以' 股票 为代表的权益类资产将成为大类资产配置的首选，此前超配债券的大量资金将会逐步回流到股市，从前期QFII快速加仓可以看出这一迹象；最后，资本市场制度改革将为实体经济和资本市场提供良好的大环境。因此，虽然市场短期内的走势会受到投资者预期的波动、反弹获利了结等因素影响出现一定程度调整，但不会成为新一轮下跌的开始，因为那些对A股市场最重要、影响最深远的因素已经发生了改变。

中国证券报：你如何判断今年的宏观经济走向？

陈海峰：在经历了长达两年半的经济增速放缓后，从诸多宏观经济指标中我们可以看到，国内宏观经济最差的时期已经过去，经济企稳的迹象和信号越来越明晰。因此，对于2013年，我们认为国内实体经济的总体态势会逐步进入稳健回暖阶段。

中国证券报：地产和银行板块能否延续强势？

陈海峰：地产行业处于从繁荣期向过渡期的过程中，调控政策依然会维持较为平稳的状态，制度性改革会逐步推进。从大的时间周期来看，房地产行业的景气周期并未结束，因此地产板块在未来一年还是可以取得超额收益，但由于近期涨幅较大，从波段角度考虑，短期内可能有一定风险。

之前看空银行的观点，诸如再融资风险以及经济下行带来的风险均会逐步改变，加之银行板块的估值依然有吸引力，因此银行股未来仍存在一定的超额收益。

中国证券报：今年一季度你看好哪些板块？在选股思路上，倾向于哪类股票 ？

陈海峰：今年一季度城镇化主题、' 券商板块以及国防军工板块的投资机会比较大。

首先，去年12月初的政治局会议提到有序推进农业转移人口市民化，中央经济工作会议也提出了“城镇化是我国现代化建设的历史任务，也是扩大内需的最大潜力所在”，给经济未来的发展方向提供了一定指引。因此，可以重点关注与新型城镇化相关的各个行业，包括与民生息息相关的成长类股票 及地产股。

其次，由于证券行业即将迎来近十年以来的行业拐点，面临极大的发展机遇，金融体制改革是未来的一条重要投资主线，因此券商板块值得关注。

再次，近年来领土主权、发展利益、大国博弈三大原因致使我国面临的安全形势日益复杂，国防预算稳定增长为装备建设提供了充裕的经济基础，北斗系统的逐步完善以及军品民用化所带来的市场空间非常可观。我们认为军工国防行业很可能处于一个行业的拐点时期，因此对于有' 业绩支撑以及有优质资产注入预期的军工上市公司也可积极关注。

中国证券报：从未来数月的市场趋势看，有哪些因素可能会成为中断反弹行情的因素？

陈海峰：未来需要关注的风险包括：“影子银行”可能对宏观层面和金融领域带来系统性风险，以及政府对其监管力度的改变；房价快速反弹、通胀上行速度加快的潜在风险；' 美国经济复苏很可能低于预期，从而对全球经济的活力造成影响。