散户减少股市投资优化第一步顺水鱼财经

为期两天的2013年证券' 期货监管工作会议昨日结束。素来“敢言”的' target='_blank' >证监会主席' target='_blank' >郭树清在会上再次发表“个性”讲话，据新华视点的官方' 微博显示，郭树清在监管会议上发表了“对于股市关键时刻采取必要的行政干预是必要的”以及“散户销户是好现象，低收入者别入市”等观点，引发市场热议。

如果我们将郭树清此次言论与其以往的表态相对照可以发现，有些看法与其一贯思路一致，但有些看法则从未公开出现过。不过，在低收入者该如何投资股市方面，郭树清延续了以往的观点，早在履新伊始，郭主席就在一个论坛上说，“尽管国内外许多权威研究机构一致认为，中国的' 股票 市场蕴藏着罕见的增长潜力，但是低收入人群和以退休金为生的人群就可能不太适宜参与其中，应当建议他们更多考虑风险较低的投资和储蓄工具。”而在这次会议上，郭树清也表示，“最近股市好了，但个人投资者开户不是很乐观，有一些开始销户减持，这是个好现象。”这也与其一贯观点一致。

个人投资者是否真的开始销户离场了呢？这一点从数字上可以找到答案。证监会官方统计' 数据显示，2012年我国股市散户交易量占总交易量的比例从84%下降到81%，下降了3个' target='_blank' >百分点。同时，专业机构投资者持有流通A股市值的比例达17.4%，上升了1.73个百分点。这些数字上的微小变化背后，意味着股市中散户和机构投资者在市场中的对比关系正在悄然发生变化。

大家都知道，散户一直是中国股市不可忽视的一股投资力量，长期以来股市交易量的绝大部分也主要由散户来贡献。而且，不仅散户投资者普遍追涨杀跌，就连机构投资者也随波逐流，不能够履行价值投资的理念。成熟市场的经验告诉我们，一般而言，机构投资者更加注重价值投资，有利于市场长期稳定运行。但是目前我国股市中专业机构投资者持有流通A股市值的比例达到17.4%，相对发达市场60%左右的占比，这个数字仍然有很大的差距。

我们看到，在监管部门推出一系列改革措施后，市场参与各方的理性有所增强，市场稳定性增加。同时，A股市场的估值结构开始趋于好转。截至2012年底，沪深300指数成份股平均市盈率较2011年底下降了2.49%，' 中小板、' 创业板市盈率同比分别下降了18.49%和17.43%。' 新股平均发行价、平均市盈率同比分别下降28.26%和36.44%，郭主席上任之初指出中国股市新股发行存在的“三高”现象明显得到缓解，股民“炒新”的热度明显降温。

市场发生的这些变化，显然与机构投资者的发展壮大有直接的关系。鉴于股市发展的历史遗留问题和投资理念的偏差，以郭树清为首的证监会想要彻底改变当前中国股市“散户化”为主的投资者结构，仍然需要相当长的时间。但我们应该看到，散户交易量占比的下降是积极的现象，是中国股市投资结构步入正轨的第一步。

当然，我们也要看到，每一个离场股民都有一个辛酸的故事，监管者更应着力研究并解决使其黯然离去所暴露出来的深层次问题。强调加快发展机构投资者，并不等于要驱赶中小投资者离开资本市场，不让他们参与资本市场；而是鼓励他们理性投资，这既包括自身理性投资，也包括委托专业机构理性投资。