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华山论剑征稿(作者 无著)7月中旬开始国储开始向市场抛售30万吨储备棉以稳定市场。受此影响，郑棉指数当天15341元/吨后一路震荡回落，进入8月中旬，又受美国次级房贷导致的股市大跌影响而快速回落，目前期价已跌破14300元/吨，跌幅达1087元/吨。再次回到7月上旬的启动价位，又被打回原形了，那么后市期价是否会继续回落或者重新走强？
经济危机中保护金钱才重要 黄金才是金钱巴菲特索罗斯理财秘诀 银行理财产品 收益稳健一枝独秀 风险 一、供求情况：
1、供给方面
为保证棉花市场供应、保持棉花价格平稳，国家有关部门自 7月16日起以公开竞卖方式拍卖国家储备棉30万吨。至8月23日拍卖结束，一定程度上缓解了棉花市场的紧张情况。
进口方面，2007年7月，我国进口棉花22.9万吨，较6月减少9.3%，较去年同期减少21.1%。2007年1-7月累计进口140.52万吨，较去年同期下降48.8%。2007年累计发放配额349.4万吨，实际进口量仅占40%。
随着国储拍卖的结束，而在新棉没大量上市
前，市场将可能再次陷入供给偏紧局面。2、需求方面
纱产量增长幅度有所放缓
我国纺织生产一直保持快速增长，但是受各种因素影响，纱产量增速较前期放缓。
据国家统计局公布，2007年7月,全国纺纱产量为169.06万吨，环比减少7.8%，同比增长16%。今年前7个月累计纱产量1099.99万吨，较去年同期增长20.2%，增幅较去年同期明显减缓。2006棉花年度（2006年9月-2007年7月）累计纺纱1733.43万吨，同比增长20%。
纺织品服装出口增幅再度加快
7月份我国纺织品服装出口继续快速增长态势，增幅加大，再创历史新高。据海关统计，2007年7月份，我国出口纺织品服装173.67亿美元，较上月增长7.23%，较去年同期增长28.09%。其中纺织纱线、织物及制品出口52.17亿美元，同比增长27.77%，服装及衣着附件出口121.5亿美元，同比增长28.23%。1-7月我国纺织品服装累计出口909.15亿美元，同比增长19.35%，其中纺织纱线、织物及制品出口304.35亿美元，同比增长12.51%，服装及衣着附件出口604.52亿美元，同比增长22.96%。
从纺纱产量及服装出口数据可以看出，我国棉花的消费量仍保持稳定增长势头。在基本面没有出现大变化的情况下，棉花的牛市格局并没有改变
二、其他基本面情况：
1、' 期货和现货价差情况
如图所示，截至8月24日，郑棉指数收盘价为14373元/吨，而328级棉花现货指数为14358元/吨。期现差为15元/吨。期货价格必须以现货为基础，围绕现货波动。从郑棉上市以来跟现货走势关系可以明显看出，每次当期货价格接近现货的时候，不久总会爆发一波上涨行情，这次是否能够例外呢？我们拭目以待！
2、交易所仓单情况
如图所示，截至8月24日，郑州交易所棉花仓单数为667张，即13340吨。连续4个月逐渐减少，仓单已经处于历史低位，这将明显减轻做多资金的压力！预计在期现价差仍处于偏小的情况下，仓单数量增加的可能性不大！
如图。截至8月21日，CFTC基金总持仓为199120张，比上周减少8446张；而净多单为26776张，比上周减少15035张。说明上周受次级房贷导致股市大跌影响，部分资金为了规避风险暂时撤离了棉花期货，后市能否再回流还得看期价能否启稳！
三、技术分析
波浪划分如图，从5月中旬到7月中旬两个月郑棉经历了5浪上涨，从7月中旬以来1.5个月又经历了三浪下跌，估计目前已经进入下跌收尾阶段，后市有望迎来新一轮的上涨行情！
总结：在基本面没有出现大变化的情况下，棉花的牛市格局并没有改变，后市随着新棉的逐渐上市，棉花的阶段性低点有望在近期出现，之后将再度震荡走高，操作上可以逢低买入！
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