英国脱欧不确定性犹存 但英镑2018年料持续上行顺水鱼财经

2017年' 英镑表现极佳，全年累计上涨9.5%，为2009年以来最大年度涨幅。外汇研究机构MarketsNow认为，英镑的好时光还将继续。尽管本周公布的12月份' 英国制造业PMI和建筑业不及预期，服务业PMI带来惊喜。鉴于PMI调查的预见性，英国经济增长可能依然强劲。由于服务在英国出口中占重要地位，英国PMI服务业' 数据公布后，英镑快速上涨。

英镑兑美元的升势并非一帆风顺，震幅远超欧元兑美元。英镑兑美元从2017年初的1.23水平，一路跌跌撞撞升至9月的1.36水平。英镑兑美元目前仍位于1.35上方。">

2017年，英镑兑美元的升势并非一帆风顺，震幅远超欧元兑美元。英镑兑美元从2017年初的1.23水平，一路跌跌撞撞升至9月的1.36水平。英镑兑美元目前仍位于1.35上方。

展望未来，MarketsNow认为，英镑将继续上扬，主要得益于强劲的地区经济增长、合理的市场情绪及英镑相对其它货币的历史低值。

经济增长加速及低通胀预示英镑前景良好

英镑倾向于在全球经济繁荣期间升值。回顾历史，英镑在2005-2007金融危机发生前以及2013-2014牛市期间最为强劲。鉴于' 欧元区是英国最大的服务出口目的地，英镑也将倾向于追踪欧元的走向。

由于欧元区经济增长强劲及制造业PMI加速，地区经济增长可能依然强劲。另一方面，通胀疲弱或限制任何的' 加息。下图回顾了欧元区近期的经济增长及通胀，以作参考：

经济增长加速，及低通胀=牛市英镑兑美元的升势并非一帆风顺，震幅远超欧元兑美元。英镑兑美元从2017年初的1.23水平，一路跌跌撞撞升至9月的1.36水平。英镑兑美元目前仍位于1.35上方。">英镑情绪看多，但在危险水平之外

看一下投资者情绪，上次英镑兑美元超过1.35时（2017年12月初），英镑看似超买。我们基于技术指标和观察' 美国期货交易平台上的投机者净持仓作出这一判断。此后不久，英镑兑美元下挫。有趣的是，2017年9月底英镑兑美元也攀升至1.35以上，当时似乎也是超买。

而这一次，尽管英镑兑美元交投于1.35上方，英镑似乎仍然在危险区之外。看一下技术指标，比如相对强弱指数指标（Relative strength index），英镑继续在正常范围内交易。看一下' 期货交易所投机者的净持仓数据可以看出，持仓并没有极端看涨。尽管市场情绪明显看多，英镑仍在危险区之外。因此，英镑仍有空间继续上行。

英国脱欧的担忧让英镑价值被低估

鉴于英国脱欧谈判的政治属性，英国脱欧前景有很大不确定性。尽管英镑2017年并未因为脱欧谈判而大幅承压，但同样不可否认的是，英镑2017年的表现仍绕不开脱欧这个话题。

鉴于' 欧盟和英国可能达不成协定的风险，很多投资者犹豫是否该投资英镑。如果英国在没有与欧盟达成贸易协定的情况下脱欧，对英国经济的影响将是巨大的。直到英国和欧盟的贸易前景进一步明确，不确定性可能会持续打压英镑。

下图回顾了1984年以来英镑名义有效' 汇率。从图中可以看出，英镑相对其它欧元很少如此便宜，即便在2017年的强劲表现后。就像上面所说的，由于脱欧谈判的风险，英镑仍然便宜。

英镑仍然廉价英镑兑美元的升势并非一帆风顺，震幅远超欧元兑美元。英镑兑美元从2017年初的1.23水平，一路跌跌撞撞升至9月的1.36水平。英镑兑美元目前仍位于1.35上方。">

总之，持续的经济改善、合理的市场情绪以及英镑价值被低估，都是英镑持续上涨的理由。鉴于英国脱欧谈判的政治属性，英镑汇率可能仍会有波动。尽管如此，英镑的长期趋势仍看多。

（责任编辑：何美铃 HF117）
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