李迅雷：中国经济增长不可避免依靠高负债驱动顺水鱼财经

证券副总经理、首席经济学家李迅雷 src="http://i5.hexunimg.cn/2013-02-05/m_150961978.jpg" align=middle>
海通证券副总经理、首席经济学家李迅雷

2013年是中国经济转折点。从新型城镇化、美丽中国、金融创新、准备打仗，到" 新股发行改革、" 养老金入市、QFII、R QFII大扩容以及十八届三中全会都可能带来一系列投资机遇。如何从这些机遇发掘大牛股？如何判断新一轮牛市是否降临？为此，和讯网将通过与国内知名" 券商与知名分析师的深入交流，推出2013中国机遇系列访谈。

无论官方还是业内，都对城镇化寄予厚望，但尽管如此，我们依然能够看到其中仍有很多问题急需解决，近日海通证券副总经理、首席经济学家李迅雷接受和讯网独家访谈，他认为，行政化使得地方政府大搞投资以拉动经济增长，但同时所产生了很多的负面影响，生产效率低下、产能严重过剩、投资浪费等现象十分普遍，而如果继续保持这种中国特色的发展方式，那么仍然不能排除城镇化有重蹈覆辙的可能，因此去“行政化”将成为关键。

如果在现有的体制下推行城镇化，那么将有可能面临三大风险，首先30多个省市自治区产业规划雷同性非常明显，各地五年规划都是把投资放在主要的位置，那么这将使产业的重合度提高，就容易造成资源浪费。第二、如果使产业分布过于分散，运输成本就会越高，规模经济就难以实现，行政化管理是目前城镇化最大的问题所在。第三、今后若要拉动经济增长肯定是要依靠负债，但现在各个地方政府都没有钱来搞基础设施投资，因此若要想大力推行城镇化，就必须在本来高负债的情况下，借更多的债，从而又会导致地方政府负债水平的提升。

李迅雷认为，中国的经济增长到达“负债式增长”的特征属于不可逆的。随着人口老龄化的到来，之前的欠账都是要还的，这将会带来债务的增长，但目前这种现状是没法解决的，我们整个政府债占GDP比重已经超过50%，因此虽无近忧但有远虑，而且今后的问题可能会越来越严峻。

以下是访谈实录：

和讯网：现在大家都说城镇化能成为未来经济的新引擎，但我们也看到了一些问题，目前除中国以外的其他国家都在实行城市化，那么我们这个城镇化和国外的城市化是不是一种背离？

李迅雷：这也并不算背离，城镇化有两个含义：第一，要发展城市集群，提高城市的集聚功能；第二，从理论来讲，中国人口众多，我们还是需要实现本乡本土的城镇化，就是以前讲的“离土不离乡”，“进厂不进城”，按照" 李克强副总理的说法，工业化、农业现代化和城镇化“三化一体”的形式，这种形式也未尝不可，但不管采用什么样的形式，关键还在于要“去行政化”。目前城镇化都是由各个地方政府在规划，这个规划实际上还是带有行政色彩的痕迹。

而且中国的工业化并不是每个地方都适合，因为有些地方对人类居住都有问题。我们还是要走集中化的道路，所以国外为什么会讲城市化呢？因为人口往大城市流动，大城市在城市当中的占比越来越高，这样可以提高劳动生产率水平，据世界银行的研究表明，100万（人口）以上的大城市劳动生产率水平要比中小城市高出20%—30%。所以，我们对城市集约化的功能还是要充分发挥。如果每个地方都为了搞城镇化、城乡一体化铺摊子的话，那么我们的摊子就会越来越大，这对经济发展是非常不利的。

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