12·5行情 动力与隐忧并存顺水鱼财经

自去年12月4日见底以来，沪深两市股指走出近年罕见的逼空' 行情。

对于这轮拔地而起的行情（根据业内以行情启动时间命名的习惯，我们姑且将这波行情称为12·5行情），不少业内人士将之与2003年末的那波强劲反弹相提并论。

诚然，如果将A股2003年与2012年的走势图进行对比，你会惊讶地发现，两者的走势是如此相似，年初反弹，年中震荡下跌，创出年度新低后大幅上涨，最终都演绎成跨年度的大行情，就连行情的运行节奏与K线图，竟然也十分相像。

对比一下行情启动的原因，也有不少相似之处。

2003年末那轮行情，业内认为主要源于如下重大利好：中央完善社会主义市场经济体制的决定正式出台；' target='_blank' >证监会IPO新规征求意见稿问世；《投资基金法》正式颁布；加入WTO后的经济红利日益明显，年度GDP增速首次突破10%；12·5行情同样源于多重利好，一是中央大力推动城镇化的宏观政策利好，二是' 新股发行实际中止，三是管理层大力引进以QFII为代表的各类资金，四是GDP增速见底特征明显，经济维持8%左右增速可以预期。

2003年末那波行情的' 主力，是由金融、地产、煤炭、钢铁、有色这五朵金花构成；12·5行情的主力，同样是由金融、地产、煤炭为主线的蓝筹股，只不过银行股在本轮行情中处于绝对主力地位，而有色、钢铁则因为经济转型，未能重现昔日辉煌。

2003年末那波跨年度行情，从最低1307.40点到最高1783.01点，最大涨幅高达36.37%。从1949.46点起，截至今年2月6日收盘，12·5行情最大涨幅为25.25%。如果简单类比的话，本轮行情仍然有近200点的上涨空间。

但需要注意的是，2003年末那波行情见顶之后，股指一路下跌，新低不断，直至2005年6月6日创出998.23点的历史大底后，才逐渐企稳。事实证明，那波行情不过是2001年6月开始的近4年大熊市中的一次反弹，对于投资者来说，是一次难得的逃命机会。

而12·5行情的性质，究竟是熊市反弹还是牛市起点，现在仍然众说纷纭。

不过，需要强调的是，本轮行情是在' 股指期货与' 融资融券推出后的大环境下启动的，二者在本轮行情中的助涨特征非常明显。另外，IPO何时重启，融券何时彻底放开，也将成为本轮行情的重大变数。

12·5行情一旦见顶，股指' 期货与融资融券助跌的特征也将再次显现。届时，股指会否再现2003年末行情中见顶后的惨烈下跌，还需时间检验。