股转系统“春天的故事”顺水鱼财经

证券时报记者 刘璐

在春节长假前的最后一个工作日，全国中小企业股份转让系统业务规则及配套规则发布，小龙年伊始的股转系统，将迎来春天的故事。

此前各方对股转系统的关注主要纠结于对A股市场的所谓“扩容”冲击，翘首于绿色通道式的转板制度，焦虑于分流A股首次公开发行（IPO）堰塞湖的重任。在如此杂糅的关切之中，另一些更加重要的问题反倒容易被忽视，比如说股转系统究竟是一个怎样的市场？怎样的企业适合到股转系统挂牌？股转系统带来了怎样的投资机会？

对股转系统来说，配套转板制度、客观上分流部分拟上市公司当然很有可能，也无可厚非，但绝非其主要用意。如果股转系统仅仅被主要作为A股过渡板块，那么堰塞湖谈不上解决，只是分成了若干小堰塞湖，问题只会被掩盖而非被解决。通过有区别的挂牌条件、交易制度、投资者环境，打造一个全新的市场，满足更多企业的股份转让、融资需求，是更加重要的任务。当然，这些企业中或许就包括不少拟上市企业。

业务规则亮点颇多，如不限于高新技术企业、做市方式落地、不设涨跌幅限制、申报数量应当为1000股或其整数倍。不限于高新技术企业，意味着股转系统的行业覆盖面获得突破。此前，股转系统挂牌公司面临两个框框，一是地域限制在四个高新区。二是行业限制在高新技术企业。与之相应的是服务企业范围的扩张，对于全国性' 场外市场来说，这也是股转系统迟早必须迈出的一步。股份转让申报数量门槛降至1000股或其整数倍后，对流动性的促进值得期待。

同时，做市方式落地，势必改写主办' 券商的商业模式设计。一直以来，主办券商在推荐企业挂牌企业上“惨淡”经营，图的是放眼未来、跑马圈地，做市商这块被渴望已久的“馅饼”现已奉上，主办券商的能力将接受考验。

之前所流传的股转系统或出台' 财务指标的阴霾，此番一扫而空。此举凸显了股转系统的定位迥异于目前的主板、' 中小板或' 创业板市场，有其作为全国性场外市场的独特服务对象、独特交易制度、独特投资价值。在这样春风沉醉的时刻，我们何妨换换思路，抖擞抖擞精神，好生读懂这股转系统的别样洞天。