高预期吸引游资 监管缺位小心艺术品基金风险顺水鱼财经

近几年，极度繁荣的艺术品市场上，大象翩翩起舞，散户也跃跃欲试。受此需求刺激，艺术品基金今年以来迅猛发展。新生基金面孔不断浮现并迅速扩张。然而，当艺术市场与金融规则越来越近时，“套现、转手”成了艺术品交易的常态，财力雄厚的艺术基金正遭业内广泛质疑，它们是否是新一轮的炒作“庄家”？

高收益

艺术基金吸引游资

据不完全统计，今年已经上市或者即将推出的艺术品基金不下10只，其中以" 私募基金居多，增值速度一般为13%－14%，年化收益率最高可达31%，在股市、楼市均现疲弱的背景下，如此高的预期收益率使得艺术品基金吸引大量流动性。

事实上，自2007年6月，民生银行推出了一款高端产品非凡理财“艺术品计划1号”，就已经标志着艺术品投资开始纳入金融市场的视野。

2009年5月，上海泰瑞艺术基金以有限合伙的形式成立了国内第一只艺术品" 私募基金红珊瑚一期。该期共有17位投资者，基金规模为1000万元，投资门槛为50万元，5年投资期，封闭式运营。红珊瑚一期投资标的以当代书画作品为主，据泰瑞艺术基金运营总监王凯介绍，第一年年化收益率达31%，高居中国艺术品基金收益率榜首。2010年7月，红珊瑚二期正式成立，筹集资金1500万元，当期15位投资者中有1/3是红珊瑚一期的合伙人再次投资，约1/4为一期投资者介绍购买该基金。今年3月，红珊瑚三期艺术品私募基金开始募集，资金规模为1500万-2000万元，周期为5年封闭期，投资门槛上升为100万元，并延续有限合伙形式，管理费用3%，艺术品保管费0.5%，预计年化收益率超过10%。

在王凯看来，投资最需要讲求的是财富管理的风险控制，通常推荐给客户的投资比例，艺术品投资基金应为可支配投资资产的5%-25%。

另据了解，今年艺术基金将加快发行脚步，各家机构已经或正在布局，国内艺术品基金规模今年将超15亿元。今年1月14日国投飞龙艺术基金8号集合资金" 信托计划成立，募资规模为2亿元，认购门槛为100万元，产品期限18-24个月。北京同鑫汇投资基金管理有限公司也将于今年5月发行一只名为北京复文艺术品投资的基金，重点投资中国书画和宫廷艺术品，包括瓷器、佛像、陶器、玉器、青铜器等。基金规模为2亿元，认购门槛为400万元，收益率约为20%，基金管理人根据实际市场情况在3年营运期满后有两次延长1年的权利。

少监管

权威监管制度缺位

“艺术品基金投资一个最大的优势就是艺术品基金和其他金融资产的相关性非常低，可以充分实现丰富资产配置，降低投资风险。一个最突出的实证就是从2008年开始金融海啸，其他金融产品一路下跌，只有中国书画逆市大幅度上扬，连长了4个拍卖季后，至今仍看不到任何回调迹象。”王凯说。

北京德美艺嘉投资管理有限公司首席执行官董艺也认为，“" 十二五”开局，多层次资本市场建设正风生水起，对于艺术市场而言，机会就在眼前，“越来越多的机构投资者对艺术基金给予了更多关注，证券市场主要投资机构回归到基金是最大参与者”。

从国际上看，艺术品投资已是西方大型金融机构财富管理部门和私人银行部门为其高端客户提供的一项重要理财服务，也是面向机构投资者较为成熟的另类投资品种。

但由于中国艺术品信托市场处于起步阶段，“国内艺术品资本市场发展的特殊性，缘于其正式制度的缺失和非正式制度的混乱”。中央财经大学拍卖研究中心主任刘双舟表示。

北京大学文化产业研究院文化金融研究中心主任喻文益进一步分析认为，这种情况下，最有可能出现盲目热捧，导致市场火爆。“其实，普通投资者在艺术品投资中，对投资的兴趣程度远远超过艺术品本身，在这种情况下，跟风大投资机构就成为一个看似保险的选择。所以，在艺术品金融化的初始阶段，有必要让一些大的资本或者投资机构进入，引导市场平稳发展过渡。另外，市场需要多推出一些艺术品资产包，让投资者避免把"鸡蛋放到一个篮子里"，分散普通投资者的风险。” 喻文益表示，投资者不要将艺术投资当成快速盈利的工具，保持理性投资心态极为重要。

别盲目

预期高收益风险难控

匡时拍卖公司董事长董国强表示，成长中的艺术品基金，一方面要承担市场风险，同时还要承担基金管理人是否有专业能力的风险以及基金管理人的道德风险，相关制度需要逐步完善。

多年从事基金管理的业内人士表示，对于投资者而言，投资艺术品基金不能只看到它吸人眼球的“预期收益率”，在选择基金时一定要对它的投资对象、专业能力、运作模式和风险控制机制等做全面的考察和评估。在运作模式上，投资者也要明白该基金如何保护投资者本金的安全，别忘了巴菲特成功的3条秘诀：第一，降低风险，保住本金;第二，降低风险，保住本金;第三，坚决牢记第一、第二条。

商报记者 姜琳琳 崔吕萍

古根海姆博物馆网/供图