对抗CPI 银证保产品各显其能顺水鱼财经

本报记者 丁冰

一边是CPI再创新高，另一边是震荡不前的股市和摇摇欲坠的楼市，今年的市场形势让很多投资者苦恼。目前，市场上的各种理财产品琳琅满目，从银行理财产品、券商集合理财到保险产品，大有“乱花渐欲迷人眼”之势。

银行理财门道多

今年以来，银行理财产品热销，尤以短期产品最受追捧。据统计，3月以来，期限在1个月以内超短期银行理财产品增加明显，今年1月发行356款，2月发行300款，3月发行458款。期限缩短的同时，一些银行理财产品年收益率高达5%-6%，远高于一年期定期存款利率。

这一诱人的收益率吸引了大批投资者关注，在' howImage('stock','1_601998',this,event,'1770') 中信银行(' 601998,' 股吧)办理业务的张女士介绍，她于3月购买了一份14天年化收益率为4%的产品，“当时觉得收益率很诱人，结果到了14天的时候去查账，发现资金还没返还。”原来，该产品有7天的销售期，到期后要过3天资金才能到账，张女士购买的时候该产品销售刚第3天，算上资金到账延迟的时间，里外里共耽误了7天，折算下来，看似高的收益率其实并没有那么高。

对此，理财专家表示，一般短期理财产品的“实际期限”都大于产品说明书上所标注的“计息期限”的现象，由于时间短，投资者往往未能留意到资金到账的准确日期，也造成了资金趴在活期账户上的窘境。

一商业银行理财经理指出，现在银行频繁发行高收益率理财产品，实际上就是揽存。目前银行业是“以存定贷”，在' 存款准备金率频繁上调的情况下，理财产品已变成银行吸收存款的新战场。

他认为，有大量短期闲置资金的投资者适合这类产品，资金量比较大而收益可观；而对于保守的投资者和对期限不敏感的投资者，在投资这类产品时，一定要看清产品的投资方向和投资期限，特别是一些收益率高的产品，投资方向往往也是高风险行业。

券商理财异军突起

券商集合理财产品近期热度渐增。“某集合理财即日起售，10万起点，该公司成立以来的8只产品的平均收益率为13.75%，收益率最高达24.94%，收益率最低为8.94%，高于股票 基金平均2.53%，预计本周内售完”，许多投资者反映，近期频繁收到类似短信。

事实上，券商集合理财并不是一个新概念，但真正被关注则是从去年开始。据统计，2010年，45家券商全年发行90只集合理财产品，发行规模778亿元，发行规模甚至超过了之前的存量规模。进入2011年，券商理财发展提速，截至目前，共成立23只集合理财产品，资金规模为203.66亿元，相比去年同期的20只、108.23亿元，规模大幅增加。

理财专家认为，券商集合理财之所以受到追捧，一是管理人拥有良好的投资经验和管理能力；二是产品追求绝对收益，收费模式受到投资者认可；三是集合理财产品均有一定封闭期，长期收益看涨，在震荡市场中更具优势。

今年一季度，券商集合理财整体收益跑赢公墓基金。据了解，与银行理财产品和基金产品相比，券商集合理财的配置更加灵活，可以根据变化及时调整投资策略和资产配置情况。以某债券型集合理财产品为例，该产品既可以投资于公司债、企业债、金融债、央行票据等固定收益类金融产品，又可投资股票 、股票 型和混合型证券投资基金、权证等权益类金融产品，但控制投资比例，股市震荡强烈时甚至可以清仓。这种配置既保证了收益，又有效控制了风险。

值得一提的是，券商集合理财产品没有仓位下限的限制，因此一旦看空，可以保持很低的仓位甚至空仓，这也是它相对基金抗跌的原因之一。

理财专家同时提醒，如要购买券商集合理财产品，要多留意各家券商的网站，因为券商集合理财产品属于'私募性质，不能进行广告宣传，发行渠道相对较少，募集期也一般较短。同时，券商集合理财产品的流动性较差，一般每满三个月才能开放十个工作日进行赎回和交易，债券型的产品则需要忍受1年的封闭期，资金到账时间也较长，一般为T+5个工作日，需要随时变现的投资者需要慎重考虑。

保险产品冷热不均

与上述两类产品的热销不同，保险产品的收益很让人纠结。去年9月某公司一款万能险产品收益率还保持在4%，而当时5年定存利率不到4%。随着央行4次' 加息，5年期定存利率已达5.25%，但万能险收益却不升反降，利率目前调低至3.875%。是退还是留？

据统计，在已公布3月份结算利率、有2年以上运行历史的14款万能险账户，平均结算利率仅3.84%。其中，结算利率最高为4.6%。绝大部分万能险产品收益没跑赢5年期定期存款利率5.25%。某保险公司负责人也透露，今年以来，特别是历经央行两次加息后，购买万能险的人数明显减少，而咨询退保问题的人数有所增加。

由于股市的持续震荡，投连险也表现欠佳。报告显示，纳入统计的191个投连险账户仅84个盈利，3月收益率最高的也不过1.78%，最差的则为-6.63%。

相比万能险和投连险的滞销，分红险越来越受到投资者的青睐。分红险具有保障和投资两种功能，保障功能是其首要功能，即投入资金作为保费可获得很高的保额保障。同时分红险进入投资渠道之后，投保人可获得收益分红。也就是说分红险可以保本，还可以获利。面对加息，保险公司纷纷升级旗下分红险产品，将产品与银行利率实时挂钩，从而实现收益“息涨随涨”。因此，在加息周期中，购买缴费期限比较短的分红险对投保人来说是一个不错的选择。

虽然分红险的收益稳健，但并非所有人都适合购买分红险。理财专家提醒，有两类家庭应慎购分红险：一是分红险变现能力较差，短期内有大笔开支的家庭应慎购分红险。二是收入不稳定的家庭不宜购买分红险。而万能险也不要轻易放弃，作为一种适合长期投资的品种，万能险必须在有稳定持续收入且拥有富余闲置资金的前提下，对收益回报做好中长期准备，长期持有才能实现利益最大化。仅因为短期收益不理想而选择退保，会严重影响投保人的收益，并不见得是一件划算的事。