市场大幅回调 机构谨慎乐观顺水鱼财经

春节后的首个交易周，' 上证指数下跌4.86%，创下了21个月以来的最大周跌幅。公募等机构预计市场继续震荡调整的概率较大，但他们对中长期市场依旧较乐观。

大幅调整

2月22日，A股在震荡中小幅回落，勉强守住2300点。此前的一个交易日，上证指数下跌2.97%，创出了15个月以来的最大单日跌幅。而在春节前的两周，市场均是收涨。

对于市场的下跌，'私募基金星石投资在发给中国经济时报记者的邮件中称，很重要的一个原因是市场认为流动性可能会转向，“我们仍旧认为，' target='_blank' >央行中性偏松的货币政策基调并没有改变。 ”

此外，某基金公司分析人士对本报记者称，经过前期的上涨，在技术上存在调整的需要；“国五条”出台后，地产和银行等权重板块的下跌助推了市场的回调；外围市场的走弱也让A股雪上加霜。

在市场下行中，多数行业板块出现不同程度的调整，金融、地产、能源等跌幅较大，医药等板块则逆市上涨。受此影响，多数基金的收益跟随下滑，' 业绩分化也更为明显，主投医药及信息技术行业板块的基金业绩较好。

据本报记者统计，截至2月22日，在343只' 股票 型基金（不含指数基金）中，今年以来业绩居于前五的均是投资于医药行业的主题基金，其中易方达医疗行业等四只产品的收益率均超过15%。此外，' 易方达科讯和' 易方达积极成长(' 110005, ' 基金吧)等今年以来的收益率也已经超过8%。分析人士称，从基金四' 季报来看，上述股票 方向基金在去年年底已经布局了一些今年表现抢眼的板块，如前述几只表现较好的基金都对医药和' 大众消费品作了重点配置，而这两个板块的行业指数今年以来表现都较好。

谨慎乐观

“在指数快速上涨之后，也许市场需要借口来调整。我们认为这并不意味着' 行情结束，在偏弱的经济复苏情形下，行情的主线仍然是流动性主导的估值修复，大金融和消费板块的估值空间没有完全消失，依然维持看好。周期性板块当前缺乏行业景气度的支撑，相对估值水平偏高，我们暂时谨慎。 ”瑞银证券在最新发布的策略报告中称。

' target='_blank' >星石投资则认为，短期回调不改市场长牛慢牛的格局。在宽松货币政策的背景下，股票 市场的资金洼地效应将愈发明显，回调亦是' 主力板块切换的重要时刻。

公开信息显示，公募基金等机构认为，在多种因素的叠加下，市场继续震荡调整的概率较大，但他们对中长期市场依旧较乐观。

农银汇理低估值高增长基金拟任基金经理、农银汇理投资总监' target='_blank' >曹剑飞分析称，去年资本市场对我国政治经济形势的预期过于悲观，这会给今年的A股带来整体的估值修复机会。此外，目前外部流动性较为宽松，三大经济体的复苏还较弱，只要中国经济平稳增长，全球投资者会不断增加对中国股市的配置，这些都将给2013年的股市带来积极影响。短期来看，尽管' 美国有意退出QE3政策导致' 大宗商品价格下跌，国内房地产政策还处于不确定状态等对股市产生一定的压力，但由于经济增长仍处于回升状态，流动性相对宽松，A股有望保持较强的格局。

投资机会

在同类产品中业绩居前的' 光大保德信红利(' 360005, ' 基金吧)基金经理' target='_blank' >于进杰对今年的市场相对乐观。他认为2013年的A股市场存在着比较确定的投资机会。在投资的过程中，需要阶段性地把握投资节奏，这个节奏就包括指数的波动，既有高点低点之间的波动，也有行业之间的轮动。具体到行业的选择上，于进杰相对看好包括金融、地产以及中游制造业当中的典型代表机械、化工；结合对中、长期的判断分析，看好消费类行业当中的大众消费品和医药等成长性行业的投资机会。

兴全社会责任基金经理' target='_blank' >傅鹏博认为，在政策和经济还没有彻底清晰之前，无论是经济周期拐点，还是企业盈利拐点，都需要从时间上进一步确认，在此之前稳定增长的行业是相对可靠的选择。小盘股在年初流动性充裕的情况下可能会阶段性跑赢' 大盘股，但从全年的风格来看，大盘股跑赢小盘股的现象有望延续，制约小盘股表现的主要因素还是股票 的过量供给，这将压制小盘股的估值水平，除了大量的IPO、增发和配股之外，市场更大的压力来自于存量股解禁后的抛售，这些都需要投资者进一步观察。 “目前，比较看好低估值的金融服务板块和成长型的医药生物、化工板块。 ”