图解空头别太贪？小心！美元指数仍可能否极泰来顺水鱼财经

周二(4月17日)欧市早盘，" 美元指数延续隔夜跌势，现已刷新近三周低点89.25。根据彭博编撰的恐惧/贪婪指标(衡量卖压与买压相对力量的技术指标)，当然美元空头正牢牢掌控局面，发出自2月以来最为看衰的信号。

不过，路透社专栏分析师Bruce Clark本周初却撰文表示，当前美元想要续跌，可能得找新题材推一把。他指出，2018年初时抛售美元是汇市中最轻松的选择，但在1月及2月加速下跌之后，若市场没有办法为美元下跌找到新的题材，那么美元这波颓势或许已进入尾声，而不是又一波大跌的起点。

美元在过去一年的多数时间里兑主要货币都走跌，部分是基于以下理论：随着全球经济同步增长，日本及欧洲等地的央行将在利率正常化的路上开始跟上" 美国联邦储备委员会(FED)的脚步。

然而有多重迹象显示，各个市场或许已经高估了决策者收紧政策的能力，这为美元回升敞开大门。

尽管有全球利率趋同这种揣测存在，但" 英国央行只成功升息了一次，而且到目前为止，" 欧洲央行和" 日本央行都没有加入" 英国央行队伍的计划。随着财政刺激政策酝酿出台，" 美联储可以更有理由认为物价涨幅将升至2%的目标，而日本和欧洲的通胀率都只有这个速度的一半左右。

事实上，欧洲央行上月调降了2018年消费者物价调和指数(HICP)预估，同时3月8日会议记录显示，决策者担心" 欧元升值可能对通胀造成更大的负面影响。采购经理人指数(PMI)和制造业" 数据走软，也暗示欧元强势或许已经在给经济活动造成压力。

日本央行则对日元" 汇率表达过类似担忧，路透调查不仅预期日本2018年国内生产总值(GDP)增速将从去年的1.8%放缓至1.3%，还预测日本央行将再度推迟对于通胀达成目标时间的预期。

因此，考虑到美联储仍准备今年再升息两次，且明年至少" 加息两次，美国与其他央行的政策利率利差料将只会进一步扩大、而非缩窄。

Bruce Clark指出，从持仓数据看，当前投机客所持美元兑10国集团(G10)货币空仓接近2011年美元触底之后的最高水平，但过去两个月做空交易停滞，因为交易员考虑不断增加的做空成本。

的确，双赤字扩大、贸易政策不确定和美国当前商业周期接近尾声的观点，仍然在给美元长期前景施压。

但全球增长势头可能弱于预期，美国相对于其他央行的政策优势持续时间超出预期，进而推动美元汇率上行。