前瞻：今晚欧银决议料按兵不动 但或承认经济前景恶化顺水鱼财经

据路透社报道，" 欧洲央行似乎肯定会在今晚的议息会议上决定维持政策不变，但可能会承认经济增长前景恶化，即便尚不足以使小心制定的退出计划脱离轨道。

欧洲央行前所未见的支持举措已实施四年，如今手中工具已所剩无几，该央行将再次确认其资产购买计划将在今年结束，但也将指出" 欧元区面临的不确定性在上升，让政策前景带有一丝温和的味道。

这种微妙的讯息可能会维持对未来升息相对温和的预期，因为随着" 欧元区经济扩张从去年的超常势头减缓至被认为是自然潜力的水平，决策者希望从明年末开始只是小幅、偶尔调整政策。

央行考虑的问题。身为意大利人的欧洲央行行长德拉基可能重申，没有哪个成员国可以期待得到央行的帮助，尤其是其问题是由于违反欧盟规则造成的。 src="http://i0.hexun.com/2018-10-25/194992366.jpg" width=500 height=305>本周欧盟史无前例地否决了意大利的预算案，意大利和欧盟之间的政治之争升级也将是欧洲央行考虑的问题。身为意大利人的欧洲央行行长德拉基可能重申，没有哪个成员国可以期待得到央行的帮助，尤其是其问题是由于违反欧盟规则造成的。

“欧洲央行似乎决心要结束其净资产购买计划——几近是不管怎样都要结束，”贝伦贝格分析师Florian Hense表示。“如果真有差别的话，预期对风险做重新评估：欧洲央行可能调降展望风险，从大致平衡调为偏于下行。

但投资人或许会把风险评估的调整看成是立即实施政策行动的迹象，而欧洲央行并未准备这么做。因此即使经济增长前景恶化，欧洲央行可能还是会说风险平衡，部分是为了阻止预期转变。

决策者在公开场合和私下表示，欧洲央行延长2.6万亿欧元购债计划的门槛相当高，而现在就重新评估利率指引还太早了；根据指引，利率将维持不变至明年夏季。

预期决策者也会认为央行主要的政策重心——通胀，正大致走在之前的路径上，整体物价可能因油价上涨而走升，而核心通胀较弱。

欧洲央行将于北京时间今晚19:45宣布政策决定，随后德拉基于20:30召开记者会。路透调查的分析师一致预期欧洲央行将维持利率不变，购债计划将于12月结束。

不支持意大利

由于投资者抛售意大利公债并打压银行股，与欧盟的对峙已经让意大利因借贷成本升高而付出惨痛代价。
央行考虑的问题。身为意大利人的欧洲央行行长德拉基可能重申，没有哪个成员国可以期待得到央行的帮助，尤其是其问题是由于违反欧盟规则造成的。 src="http://i0.hexun.com/2018-10-25/194992367.jpg" width=500 height=280> 尽管欧洲央行担心意大利卖压涌现可能扩及欧元区其他国家，但该行并不想提供支援，以免让外界认为意大利的财政超支获得回报。为了更明确向意大利释出这样的信号，欧洲央行最快有可能周四就正式宣告结束购债，而非外界普遍预期的推迟到12月再行宣告。

“欧洲央行可能不愿帮助一个公然蓄意违反规定的政府，”法国" 巴黎银行在给客户的报告中表示，“同样重要的是，欧洲央行也不想被视为它正在这么做。”

不过对欧元区来说，意大利的纷扰来得不是时候。欧元区成长已然放缓，金融市场波动性升高，" 英国无协议退欧的风险增加，且全球贸易战可能进一步打击信心。" 德国汽车行业艰难调整，以适应新的排放标准，将在整体经济中产生影响，拉低第三季度成长。

除整体经济前景外，欧洲央行或许还会讨论如何调整到期债券回收资金的再投资问题，一如上月德拉基所宣称的。虽然决定要到12月份才会作出，但欧洲央行可能周四已经决定要强调，几年之内不会退出债券市场，并采取足够的举措缓解紧张时期的压力。

不过，再投资政策的改变料将主要涉及技术方面，确保欧洲央行政策的顺利实施，因为债券经常是大量成批到期。

（责任编辑：王治强 HF013）
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