CPI报喜难改A股弱势震荡格局顺水鱼财经

4月9日，备受关注的部分宏观经济' 数据出炉，3月份CPI同比增幅重回“2时代”，且环比降幅超出市场预期。

在多重利空因素共振下弱势震荡的A股，以一波温和反弹予以回应。复苏延续、通胀回落，趋于改善的运行环境是否能如众多投资者所愿，让A股摆脱调整，企稳回升？

A股反应积极

国家' target='_blank' >统计局9日公布一季度部分' 宏观数据，其中被视为“重磅指标”的3月份CPI同比增幅为2.1%，环比大幅回落1.1个' target='_blank' >百分点。

对于CPI数据，A股反应相对积极。当日沪深两市高开高走，尾盘分别收报2225.78点和8993.11点，涨幅为0.64%和0.44%。

值得注意的是，进入2013年以来，A股走出冲高回落' 行情。上证综指期间攀上2444.80点的阶段新高后，一路震荡下行，至3月末年内涨幅归零。清明小长假的短暂休整之后，' 沪指继续弱势下行，8日盘中跌破2200点整数位。而按照9日当天的收盘点位计算，沪指年内累计下跌逾1.9%。

去年四季度，一系列宏观指标显示经济增速企稳，市场情绪的改善带动A股出现一波强劲的触底反弹，并将升势延续至今年年初。然而现实与人们的预期似乎存在一定差距。' target='_blank' >南方基金对企业进行的调研显示，大部分受访企业经营状况并未在一季度获得改善，部分企业甚至出现进一步恶化。

“投资者对一季度市场过于乐观，而对二季度以后的市场过于悲观，这导致了一季度A股市场呈现先扬后抑的走势。”南方基金在其最新' 投资策略报告中说。

从这个角度而言，在基本面尚未出现较大变化的背景下，超预期的CPI数据或能短暂刺激市场情绪，但并不足以改变当下A股弱势震荡的格局。

利空因素频现

进入蛇年新春以来，各种不利于A股市场的因素频繁出现，令A股市场信心承受考验。

从外部环境看，' 美国经济复苏预期不断高涨带动' 美国股市频创新高，成熟市场风险偏好的改善一定程度上阻滞了资金向' 新兴市场流动的脚步。而日趋剑拔弩张的朝鲜半岛局势，也加深了投资者的担忧。

伴随“新国五条”地方实施细则陆续出台，骤然降温的成交量表明新一轮楼市调控开始显现威力，房地产等相关板块明显承压。

突如其来的H7N9禽流感病疫，也刺激着投资者脆弱的神经。在许多机构看来，短期内仍会加大市场回调的压力。

A股本身的情况也并不乐观。数据显示，截至4月6日，共有612家上市公司披露一季度' 业绩预告，其中预减、略减、首亏、续亏的公司总数达到251家，占比超过四成。这意味着企业盈利能力的整体改善仍需要一个漫长的过程。

作为悬在A股头顶的“达摩克利斯之剑”，' 新股发行何时重启依然会在很大程度上影响市场的情绪。而IPO一旦开闸，前期大幅反弹的' 创业板指数首当其冲。加上此前大量创业板公司高管承诺的不减持期限已过，创业板将面临日益加大的减持压力。

A股等待机会

与CPI相比，将于6天后亮相的首季GDP增速显然更加“吸引眼球”。正如经济学家们的预测，宏观经济“弱复苏”格局正日益显现出确定性。

本月初公布的3月中国制造业采购经理指数为50.9%，较上月上升0.8个百分点，连续6个月位于荣枯线上方。随即亮相的3月非制造业商务活动指数也较前月上升1.1个百分点。

种种迹象显示，完成去库存阶段后，各行业供需失衡的局面有所改善，各项经济指标也将随之缓慢回升。

农银汇理行业轮动基金经理' target='_blank' >魏伟表示，从一系列数据来看，中国经济虽然无法复制10%以上的快速增长阶段，但仍处于健康向上的过程中。且在这一过程中，政策贡献呈下降趋势，而内生动力正逐渐增强。

来自南方基金的观点认为，中国政府成功换届之后，有望在保持政策连续性的基础上继续推进市场化改革，而改革红利的释放将对经济复苏起到积极作用。

冷静观察A股当前所处的宏观环境，投资者的心态或许可以变得相对轻松。经济仍在继续复苏，虽然力度并不大;通胀压力有所缓和的背景下，货币政策将继续保持中性偏松，企业盈利也会缓慢恢复。

从这个角度来看待沪深股市9日出现的温和反弹，人们也许能获得新的印象:蛰伏的A股正努力摆脱政策面多空交织带来的弱势震荡，等待新一轮的投资机会。