皮海洲：业绩变脸 监管部门应严惩不贷顺水鱼财经

投资者 独立财经撰稿人皮海洲（图片来源：和讯网）" align=middle src="http://i5.hexunimg.cn/2013-03-26/152503549.jpg">
职业投资者 独立财经撰稿人皮海洲（图片来源：和讯网）

本文章内容为作者应和讯网专栏之邀，独家授权和讯网发布。和讯网邀请各界名家开设专栏，为读者提供趣闻博见。敬请读者关注更新。

随着IPO' 财务专项检查进入第二阶段，市场上关于IPO重启的呼声甚急。近日就有官媒接连发文，为IPO重启鼓劲。不仅表示IPO重启势在必行，表示暂停' 新股发行难救市场，认为开闸后新股必成抢手货；而且还为新股上市后的' 业绩变脸现象开脱责任，认为严苛上市条件为业绩变脸根源。

对于IPO重启的态度，笔者已在多篇文章中有过阐述，故在此不再赘述。在这里笔者要说的是，严苛的上市条件并不是上市公司业绩变脸的理由或借口。官媒认为严苛上市条件为业绩变脸根源的观点是不正确的。对于上市公司包装上市、造假上市的行为，监管部门必须予以严厉的打击。

所谓“严苛的上市条件”主要指的是' 创业板现行的上市条件。根据现行的《首次公开发行' 股票 并在创业板上市管理办法》规定，企业在创业板上市的标准有两套：一是最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；二是最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%。比较两套上市标准，第二套标准相对较低。而目前市场执行的是第一套标准，相对于第二套标准来说，第一套标准确实要严苛一些。这一次的IPO财务检查，自查阶段就有106家拟上创业板的公司撤单，也就与目前的第一套上市标准有关，只要业绩下滑，申报创业板上市的公司就只能一刀切。

尽管创业板一套上市标准较二套标准来说要严苛一些，但这并不能成为创业板公司业绩变脸的理由。实际上企业上市的条件是否严苛是与拟上市公司的数量相对应的，由于拟上市公司数量庞大，执行严苛的上市条件显然是必要的。毕竟真实的情况是，尽管上市条件严苛，但排队争上创业板的公司达到了373家（经过IPO财务自查后，截止4月3日，继续排队的公司有237家，终止审查公司有106家，中止审查公司有30家）。因此，与这些企业争相上市相比，执行严苛的上市条件是很有必要的，如果在拟上市企业大量排队的情况下降低上市标准，这只会使IPO“堰塞湖”越堵越高，排队的队伍越排越长。

而且即便上市标准严苛，它也不是业绩变脸的借口。上市公司业绩变脸有相当一部分是源于上市前公司对业绩包装的缘故，为了达到上市标准而包装。那么是不是降低了上市标准，执行第二套标准，IPO公司就不包装不造假了呢？显然并非如此。因为只要有上市标准存在，就肯定有不符合条件的企业存在，那么这些不符合条件的公司同样还会为了上市而造假，这些造假上市的企业在完成上市后同样还会上演业绩变脸一幕。除非新股上市没有门槛设置，任凭企业在中国股市长驱直入。但这显然是不可能的。实际上，即便是没有了门槛设置，但发行人为了发行一个更高的新股发行价格出来，它们仍然有造假的动力，仍然还会出现新股上市后业绩变脸的现象。因此，不论上市标准是高是低，IPO公司造假上市是不可避免的，因为圈钱的冲动决定了这些IPO公司的行为。

也正因如此，用“严苛的上市条件”来替上市公司新股上市后的业绩变脸行为来开脱罪责，并作为这些IPO公司业绩变脸的借口，这显然是不成立的。上市公司包装上市、造假上市，与新股的上市条件高低无关，只与IPO公司圈钱的欲望有关。因此，对于新股上市后出现的业绩变脸现象，监管部门应严惩不贷。

皮海洲：职业投资者，独立财经撰稿人。1993年入市，十九年的股市磨练，练就了对股市独到的眼光与见解。所写文章以政策、时事热点评述、股票 炒作心得为主，以反映中小投资者呼声为己任，著有《轻轻松松股票 》一书。

未经和讯网许可，任何机构、媒体、个人不得转载、发布此稿件，违者将依法追究相关责任。

【独家稿件声明】凡注明“和讯”来源之作品（文字、图片、图表），未经和讯网授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与010-85650688联系；经许可后转载务必请注明出处，并添加源链接，违者本网将依法追究责任。