理财市场遇监管房产信托或叫停顺水鱼财经

“监管”“叫停”“限制收益率”等等字眼近日常出现在媒体报道中，使得近期理财产品市场颇有几分娱乐圈的味道。相关人士透露，由于年中银行理财产品预期收益被哄抬过高，有关部门已经非常关注，并开始着手整理略显纷乱的理财产品市场。传言真假难辨，但产品却是实实在在看得见的。从年中过后理财产品发售的趋势中也能咂些味道出来，监管似乎势在必行，但实施尺度与力度却仍未可知。近期，也许无法期待银行类理财产品能有亮眼表现了。

渐入低谷

7月发行产品趋于稳健保守。根据普益财富统计，7月11日-7月17日仅有6只银行理财产品发行。发行银行涉及' howImage('stock','1_601818',this,event,'1770') 光大银行(' 601818,' 股吧)、' howImage('stock','2_000001',this,event,'1770') 深发展(' 000001,' 股吧)、德阳银行。发行的6只产品中，4只为保本浮动收益，2只为非保本收益，该6只产品都投资于货币债券市场。

经过了“疯狂年中”的洗礼，投资者尝到了高收益产品的甜头，姑且不论这些产品能否实现收益，仅仅是那些令人大跌眼镜的收益率数字，也很难让人按捺住投资的冲动。正如一些分析指出的那样，7月发售的产品没有延续年中的高收益。产品的量与质均出现下滑。

某银行相关人士告诉记者，如果很多融资类资产无法被做进理财产品，势必会影响到银行理财产品的收益。他指出，目前能够提升银行理财产品收益率的，其实就是那些资产池中相对来说风险较高的资产。正所谓高收益对应着高风险。一旦银行理财产品的投资标的都集中在各类债券标的上时，其中的利差空间很小，投资者想要获取高收益也比较困难。

房产' 信托或被叫停

本月预期收益的下滑或许与房产信托产品受阻有关。据统计，今年上半年在银行理财、股市、基金、信托等投资收益排名中，信托以9.46%的平均年化预期收益率领衔，其中一款中信信托投资房地产的信托产品，预期收益更是高达23%。可能是今年前半年太过风光，也可能是信托、信贷资产类产品的潜在风险过高，近期媒体的焦点均是房产信托将受限甚至叫停。有报道透露，银监会即将对目前银行理财产品中可能存在的违规行为进行治理。其中，银监会提及的六种“违规”模式包括：理财资金池中涉及委托贷款、信托转让、信贷资产转让、监管套利的票据及高息揽存、银银合作等。

业内人士称，叫停这六类银行理财产品的传言已久，但目前各银行还没有收到正式文件。银监会已经通过窗口指导对银行吹风，要求银行规范这几类理财产品的发售。

本市某商业银行相关人士透露的信息也印证了信托类产品发行受阻的传言。据称，该行总行已经下达指示，停止与信托公司合作发行房产信托类理财产品。收到这类指示的银行不在少数，另一银行相关负责人表示，原本正在筹备与信托公司合作的计划，也因此戛然而止。

“已经成立的信托产品不会受到影响，投资者无需担心。”业内人士指出。就具体的规范形式而言，该人士认为，由于此次银监会只是要求银行进行自查和整改，即便是叫停，可能也不会采用“一刀切”的方式进行，应该有个缓冲期。

专家解析监管原因

天津财经大学金融系滨海金融研究中心副主任郭德友博士对可能出现的情况进行了简要分析。他表示，之所以市场传言会有诸多政策出台，用以限制房地产融资等类型的银信合作的开发与销售，是因为此类理财产品确实已经成为了房地产企业在资金紧张时的救命稻草。从2010年开始，我国对房地产市场及其价格进行了集中规范与治理，国八条、京十条等具有象征性的政策相继出台。在此背景下，很多房地产企业无法从商业银行获得融资，进而向信托公司求助，而信托公司又将此类项目与商业银行挂钩。这样一来，原本特定投资人参与的集合资金信托计划华丽转变为由商业银行销售的理财产品。虽然融资方式发生了转变，但实质上还是回归到了银行贷款的路径上来。这从一定程度上增加了国家对房地产行业宏观调控的难度，也影响了调控的效果。

其次，如果相关理财产品被叫停，对于商业银行来说确实会带来不小的盈利冲击，而信托公司的利润会明显下降。据悉，无论是商业银行还是信托公司从房地产融资类项目所获得的回报相对稳定，一般均大于3%。后者所获比例更大。从商业银行来看，银监会规范该类产品的比例不高于30%已有一段时间。各商业银行的理财产品大部分还是基于证券类投资的产品，如股票 基金类、债券类、货币市场产品类等等。因此，即使银信合作类的理财产品被叫停，商业银行的理财产品业务也不会遭受致命打击。当然，从利润增长点的角度出发，商业银行受到影响的程度还需相关金融机构进行研判。

记者 朱浩然