浙商金惠1号单月暴涨27% 这是一个奇迹？顺水鱼财经

撰文=沈承宇

夏天的炎热的煎熬似乎也蔓延到了股市当中来，在4月18日下跌之后，即使触碰了2600点低位后的反弹也并不那么振奋人心，到7月末时这个市场的后市方向仍十分的不明朗。

而截至7月25日，90只成立满一年时间的非限定型集合理财产品中今年以来仅有7只实现正收益，占比不足1成；而跌幅超过10%的则有14只之多，最末者东吴财富1号已暴跌超过17%。

期间，浙商金惠1号净值上涨了27.09%，整整比同期涨幅第二的东方红先锋1号高出近20个百分点！

这是一个奇迹般的数字：期间，不仅没有任何一只公募基金的业绩可以勉强叫板，即使是持仓和个股占比至为灵活的阳光'私募产品，亦没有一只能与其相抗衡。

上海财汇统计数据显示，浙商金惠1号净值快速增长是在7月8号以后的事情。此前，虽然在6月20日之后大盘一度出现逼空行情，但浙商金惠1号的净值也仅仅是在2个星期内从0.98元上升到1.02元；而在7月8号之后，金惠1号的净值就像旱地拔葱一般向上猛窜：在短短2个星期之内上扬18.52%——而同期大盘却在年线附近痛苦震荡。

更为神奇的是，浙商金惠1号的半年报显示，在6月末金惠1号的仓位偏低，手中持股甚至仅有4只，总占比不过24%；其中' howImage('stock','2_002596',this,event,'1770') 海南瑞泽(' 002596,' 股吧)仅有500股，几乎可以忽略不计，其它三只股票 持有较多，分别为' howImage('stock','2_002375',this,event,'1770') 亚厦股份(' 002375,' 股吧)7.7%，' howImage('stock','2_002431',this,event,'1770') 棕榈园林(' 002431,' 股吧)7.12%和' howImage('stock','1_600199',this,event,'1770') 金种子酒(' 600199,' 股吧)9.46%。

一个貌似合理的推断是，就在大盘的最底部浙商金惠1号大幅加仓，并凭借独到的选股眼光挑到最强的股票 并集中持有，借此机会将今年此前数月亏损的净值全都挣了回来，还盈利5.35%。

然而，上海财汇统计数据显示，就在7月8号至22日这段时间内，沪深A股仅有25只股票 涨幅超过20%（不含2006年3月17日停牌、今年7月8日复牌后的' howImage('stock','2_000620',this,event,'1770') 新华联(' 000620,' 股吧)），而其中19只涨幅都在20%~30%之间，涨幅最高的' howImage('stock','1_600696',this,event,'1770') 多伦股份(' 600696,' 股吧)，期间上涨亦不过56.02%。

换言之，对于单一个股均不能持有超过10%的理财产品来说，要在2000多只股票 中选中这25只产品中的一部分并且要同步重仓持有，才有可能在这段时间内净值增长18.52%，几乎只能以“奇迹”形容。

事实上，近一个月以来浙商金惠1号二季度末所重仓持有的3只股票 表现都十分良好，涨幅甚至都超过了15%：尽管如此，仍然完全没有可能支撑起金惠1号净值同期高达27%的净值增长。

浙商金惠一季报显示，其股票 仓位还有71.46%，但在第二季度中，其进行了大幅减仓操作。

金惠1号是浙商旗下唯一的一个奇迹。

同期，浙商系其它产品在此轮反弹回升都表现不错，但涨幅均在10%甚至5%以内，浙商汇金1号和金惠2号同期涨幅均超过6.5%，排在所有集合理财产品的第6第7位，但仍然远没有如同金惠1期一般的彪悍。

二季报显示，包括浙商金惠1号在内的浙商系产品都进行了大幅减仓，到6月末时的仓位都保持在25%左右的低水位，且各只产品所持有的重仓股亦都相同。

历史记录显示，浙商系产品向来喜欢集中持股，其十大重仓股中多只占比超过9%，在浙商去年4月份成立集合理财产品之后，涨势一度十分惊人，去年7月1日成立的金惠1号当年就曾创下超过40%的收益。

不过，去年末今年初之际，浙商系重仓股曾屡屡“事发”：2010年末其第一大重仓股绿大地被爆控股股东何学葵持有的绿大地4,325万股限售流通股被公安机关依法冻结，此后该股连续跌停；而去年年报亦显示其，同期浙商系满仓追进的' howImage('stock','2_300086',this,event,'1770') 康芝药业(' 300086,' 股吧)（占净值比10.38%），今年2月康芝药业“尼美舒利事件”爆发，当日股价大跌8.49%，此后股价一路下跌，到7月28日股价基金腰斩。

东方红先锋1号路径

除了浙商系产品在反弹中表现良好之外，如果说浙商金惠1号的表现让人吃惊的话，那东方红各只产品的表现可以用平稳来形容了。

在6月反弹行情中表现最好的10只产品中，东方红系独占5只，涨幅均超过5%，但在此前，不少东方红产品前期下跌却亦不显著。

其中，小集合东方红先锋1号是今年表现最为逼近浙商金惠1号的一只产品，截至7月25日，该产品今年以来收益2.87%，仅次于前者。

不同于浙商金惠1号的是，在今年的窄幅震荡中东方红先锋1号净值表现却很平稳，4月18日以来该产品净值一直在1.2~1.1元之间震荡，6月8号之后开始加速下跌，但在6月20日触及1.09元这个低点之后旋即反弹。

小幅的净值波动未必就是以低仓位为代价。

公开资料显示，东方红先锋1号今年第一季度即持有70.96%股票 ，而其半年报显示，在跌幅不小的第二季度，先锋1号竟然再次加仓，股票 仓位高涨至92.71%。

与浙商金惠1号略有雷同的是，东方红先锋1号亦偏好集中持股的投资路线：半年报中其十大重仓股只有一只持仓未超过5%，三只股票 占比超过9%。

而在选择股票 方面，其6月末的10大重仓股中有7只与上期不同：一方面抛掉了此前重仓的' howImage('stock','2_000568',this,event,'1770') 泸州老窖(' 000568,' 股吧)和' howImage('stock','1_600519',this,event,'1770') 贵州茅台(' 600519,' 股吧)两只白酒题材的股票 ，并同时清空了金融地产股，转向投资电子电器制造产业，同时持有7只涉及相关产业的股票 ，如白色家电的' howImage('stock','1_600060',this,event,'1770') 海信电器(' 600060,' 股吧)和' howImage('stock','2_000527',this,event,'1770') 美的电器(' 000527,' 股吧)，倾向于高科技设备制造的' howImage('stock','1_600862',this,event,'1770') 南通科技(' 600862,' 股吧)和' howImage('stock','2_000536',this,event,'1770') 华映科技(' 000536,' 股吧)。

毫无疑问，在6月20号展开的反弹行情中，大幅加仓的东方红先锋1号抢得先机，尤其是其10大重仓股中有4只是中小板和创业板股票 ，后者恰恰正是此轮反弹的急先锋。此外，另一只其一直持有的重仓股' howImage('stock','2_300136',this,event,'1770') 信维通信(' 300136,' 股吧)在7月份中（截至7月22日）已经上涨33.44%。

不过，东方红旗下其它产品亦没有完全复制先锋1号的成功操作。

在小集合东方红先锋系6只产品中仅4只股票 被交叉持有，' howImage('stock','2_000651',this,event,'1770') 格力电器(' 000651,' 股吧)同时被4只产品持有，而海信电器，' howImage('stock','1_600585',this,event,'1770') 海螺水泥(' 600585,' 股吧)和' howImage('stock','1_601166',this,event,'1770') 兴业银行(' 601166,' 股吧)则被3只产品持有。

除了东方红先锋1号业绩特别亮眼之外，今年以来东方红系旗下产品跌幅超过4%的仅有2只，其中一只是FOF产品，单位净值低于1的产品有4只，但都高于0.9元。