崔晓黎：弱市选股的三个策略顺水鱼财经

编者按：5月3日15:15北京京放投资管理顾问公司总经理崔晓做客和讯财经" 微博《" 盘后微评》栏目，就目前经济形势、" 大盘趋势以及选股策略做了精彩的分析。

">北京京放投资管理顾问公司总经理 崔晓黎

精彩摘要

1. 从估值角度来看，目前还不好判断股市已经进入安全区域，估值更多的是要从企业的未来盈利来判断，而不是目前的市盈率和市净率。

2. 如果市场如期出现反弹，首先要紧盯银行，银行板块的高度将决定市场的高度。

3. 真正能够逆周期增长的企业毕竟只集中在少数受政策利好影响的行业，而且只有少数企业。所以科技股也还是一种题材与概念炒作。

4. 大部分品种均为阶段性炒作，基本面是一方面，资金面和技术面是另一个比较重要的方面，需要根据市场情况灵活掌握，并要记住适可而止。

五月份形成新一轮升势难度较大

主持人馨月(" 博客," 微博)：欢迎崔晓黎再度做客《盘后微评》，欧洲由于经济放缓，昨日欧" 央行下调基准利率和贷款利率，外围持续宽松的货币环境致使全球流动性充裕，一季度以来国外资本流入加速，人民币汇率连日来持续走高，对此如何看？

崔晓黎：大家好！很高兴与大家共同讨论有关经济与股市的话题。流动性充裕对各国经济复苏有利，从而促使原油等" 大宗商品及股市上涨，" 美股已经形成迭创新高的局面。但中国有其不同于国外的独特性，即经济增长面临瓶颈问题，既不能延续原有的单纯依靠投资拉动的模式，又无法找到新的发展模式，所以虽然全球经济可能会出现稳定及复苏，但中国经济仍然存在着很大的不确定性。

国外资本流入，在另一方面会加重央行对于外汇占款大增的担忧，从而在经济需要宽松货币条件的情况下不得不采取收紧措施，从而对经济构成一定的负面影响。所以总体来看，虽然外围环境对欧美等国家的经济止跌复苏有利，但对中国却未必有比较大的正面影响，我个人对国内经济还是持谨慎态度。

主持人馨月：4月中国PMI略有下降，经济放缓确定无疑，但股市也经历了较长时间的调整，您认为市场从估值和流动性等角度看，是否到了比较安全的投资区域？五月" 行情机会如何？

崔晓黎：从估值角度来看，目前还不好判断股市已经进入安全区域，估值更多的是要从企业的未来盈利来判断，而不是目前的市盈率和市净率。如果未来宏观经济无法形成复苏，那么企业盈利必然还会有进一步下降的空间，那么目前即使是合理的估值水平，在未来也可能是偏高的。现在最大的不确定性便是未来的经济能否走出困境以及需要多长时间才能走出困境，这导致对估值水平无法判断。

从流动性角度来看，刚才提到，虽然全球流动性再一次充裕，并可能有资金向国内流入，但这恰恰可能成为央行不得不收紧国内流动性的一个原因，因此还谈不上对国内经济或者股市构成利好。所以总体来看，国内市场在经历了几个月的调整后，有望形成一种稳定运行的局面，但在宏观经济大环境无法改善及缺乏实质性政策利好支持的背景下，走出新一轮向上行情的难度比较大。

我个人觉得五月份的行情有止跌企稳甚至反弹的机会，但是成功突破60日均线并形成新一轮升势的可能性不大。市场更可能是回补前期的跳空缺口后震荡调整，以等待经济运行进一步明朗化，然后再选择大的方向。