朱纯阳：大道至简顺水鱼财经

在投资上，人们常常困惑于各种各样的投资法则，是博采众长，还是坚守唯一？建信基金研究员朱纯阳说，“大道至简，好方法的核心思想一定是清晰、简单的，而其推演出来具体操作的则又会是精致而复杂的。”

他的思想或许缘于他对国学的喜爱，中国古典哲学授人以辩证之道，如老子所言：“无，名天地之始。有，名万物之母。故常无，欲以观其妙。常有，欲以观其徼。”这样的哲理用在投资上，是' target='_blank' >巴菲特所言的“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”，是' target='_blank' >索罗斯的反身性理论，也是安东尼·' target='_blank' >波顿的逆向投资……

他自称是价值投资者，但他眼中的价值既包括所覆盖行业、公司的真实价值，也包括由于市场情绪波动所导致的风险溢价。真实价值是“有”，风险溢价是“无”，常有和常无的结合，就是道家所谓的“玄”。

朱纯阳说从不会将传记或传说中的大师作为顶礼膜拜的偶像，因为很难评估大师们刺眼的光辉中包含了多少演绎的成分。在其现实接触到的层面，他所最认可的大师是安信证券的首席策略分析师' target='_blank' >程定华。朱纯阳说，程老师的观点大多清晰、简练，而又常常与众不同，听他的讲座，犹如暴雨中的闪电，让人看清前方的道路，又犹如三月的春风，让人充满了喜乐安详。在朱纯阳的印象中，程老师很少对过去的市场做评论，更不会“被动的为过去的市场表现寻找原因，并以此为基础指导未来”，因为这种看似自洽的逻辑，实际上是在向市场认输。作为机构投资者，只有战胜并领先于市场，才有获得相对收益的可能，程老师的眼中，只有未来。

秉持“复杂的方法不是好方法”的理念，朱纯阳话也不多。说到如何挑选优秀的标的，朱纯阳说，他并没有特别的研究框架，最终的决定因素是看' 个股的估值和企业的增长是否匹配。

长期来看，中国经济的转型会导致周期的弱化，从行业来说，煤炭股不太可能保持前些年较高的产量和盈利增速，但是这并不意味着' 股票 市场完全没有机会。朱纯阳说，弱化了的周期仍是周期，而市场又往往会过悲过喜。电力行业，从长期来看每年只能保持5%左右的增速，但是不排除个别地域性的个股，依然具有量价齐升的机会。

与电力煤炭这样的行业性板块完全不同，朱纯阳另外负责的环保板块，不仅子行业很多，公司个性很强，而且属于成长股领域。

对于环保板块，朱纯阳判断公司好坏的方法也有所不同。在他看来，公司的管理层是在对公司的评价中是最为重要的因素，其次才是行业空间和技术壁垒。有一个聪慧勤勉的管理层，也更有可能争取到市场订单、突破技术壁垒。

朱纯阳表示，中国环保产业具有巨大的发展潜力，但是关注具体的子行业时，应该看看该行业是否具有成熟的盈利模式，同时，也要看市场潜力是短期的，还是可持续的。依照这两点标准，国内污水、固废处理等环保板块具有很高的投资价值，但是例如餐厨垃圾处理等，虽然有潜力，但是目前还没有形成公众付费购买模式，因此短期内可能还只是具备炒作价值。