理财产品发行加速助推利率市场化顺水鱼财经

【《财经网(博客,微博)》记者 要雪梅】

9月2日，根据普益财富监测数据显示，本周32家银行共发行了360款理财产品，较上周增加73款。近期以来，理财产品发行量持续增长，虽然，理财产品发行初期存在不足，不过也有业内人士表示，理财产品的健康发展有利于助推利率市场化。

从本月的数据来看，普益财富监测数据显示，本周32家银行共发行了360款理财产品，较上周增加73款。此前两周，31家银行共发行了理财产品287款和267款，环比增加20款和42款。

根据普益财富监测数据显示，2011年上半年，银行理财产品(不包括对公产品)发行数量为8497款，发行规模达8.51万亿元。超出去年全年的发行量。今年6月，73家银行在境内共发行1642款个人理财产品。

' 信托和理财产品的快速发展，在中国传统的以银行为主导的金融体系之外，创造了一个新的非银行信贷市场。

澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚说，在过去两年内，中国的存款余额总量增长了大约20万亿元，与之相比，3.57万亿元的理财产品余额占比约为18%，“并不是一个小数字。”

银行理财产品给予投资者预期的最高收益率高于同期银行存款利率，是吸引投资者大量认购和持有银行理财产品的最主要的因素。业内人士表示，目前，银行理财产品预期年化收益率主要分布于3-5%，而在临近月末、季末等存款考核时点，通过发行理财产品吸收存款，预期收益率将更高。

受宏观经济政策的变化、利率波动、股票 市场波动等因素的影响，银行推出的短期理财产品增加，理财产品整体期限趋短。

2010年发行的理财产品中，1-3个月的理财产产品占比为30%。据Wind数据，今年一季度，1个－3个月期的理财产品占比为66.82%，较去年升高12个百分点。从普益财富的统计数据看到，今年7月份，1个月以下期产品发行量占比37.20%，1个月至3个月（含）期产品发行量占比31.12%。

联合资信金融机构部副总经理杨杰认为，短期理财产品增加表明银行更倾向于为客户提供短期的理财服务，而投资者则倾向于将理财产品作为现金管理的工具。

普益财富研究员方瑞表示，从整体来看，今年短期特别是超短期理财产品发行的比较多，所以发行频率会比较高。他认为，在当前银行贷存比考核比较严格的情况下，发行短期理财产品是银行吸收存款的一种工具。

从当前发行的理财产品特点来看，理财产品基础资产从单一资产类型趋向于混合型。受' 银监会出台的银行与信托公司业务合作规定的影响，以单一的信贷资产为基础资产的理财产品业务受到限制，因而银行多以信贷资产、债券以及其他投资资产打包发行混合型的理财产品。

随着银行理财产品发行规模迅速增长，理财业务收入已成为国内商业银行非利息收入的主要来源之一。部分银行的理财业务收入规模已与银行卡手续费、投资银行业务手续费、结算手续费相当。

8月20日全国人大财经委副主任委员吴晓灵在2011第五届' howImage('stock','1_601988',this,event,'1770') 中国银行(' 601988,' 股吧)家高峰论坛上表示，发展银行理财产品，是未来在节约资本的情况下，提高银行的利润率和竞争的必然选择。吴晓灵建议，在这个选择的过程当中，理财产品应该做到资金和资产的一一对应。

据了解，银行发行理财产品获取的理财业务收入包括理财产品销售费、托管费。从费用结构看，理财业务收入包括固定费用和浮动费用。销售费和托管费是固定费用，按照理财产品资金规模的一定比例收取。销售费用率一般不超过1%，托管费用率一般在0.05%左右。部分开放式的银行理财产品还收取申购费和赎回费。

根据证券日报的不完全统计，上市银行中报当中，' howImage('stock','1_600015',this,event,'1770') 华夏银行(' 600015,' 股吧)、' howImage('stock','1_600000',this,event,'1770') 浦发银行(' 600000,' 股吧)、' howImage('stock','2_000001',this,event,'1770') 深发展(' 000001,' 股吧)、' howImage('stock','1_600016',this,event,'1770') 民生银行(' 600016,' 股吧)、' howImage('stock','1_601166',this,event,'1770') 兴业银行(' 601166,' 股吧)、' howImage('stock','1_601288',this,event,'1770') 农业银行(' 601288,' 股吧)6家银行的中间业务收入发展速度惊人，增幅超过60%。从中间业务占比来看，建行、工行、民生、农行分别以24.32%、23.27%、20.38%和20.17%的营业收入占比，成为中间业务“四强”。

分析人士认为，实际上，上半年利润的增长，主要依靠的就是利息收入和手续费及佣金收入。从已披露的数据看，上半年银行手续费快速增长主要是理财业务、咨询顾问和银行卡费用大幅增长所致。

“利率市场化需要政策环境的改变，但更需要市场主体经营行为的改变。”杨杰在2011年主权评级和银行业论坛上提出，商业银行业务创新和经营行为的改变将是推动利率市场化最主要的推动力之一。

杨杰进一步说道，银行理财产品收益率是通过模拟测算理财资金持有的投资组合所能产生的收益而设定。理财产品收益率随投资组合收益率变动而调整。大量理财产品的发行为银行根据各类金融资产的价格测算资金成本与收益提供了"练兵"的机会，有助于银行逐步适应市场利率化的进程。

理财产品市场的膨胀反映了利率市场化的压力。' target='_blank' >鲁政委分析，理财产品一头连接资金供给方，一头连接资金使用者，其对利率变动反应灵敏。在通胀预期下，存款转移渐成趋势，银行吸存压力巨大，理财产品帮助银行稳定资金来源，实际上推进了存款利率市场化。

鲁政委认为，另一方面资金使用方通过理财渠道也可以获得较贷款低廉的资金，银行又不自觉地卷入了贷款利率市场化。面对利率市场化的巨大压力，“银行不能冒进也不能等死。”

刘利刚建议，货币以及监管当局，应该考虑这样一种模式，即保障银行定期存款利率，但不限定理财产品的收益率。“而新一轮金融改革的第一步，不是别的，正是顺应市场，积极推进利率市场化。”