在2月因" 美联储1月货币政策会议纪要不及预期鸽派,令市场认为美联储年内仍有" 加息的可能,推动了" 美元的大幅走高。
不过随着近期" 美国经济持续走软尤其是通胀" 数据方面不及预期,这使得此前部分支持美联储年内加息的投行机构也认为2019年美联储将暂停加息,这使得近期美元出现了持续回落。
因此2月末可以视作是近期美联储立场变化的重要分水岭,市场可以从美联储的措辞变化来追踪相关的数据以寻找美联储利率政策的线索。
市场将密切关注此次利率决议上美联储就近期的经济状况作何表态。市场人士认为,美联储将会竭力避免任何过于鸽派的言辞。此前" 欧洲央行超预期鸽派后市场进一步下调了对于欧洲经济的展望,因此如果因美联储放鸽导致市场看空美国经济前景,这显然是美联储所不希望看到的。
此外美联储无法绕开的两个话题是何时结束缩表以及美联储的通胀预期,市场也将会对此作出直接的反应。
本文罗列了2019年2月初末至今美联储大部分官员的讲话,同时将票委和非票委在一些特定角度上的观点制成了表格,供读者参考。
美联储主席鲍威尔
① 2月4日与" 特朗普会面时表示,货币政策的路径将完全取决于即将公布的经济信息以及这对前景意味着什么。(数据依赖)
② 2月6日华盛顿市政厅与教育工作者会面上表示,目前失业率处于低位,物价接近2%的通货膨胀率(失业率处于低位,通胀接近2%)
③ 2月12日表示,许多农村地区并没有感受到“稳固”的美国经济。
④ 2月26日参议院银行委员会和众议院金融服务委员会上,鲍" 威尔表示健康的美国经济面临一些“逆流和相互矛盾的信号。未来政策决策将继续依赖数据,并将考虑到经济状况和前景发展的新信息,美联储不急于对政策变化作出判断。(数据依赖)
金融市场在年底前变得更加动荡,而且金融状况现在对增长的支持程度低于去年早些时候的水平,围绕一些尚未解决的政府政策问题,包括" 英国退欧和正在进行的贸易谈判,不确定性已经升高从长期来看,资产负债表的规模将取决于对美联储负债的需求,如货币和银行储备。
正在关注一种更可靠地实现我们现有的2%对称性通胀目标的方法。(努力实现2%通胀目标)
⑤ 2月28日纽约会议上,鲍威尔重申美联储在决定下一步政策走向上将保持耐心。(对加息保持耐心)
⑥ 3月8日在加州演讲时表示鲍威尔明确美联储的耐心态度,因美国通胀保持低迷。(对加息保持耐心)
⑦ 3月10日接受CBS News采访时表示,当前的利率环境“大体为中性”,美联储可以静等更多数据出炉。(对加息保持耐心)
⑧ 3月11日在向华盛顿的National Community Reinvestment Coalition的“纯经济会议”致欢迎辞上表示,虽然美国经济有当前的势头 但仍有许多人处于困境。
美联储副主席克拉里达
① 2月7日捷克央行布拉格研讨会上表示,美国经济已接近充分就业,通胀率达到目标水平。(失业率处于低位,通胀接近2%)
② 2月21日CNN国际采访上表示,决策者可能很快决定何时停止缩减资产负债表。(停止缩表)
③ 2月22日纽约芝加哥大学布斯" 商学院政策论坛上表示,当下乃是反思货币政策框架的好时机。
④ 2月25日达拉斯市政厅会议上表示,劳动参与率最近一直在上升,尽管几年前很多人都认为这个过程已经结束了(劳动市场依然紧俏)
⑤ 2月28日华盛顿全国商业经济协会上表示,通胀预期稳定,处于2%目标的区间低端,通胀前景为美联储留下了耐心的空间(对加息保持耐心)
纽约联储主席威廉姆斯
① 2月19日表示,认为只有增长或通胀发生变化才需要再次加息(对加息保持耐心)
② 2月22日纽约芝加哥大学布斯商学院政策论坛上警告低通胀预期的风险,并表示已经看到一些令人担忧的迹象,表明近年来长期通胀预" 期指标已经恶化(警告低通胀预期的风险 )
③ 3月6日纽约经济俱乐部上表示,基线前景看好,但各种不确定因素仍然明显,因此可以具有灵活性,等待数据来指导我们的行动。(数据依赖)
亚特兰大联储主席博斯蒂克
① 2月13日表示,不认为美国经济的表现会像2018年那样强劲,美联储需要“观望”经济反应,应避免在货币政策上行动过快。(对加息保持耐心)
② 2月15日表示,劳工短缺表明需要关注工人技能(缺乏熟练工人)
③ 2月21日表示,尽管到目前为止价格压力尚未回升,但失业率进一步下降可能会令美国陷入“高压经济”(没有看到通货膨胀加速的迹象)
④ 2月22日表示,美联储正处于十字路口,政策方向不太明确,重申对调整利率将保持耐心(对加息保持耐心)
⑥ 2月28日表示,准备使用所有工具来维持美国经济扩张
⑦ 3月1日表示,在“我们的模型”中,中性利率约为3%,预计通胀将会回升,如果略高于2%,不会出现恐慌情绪(在利率问题上保持耐心是适宜的)
达拉斯联储主席卡普兰
① 2月1日表示,FOMC暂停加息是“绝对”正确的行动(支持暂停加息)
② 2月6日表示,呼吁前景明朗前不要进一步采取利率行动(对加息保持耐心)
③ 2月7日表示,停下来耐心等待数月对美联储大有裨益(对加息保持耐心)
⑤ 2月20日表示,经济不确定性证明暂停加息合理,将加强沟通缩表计划(对加息保持耐心)
⑤ 2月25日表示,通货膨胀并没有远离我们,“我们可能会试图做更多的努力,让更多人可持续地进入这个劳动力市场”(失业率仍有进一步下行的空间)
克利夫兰联储主席梅斯特
① 2月4日表示,利率可能最终需要“略微”上升,但如果预测所面临的一些下行风险成为现实,经济弱于预期并危及我们的双重任务目标,那么将需要调整预期和政策观点(略微加息,但是依数据调整政策)
② 2月12日表示,如果经济按照我概述的最有可能的方式发展,那么联邦基金利率可能需要较当前的水平略微再高一点(略微加息)
圣路易斯联储主席布拉德
① 2月1日表示,美联储的“耐心”将令美国经济未来两年表现很好(对加息保持耐心)
② 2月7日表示,自己是委员会中较为鸽派的人之一,委员会已朝着更加鸽派的方向前进,所以事情正在好转。
美联储需要重新思考利率预测的点阵图,因为它引发了过多的政策行动预期,可能让美联储受困。(支持谨慎立场,缩表进程更接近尾声)
③ 2月13日表示,工资上涨并未引发通货膨胀压力。
⑤ 2月21日表示,美联储没有采取利率行动的迫切需要(对加息保持耐心)
⑥ 2月22日表示,缩表只会对经济产生轻微影响
① 2月6日表示,所有的就业数据,特别是劳动力市场,都极其稳固,通胀压力依然可控(就业强劲)
② 2月22日表示,概述结束缩表的计划,认为适当做法可能是“以足够多的准备金来缓冲准备金供应受到的大部分冲击”。
费城联储主席哈克
① 2月7日表示,认为近期将出台资产负债表政策
② 2月13日表示,支持在2019年和2020年分别加息一次
③ 2月22日表示,美联储应该今年停止缩减资产负债表
旧" 金山联储主席戴利
① 2月8日表示,在金融状况收紧之际保持耐心是有道理的(对加息保持耐心)
② 2月20日表示,美联储可以在加息问题上保持耐心。(对加息保持耐心)
③ 2月22日表示,工资增长没有达到“令人警觉的”程度。
美联储信任理事鲍曼
2月11日表示,美国通胀接近目标,对目前的政策立场感到满意,将继续看到很棒的就业数据,不错的就业数据在持续增长,而且工资增长稳定。
堪萨斯联储主席乔治
2月12日表示,经济表现相当不错,通胀也未上升,但公共债务增多
美联储理事布雷纳德
① 2月14日表示,赞成在2019年结束缩减资产负债表
明尼阿波利斯联储主席卡什卡里
3月5日表示,美国劳工市场仍有更多松弛现象,目前采取的最佳行动就是维系扩张,维持劳动力市场持续走强,并吸引越来越多的人回归
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