上攻遇阻趋势未变继续做多强势品种顺水鱼财经

在上周被基本确立的股市上涨格局，在本周却遭遇到了巨大的挑战。尽管在周初，' 大盘顺利地站上了2300点，股指最高还攀升到了2314点，从而使得五月份以来的最大涨幅已经超过了150点。但是，随后' 行情就出现逆转，股指连续下行，2300点又再度失守，股指一度探至2270点。

股市的这种跌宕起伏走势，明显受到内外部因素的制约。在上周末的时候，大盘之所以能够选择向上突破，与部分大盘股开始走强有关。而煤炭板块等的上涨，使人产生了经济活动升温的联想。不过，在本周公布的两个' 数据改变了大家的这种预期：一个四月份的工业企业利润增幅继续下降，这表明整个经济的景气度还很低；另一个是汇丰公布的五月份采购经理人指数低于50%的荣枯线，这在传统意义上可以认为是经济进入了萎缩期。股市也因此就受到了很大的冲击，周四一条大阴线的出现，表明大盘整体上行的格局难以顺利延续，2300点突破无效，行情也就进入了调整。

另外，上周大盘股的上涨。在一定程度上是受到' 创业板强势走高的拉动。创业板在上周成功收复1000点以后，本周初又站到了1070点以上，由此所产生的财富效应，对投资者有着极大的吸引力，同时创业板中表现强劲的' 股票 ，也与那些滞涨严重的品种形成了极大的反差，使得在这些股票 上出现了跟涨的行情。应该说，从一开始起，创业板的上涨就饱受争议，在指数大幅度走高的同时，各种批评声也不绝于耳，这对其行情构成了各种压力。在本周，几个创业板公司同时发出“风险提示”，有人推测它们是根据有关部门的要求而这样做的。从投资者角度来说，从中无疑是感受到了压力。结果，周三创业板大跌，这个领涨品种的突然跳水，自然也动摇了市场的信心。

曾经有人想象，创业板下跌后会导致市场风格的转换，让大盘股接着上涨。但实际情况却是，由于经济背景方面的原因，大盘股不可能接上这一棒，反过来在创业板中表现出来的成长型行情，又不会轻易结束。结果，尽管在周三遭受重创，但创业板的行情似乎并没有因此而偃旗息鼓，在次日它就基本企稳，到了周末又再次发力，超过2%的涨幅不仅使得其指数回到了本轮行情的高点，同时也激发了人气。刚经历了大跌之后的股市，也就随即展开了反弹。尽管当天大盘最高也就到2292点，没有能够收复2300点，但其意义在于让投资者相信，2300点不可能是本轮反弹的终点，在这里所展开的拉锯，固然表明上行阻力很大，但此间的走势也表明，下跌也有很强的阻力，多空将继续在此激烈交锋。

展望后市，应该承认，现在实体经济状况的确并不理想。但与此同时人们也看到，简政放权等各项改革措施的推出，将为经济注入活力。而在世界股市普遍上涨的背景下，中国股市也会受到一定的拉动，国内流动性的相对宽裕，投资渠道的狭隘，也会促进资金向股市流动。再加上现在毕竟还是有一些行业出现了增长的拐点，另外' 新兴产业在政策扶持下的发展也在加快，这些都使得股市具有温和回升的条件，而结构性行情的存在更是会令部分有题材的中小市值品种形成很突出的' 个股与板块行情。在这个意义上，上周所形成的创业板领涨，大盘股跟涨的基本格局，将还会得到延续，只是表现形式上可能相对缓和一些。所以，对于后市，投资者依然可以保持相对乐观，在强势品种上继续做多也仍有必要。（作者为' 申银万国证券' 研究所市场研究总监、首席市场分析师）