铂金投资要看黄金“脸色”顺水鱼财经

深圳商报记者 高 峥

工行深圳分行有关负责人昨日告诉记者，该行自今年2月推出纸铂金业务以来，投资者关注度逐渐增加，业务量也在上涨。这意味着贵金属中铂金开始被作为投资品种走近大众。

传统上，铂金与黄金的价格关系通常是前者高于后者，比例基本在1.2∶1～2∶1之间。今年以来黄金大涨，两者的价格比逐渐拉平，近两个月还出现了价格倒挂，黄金价格高于铂金价格的情况。

价格倒挂缘于国际经济大势

铂金一直被视作贵金属中的贵族，绝大多数的时间里价格高过黄金，买铂金首饰也一直显得十分尊贵。然而，从今年以来国际金价一路上涨，自8月份以来，更是大幅飙升，最高突破了1900美元／盎司，后回调整理，目前在1800美元／盎司上下震荡。与黄金相比，铂金的价格今年虽有所上升，却幅度有限。

据统计，今年以来，黄金的涨幅已超过20%，而铂金的涨幅仅2%左右，因此，两者的价格变得越来越接近甚至倒挂。8月9日，铂金黄金出现价格倒挂；9月14日，国际金价为1810美元／盎司，' 现货铂金为1806.99美元／盎司；9月15日，国内纸黄金的报价为372元／克，账户铂金的报价为370元／克左右。近几日，黄金价格调整，两者价格基本持平，铂金价格略微高于黄金价格。9月19日，上海黄金交易所收盘价现货黄金9995价格为377.25元／克，现货铂金9995价格为386元／克。

资料显示，铂金黄金的价格倒挂曾出现在2008年的金融危机时期，其时两者价格都有一定的下跌，但相对而言，铂金下跌得更为猛烈，后来在一段时间里，铂金的价格低过黄金。

有市场人士认为，黄金在一轮疯狂的上涨之后，与铂金出现了价格倒挂。如果看好黄金的未来升值潜力，那么，铂金的升值潜力应当更大。对此，中证' 期货分析师刘建表示，不能单纯认为金铂比较高，就认为铂金存在补涨机会，因为黄金上涨的逻辑和铂金不太相同。

刘建分析，黄金是贵金属中流通盘最大的品种，市场现在的流动性溢价很高。流动性好是黄金受到追捧的一大原因。一方面，是避险需求带来了流动性，体现了所谓的“超货币属性”；另一方面，即便是黄金，现在也经常暴涨暴跌。相比之下，铂金交易量太小，产量很低，不太可能成为' 央行储备货币，因此，货币属性太弱，避险功能无法与黄金相比。

中国国际期货(博客,微博)公司分析师蒋毅昨日表示，因黄金的金融属性强于铂金，在市场避险情绪的推动下，两者价格出现倒挂情况也属正常。

工行深圳分行资金产品经理盛立明昨日对记者表示，目前人们对铂金的关注度依然不如对黄金和白银那么普遍，虽然铂金交易量有时增加，但绝对值依然明显小于另外两个品类。“铂金的工业用途相对较少，观赏用途大过其他品种。它的避险性不如黄金，投机性不如白银。且交易方式有限。”盛立明表示。

铂金或补涨但要看黄金脸色

市场人士认为，铂金具有投资价值，这从ETF的持仓可见一斑。资料显示，今年以来，与黄金一样，ETF的铂金持仓量也在不断上升。美国铂金ETF2010年初开始在纽约股票 交易所交易，半年持仓量达到了30万盎司左右。到2011年6月，持仓量上涨到42万盎司。

相对而言，导致铂金比黄金弱势的因素，除了其不具备黄金的货币属性外，产量偏小、难以形成交易规模也是原因之一，此外，铂金相关的交易品种比较少，回收渠道不理想也是一个不小的问题。

铂金很硬，硬过黄金，不易分割，且铂金的回收渠道不畅通。回购价格通常比当日现货价格低15～20元。

尽管有这样那样的问题存在，但还是有大量市场人士赞同铂金将补涨的观点，前提是在黄金上涨的行情下。

盛立明对记者介绍，我国目前还没用铂金的做空机制，还无法实现同品种的套利交易。但' howImage('stock','1_601398',this,event,'1770') 工商银行(' 601398,' 股吧)已计划准备今年四季度开始做铂金黄金双向交易，即投资者可以在铂金和黄金之间卖空套利交易。这将会使铂金交易增添很多投机机会，相信会吸引很多投资者参与。“相信随着关注人群的增多，将会有很多人做铂金交易。”他说。

蒋毅则提醒注意铂金的风险，“铂金的上涨是因为黄金上涨而被动跟随的，现在黄金陷入高位区间震荡，铂金的价格推动力很难说还会持续，反倒可能会跟随黄金走震荡调整走势。”