金蝶转身服务型：SaaS井喷背后的行业拐点顺水鱼财经

数年前关于“中国公司上不上ERP，是早死，还是等死”的追问，如今早已销声匿迹。作为中国ERP老将之一，金蝶国际(0268.HK，简称“金蝶”)集团主席兼首席架构师徐少春面临的压力也远不如当年那般沉重。

创业15年后，金蝶陆续试水电子商务，推出其在线记账及商务管理平台“友商网”，并正在推动公司从“产品型”向“服务型”战略转型。

对于金蝶的嬗变，资本的追逐成为了明显的风向标。

7月1日，金蝶融资与业务发展部总经理何嘉文讲述了近期的繁忙日程——两个月前，金蝶完成了2001年上市以来的首轮公开配售，以当时股价6.9港元发售2000万股(占总股本约4%)，来自欧洲的基金Ward Ferry和Matthews Capita在此轮配售中继续增持金蝶至总股本的6.06%和7.04%，而去年6月IBM联合雷曼兄弟共同参股金蝶时，此两机构持有金蝶比例只有5%，此次配售之后，金蝶股价一度摸高至8.8港元，成为行情中最“抗跌”的股票 之一。

“这次公配售中，还有很多家新基金加入进来。”何嘉文告诉记者，最近他被频频邀请与内地QDII沟通，而这是过去没有的现象，产业资本市场的追捧也说明了，对中国管理软件的认识正开始回归它真实的价值。

ERP井喷？

在金蝶集团副总裁曾良看来，与2005年前，中国ERP厂商在“教育市场”中艰难前行所面临的利润压力不同，随着中国经济整体向上，以及企业管理意识的转变，中国软件(利润稳步、缓慢增长的阶段，来到一个需要提速的高速路口。

从金蝶及整个行业的利润公式，已可以清晰地窥见中国软件业的拐点：2007年，金蝶销售额增长25%，达到人民币7.67亿元，其中其利润增长40%至1.36亿元，净利润率亦从2006年的15.93%上升至17.80%。

与此同时，同行用友软件(利润率(剔除投资收益)分别为17.80%、14.81%；相比之下，ERP在中国实施最痛苦的2003-2004年间，金蝶、用友的净利润率仅在11%-12%间——利润的拐点正在到来。

何认为，利润结构的变化说明，中国工业与信息化融合的道路正在刺激ERP的潜在需求，“这几年，由于人民币汇率、劳动力价格上升带来了成本压力，只会使中国企业对信息化、IT系统的需求上升，而不是下降，因为信息系统是降低企业运作成本最好的手段之一。”他认为，大环境的变化是推动金蝶利润向好的根本原因，中国企业对ERP的潜在需求在未来几年将持续爆发。

“现在是个千载难逢的机会，对金蝶来说，如果还保持过去约30%的营业收入、40%利润增长速度，会浪费掉这个机会。”曾良说，在行业井喷到来之时，抓住机会实现公司快速转型，通过加大公司在服务的收入来调整公司收入结构至关重要。

按照金蝶向“服务型”转型的规划，其未来收入结构目标即为改变直销比例过大的局面(金蝶目前直销、分销在营收中的比重分别为44%、26%，服务只占30%)，“到2010年，我们希望服务收入能占到40%，直销能降到25%。”徐少春说。