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数据不给力+业绩风险初现 A股中考将直面普跌现实顺水鱼财经

核心摘要: 红五月的甜蜜尚未来得及回味,进入6月份后,沪深股市便出现了连续下跌的走势,不仅、出现较大幅度的回落,主板市场也受到了拖累。在银行、地产等权重股的带动下,上证综指也险些失守2200点整数关口。市场期待的风格转换再次落空,原因依然源于很多层面,其中经济持续不给力,导致蓝筹股上涨乏力就是一大关键因素;中小盘股题材股面临中考,价值回归或将是大势所趋。就6月的表现而言,未来A股仍将继续探底,虽然指数下跌空间不大,但调整的风险却不可小视。 首先,5月依然不给力
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红五月的甜蜜尚未来得及回味,进入6月份后,沪深股市便出现了连续下跌的走势,不仅' 创业板、' 中小板出现较大幅度的回落,主板市场也受到了拖累。在银行、地产等权重股的带动下,上证综指也险些失守2200点整数关口。市场期待的风格转换再次落空,原因依然源于很多层面,其中经济' 数据持续不给力,导致蓝筹股上涨乏力就是一大关键因素;中小盘股题材股面临中考,价值回归或将是大势所趋。就6月的表现而言,未来A股仍将继续探底,虽然指数下跌空间不大,但' 个股调整的风险却不可小视。

首先,5月' 宏观数据依然不给力,而数据疲弱能否倒逼政策利好却仍存变数。5月份宏观经济数据显示出经济复苏力度偏弱,企业盈利前景堪忧。国家' target='_blank' >统计局昨日发布的数据显示,5月CPI同比上涨2.1%,增速比4月回落0.3个百分点,环比较上月下降0.6%。5月PPI同比下降2.9%,较4月继续下滑0.3个百分点,同比跌幅创下8个月以来的最大值。5月全国规模以上工业增加值同比实际增长9.2%,增速比上月小幅回落0.1个百分点;而1-5月份固定资产投资同比增长20.4%,较1-4月同比增速略下降0.2个百分点;5月新增信贷为6674亿元,同比少增1258亿元,其中代表企业投资意愿的中长期贷款仅新增1455亿元,比上月还减少295亿元。上述数据均表明中国经济复苏乏力,总需求端未见好转,因而企业盈利前景堪忧。在经历了半年左右的复苏之后,经济重陷低迷状态,这能否倒逼诸如降息等利好措施的出台,还存在较大的变数。节前货币市场短期利率一度飙升,加上5月经济数据不佳,部分投资者猜测会有降息政策出台;笔者认为,目前通胀形势依然存在变数,房价上涨的压力依然较大,此时出台降息的可能性微乎其微。总体判断,下半年经济维持疲弱状态的概率较大,但下行空间有限,管理层很难出台较大力度的振兴经济措施。

其次,' 中报将至,' 业绩将再度面临检验:' 大盘股面临经济下行的压力,而小盘股挤泡沫的行为或加剧。6月第一周,沪深股市普跌,不仅涨幅较高的创业板指数出现了较大幅度的下跌,主板市场也都出现破位下行的态势,做空能量并不逊于创业板。创业板市场的下跌符合市场预期,但是主板市场也出现如此大幅度的下跌,就令很多价值投资者难以接受。其实,宏观经济弱势运行对蓝筹股的冲击最大,低估值优势将在企业盈利下滑的预期下不堪一击,虽然众多分析机构没有下调上市公司的' 盈利预测,但是从最近两个月的宏观数据看,企业盈利前景不佳,尤其是以投资拉动为主的周期性行业业绩下行的风险更大。中报将至,相信部分行业的中报业绩风险开始显现,这对创业板个股将带来较大的抛压。总体来看,去年底发动的蓝筹股低估值修复' 行情和今年以来创业板成长故事均面临中考,不管是否错杀,都很难抵挡住现实的抛售压力。

整体来看,经济不给力导致大盘上涨乏力转而掉头向下,很多投资者开始转向期待政策改革能够为股市带来推动力。6月7日,中国' target='_blank' >证监会公布' 新股发行体制改革征求意见稿,此次改革的一项重要措施,是将新股发行时机交由发行人及其承销机构根据市场情况自主决定,新股发行节奏将由市场自主调节。征求意见稿中对于新股发行中存在的高价发行,原始股东抛售等问题提出了解决对策,某种程度会缓解市场对于新股IPO重启的恐惧。但是无论何种改革措施,新股重启都将会对市场带来短暂冲击,这并非市场不成熟所致,而是多年来新股高速扩容的后遗症。

从节后市场走势看,端午小长假期间,国际股市多数出现震荡回落,与A股联系最为紧密的' 港股更是创出年内新低,AH溢价股指数也飙升至111.55点,A股已经较H股出现了较大幅度的溢价,内地银行、保险等蓝筹股的抛售压力将随之加大。笔者预计,A股市场节后也将考验前期2161点低点的支撑,预计失守的概率较大。至于反弹的时机,则需要中报风险释放后才会出现,6月份市场主要以震荡下行为主,2100点下方为低风险区域。

操作策略上,降低仓位仍为首选的防御策略。虽然主题投资依然会此起彼伏,但是把握难度较大,如果遭遇中报地雷,则难免得不偿失。蓝筹股方面,业绩增长确定的行业具备一定的防御性,家电、汽车、电力等行业中报靓丽,可以继续关注,而银行、地产则可以关注挖坑后的投资机会,风险最大的依然是强周期行业,投资者应该继续回避。

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