白酒涨起来就没个谱 为你揭开投资白酒的门道顺水鱼财经

在恨不得将死亡都证券化的金融大潮中，高端白酒、红酒正在成为新宠。中国很可能成为最重要的一个酒市场，但成为酒类投资市场还需要发酵时间。

酒精做的“股票 ”

在所发售的8万坛“国窖1573”中，已有逾1万坛转为提货卡既可以用于提货，也可以在三年内再投入交易。剩下的7万坛，均进入交易。

像买股票 一样买白酒？在北京当律师的夏先生尝试了一次，他以6900元/坛的发售价格，买了45坛“国窖1573”。

这是国内首例原酒网络交易产品。

从2011年7月19日到8月26日，这款产品通过北京产权交易所旗下网上竞价平台金马甲网上产权交易平台(下称“金马甲”)进行公开交易，首次发售8万坛。

“白酒一天一个价，涨起来没个谱。”夏先生说，“三年内可以让厂家储存这些酒，随时提货。”

不仅如此，夏先生手上的这些“国窖1573”，可以像股票 买卖一样进行交易。

从9月5日起，金马甲平台上“国窖1573”进入了后续交易阶段。后续交易采取定期撮合机制，每周一到周四上午10点至下午4点，可以报价；每周四下午16：00后进行交易，就是类似股市开盘前的集合竞价方式，撮合成功的价格就相当于股市的开盘价。每个交易日，涨跌幅限制为10%。

这款“国窖1573”，发售与交易的过程与股票 证券几乎一样，也采取了上市前路演、定向认购、价格撮合交易制度、交易佣金、第三方资金结算存管、类涨跌停限制等交易规则。

甚至，“国窖1573”后续交易的价格走势跟一些刚上市的新股走势也相当类似。截止到9月22日，“国窖1573”经历了三个交易周期。金马甲市场业务中心总监徐敏向南方周末(" 微博)记者表示，从9月5日进入后续交易起，开市第一周的撮合价格为8300元/坛，较发售价6900元上涨了约20%这等同于新股上市首日“开门红”，成交量为1078坛。“部分投资者本来想提货的，但看到价格涨了，他们又想持有等着升值。”徐敏说。

第二周撮合的价格为8500元/坛，微涨2%；成交量为779坛。而在9月22日撮合的价格以跌停板成交7650元/坛，较此前一周的撮合价8500元下跌了10%，成交量进一步萎缩为534坛。

当天价格撮合后，徐敏接到了来自四面八方的投资者电话：“我们并不想以最低价成交的啊，怎么会跌停了呢？”

面对这些“不理解市场”的问题，徐敏反复向他们解释了价格撮合的原理这是众人各自出价后并匹配得出的结果。

在所发售的8万坛中，已有逾1万坛转为提货卡这些提货卡既可以用于提货，也可以在三年内再投入交易。剩下的7万坛，均进入交易。

酒的证券化之路

“酒类证券化”成为了今年酒类市场的关键词。

“一块钱就能买" 茅台(" 600519," 股吧)，这不是传说！”这条宣传语出自一家名为“中国期酒交易所”的网站。

之所以能够花一块钱就能买到茅台，是因为这个网站在9月19日的首批三只人民币期酒品种正式上市交易，包括拉菲古堡2006、玛歌红亭2006和五星茅台2013。

这三个品种各为1000瓶，分别拆细为十万份这样才使得低价投资茅台成为可能。对此，东方证券出具了研究报告称：“期酒正式上市交易。”

对于期酒的概念，中国酿酒工业协会葡萄酒专家委员会专家李德美(微博)的解释是，期酒就是把还没有完全成品的半成品的葡萄酒提前销售。由于这个提前销售，作为购买来说就存在着一定的风险，但是它会获得一个比成品的葡萄酒价格更优惠的空间。

首日上市，五星茅台2013收盘价为21.48元，相比发行价大涨7.03%，折合一瓶价格为2148元，为当时国内标价最贵的茅台酒。

“酒类证券化”成为了今年酒类市场的关键词，酒类交易平台进入全面试水阶段。

7月27日正式营运的上海红酒交易中心，被称为亚洲的第一家红酒交易中心；9月16日，国内首家白酒" 现货交易所四川联合酒类交易所在宜宾开市营运；而浙江的上市公司" 古越龙山(" 600059," 股吧)也正在打造黄酒交易的电子商务平台。

这些电子商务平台都注意到融资的需求：将原酒进行抵押贷款。例如，在四川联合酒类交易所，银行根据四川省酿酒研究所对原酒价值的评估来决定质押物(原酒)的价值，同时四川省酿酒研究所、企业、银行三方签订回购保证协议，并委托仓储机构对质押原酒进行监管。授信额度可达到质押物总价值的50%-70%。

但这些平台都在“摸着石头过河”。上海红酒交易中心对每笔交易设置了2.5%的手续费用，高于A股股票 平均交易费用的五倍以上，这限制了交易人气的增长：记者在红酒交易平台上看到，成交量最高的品种逾80手，而成交量最低的不过寥寥三四手。

尽管四川省的数千家酒企提供了国内市场80%的原酒，但愿意加入四川联合酒类交易所的，更多是中小酒企，" 五粮液(" 000858," 股吧)、" 泸州老窖(" 000568," 股吧)等大酒企未必会参与进来。而古越龙山的电子商务平台还肩负着重塑黄酒高档形象的重任。

在更早之前，中国的大银行们就纷纷推出了红酒的理财产品。

早在2008年，" 工商银行(" 601398," 股吧)发行了“君顶酒庄红酒" 信托理财产品”，期限为18个月，预期收益率为8%。2010年12月，中融信托发行一款信托产品，用于茅台酒投资，预期收益率为8.5%；2011年5月，四川信托发行产品，用于茅台酒投资，预期收益率为10%。