时代华纳完成对AOL业务重组 为出售铺平道路顺水鱼财经

和讯IT消息 据《华尔街日报》网站报道，时代华纳公司已经完成了对AOL的业务重组，将拨号接入业务与广告和内容业务分拆，时代华纳有望在本周三宣布该消息。如此一来，是否出售分拆后的业务就成为各方关注的焦点。

几个月以来，时代华纳一直都在考虑AOL的前途问题，包括是否将其出售或者与合作伙伴共同经营。但是每每涉及到收入分配和员工调动的问题，谈判就被迫终止。自七个月前，时代华纳首席执行官Jeff Bewkes执掌帅印以来，AOL的前途问题就成为当务之急。由于网络接入服务的业绩下滑以及广告业务的前景暗淡等因素，AOL长期以来一直都对时代华纳的" 股票 形成拖累。

投资者们将可以从周三发布的时代华纳第二季度" 财报中获知其广告业务是否仍然保持健康运转。并由此判断该项业务是否受到了经济衰退的影响。

Bewkes从今年年初就开始对AOL进行重组，分拆上述两个业务。他之前计划在二季度末期完成该重组计划，不过现在看来整整晚了一个月。此次分拆涉及到很多问题，包括长久以来困扰公司的有关收入和员工分配的问题。Bewkes希望通过将网络接入业务从AOL的其他业务中剥离来凸显其广告和内容业务的价值。

因为微软和雅虎都把AOL视为备选计划，因此微软和雅虎的并购谈判破裂之后，这种分拆的必要性更加明显。据熟悉内幕的人士透露，微软和雅虎长达数月的“反复无常”的并购破裂之后，两家公司均与AOL展开了非正式的会谈。不过目前为止，AOL未与任何一方达成交易。该消息人士还透露说，与雅虎的交易很可能以雅虎并购AOL的形式进行，而时代华纳则持有并购后新公司的少量股份。雅虎对AOL的估值为100亿美元，不过这一价格并不包括拨号业务。然而，以时代华纳现在的14美元的股价计算，其广告销售和内容业务的市值最多仅为30～40亿美元。

消息人士称，一旦时代华纳完成了广告业务的出售，他们还将继续出售拨号业务。公司已经与部分可能的买家展开非正式会谈，其中包括其竞争对手Earthlink。他们也希望能够实现资产证券化，以从该项业务中获得稳定的现金流。分析师对拨号业务的估值为20～30亿美元，但是消息人士表示时代华纳却希望以更高的价格来出售。虽然近几年来该业务持续下滑，但是其仍然保持了相当的盈利能力，可以创造不菲的现金流。该业务注册用户达870万，而全美第二大拨号服务提供商Earthlink的用户数仅为330万。

Earthlink一直以来都被认为是AOL拨号业务的最大竞争对手。Earthlink首席执行官Rolla Huff此前曾经表示公司希望能够收购一家拨号运营商来提升公司的业绩。