风暴之后是平淡顺水鱼财经

周二资金面依然较为宽松，出资金的机构也较多，银行间市场回购利率平稳回落，隔夜已再次回落至4%以内，加权3.78%，7天回落至5%以内，加权4.76%，14天、21天的加权分别为5.09%、5.47%。

资金面的缓解使得银行间市场买盘不断增多，成交趋于活跃。但从成交品种来看，剩余期限一年以内的短期品种更多一些，此外还有高评级中票报价与成交也更为活跃些。城投债报出的较多，买盘较少，相对而言，主体评级AA以上，跨市场可交易所质押式回购品种更受买盘青睐些。

从市场报价与成交情况来看，各机构仍保持谨慎态度，并没有因为资金面的宽松而大量买债。经过之前市场的剧烈波动后，银行间收益率曲线一度变成了L型。最近几天，随着资金面的缓解，收益率曲线开始逐步修复，但是短端收益率依然高于长端，信用利差也较小，使得短久期品种与高评级品种更受市场青睐。另一方面，经过这次六月末的流动性极度紧缩，各机构也逐步认识到高票息并不是万能的，长久期、低评级换来的高票息债，当遇到市场流动性极度收紧时，会面临质押困难、买盘完全绝迹的尴尬境地。

目前来看，' target='_blank' >央行下半年态度仍将保持谨慎，但是' 美国经济的强势复苏使得所有' 新兴市场经济体都将面临长期资金流出的情况，未来如无央行货币政策支持，资金面将逐步趋紧。另一方面，目前看来下半年国内经济形势趋弱是大概率事件，企业经营状况不佳会使得信用风险有增大的趋势。因此，个人觉得下半年信用利差应该会逐步拉大，且流动性仍可能在9月末、12月末等关键时点趋紧。高评级、短久期品种应该是现阶段债券配置的较好选择。