7月“开门红”：A股或面临三种情形顺水鱼财经

张志斌

经历了6月的大跌，A股在7月迎来了难得的“开门红”，' 上证指数收涨16.04点，逼近2000点整数关口。

考虑到周一还有国家' target='_blank' >统计局公布的6月PMI' 数据下滑的影响，这一“开门红”走势显得更为弥足珍贵。不过两市相对较为低迷的成交量，使得股指反弹前景仍存较多变数，后市将震荡筑底也成为市场人士的主流观点。

截至收盘，上证指数报收于全天的高位1995.24点，上涨16.04点，涨幅为0.81%；深成指收报7718.48点，上涨0.31%。两市全天合计成交仅1420亿元，继续处于地量水平；市场资金面转为净流入3.76亿元，改变了此前持续净流出的状态。

从' 沪指近期下探1849点以来的走势看，受制于整体流动性较为紧张等因素，' 创业板在股指企稳反弹的过程中涨幅明显高于主板，使得此前一直期盼市场走出风格切换' 行情的投资者深感受伤。一位'私募基金人士就表示，尽管主板有汇金公司增持的护航，而创业板有此前涨幅过大、估值过高的隐忧，但在资金面的现实约束下，场内资金还是选择了创业板作为突破点，这其实还是一种弱市的表现，权重蓝筹股目前并不具备启动整体行情的环境。

' target='_blank' >国都证券策略分析师肖世俊表示，展望7月份，在管理层连续释放“维稳”信号后，市场恐慌与悲观情绪得到安抚与缓解，短期存在超跌反弹要求。但受经济数据持续疲弱、资金面短期难以实质性改善、' 美国年内缩减QE概率上升以及A股IPO重启在即等多重不利因素制约，近期市场低迷状态料难扭转，预计' 大盘超跌反弹后仍将以弱势震荡为主。

国信证券策略分析师黄学军也认为，二季度经济在低基数下难见起色。尝试分析流动性紧张对经济影响的底线在哪里，或者说对“去杠杆”和“去产能”的容忍底线在哪里可以发现：第一种情形，把6月份的流动性紧张当作一种压力测试，毕竟当货币市场利率急剧飙升时，' target='_blank' >央行出手维稳，一部分人认为底线已明，给市场一个警告；第二种情形是推动金融机构去杠杆，需要一些风控不严的机构来买单；第三种情形是经济去杠杆，增速下台阶的力度加大，出现结构性失业。如果是第一种情形，随着央行出手，7月5日补缴存款准备金，财政存款上缴后流动性缓解，那么影响就告一段落，股市会企稳甚至略有反弹。但如果是第二、三种情形，则对股市的负面影响远未结束。