科技公司回购股票潮涌 基金继续做空顺水鱼财经

随着雷曼兄弟破产、美国银行接手美林，全球的高科技厂商们也开始感受到华尔街传来的寒意。面对股市的持续低迷，加上对未来经济走势的担忧，频频回购' 股票 成为科技公司提振市场信心的救命稻草。

9月12日，网易董事会通过了一项股票 回购计划，准备动用现金储备回购市场上流通的股票 ，回购金额高达1亿美元。网易此举也将中国IT业界股票 回购推上了新的高潮。

一个月以来，包括盛大、巨人、腾讯、第九城市、网龙、联想、神州' 数码等在内的海外及香港上市公司纷纷抛出股票 回购计划。而事实上，在更早之前，包括微软、思科、IBM、康宁等在内国际IT业巨头，也早已向投资人抛出了价值上百亿美金股票 回购的大“礼包”。

中国科技股回购加速

所谓股票 回购，是上市公司出资将其发行流通在外的股票 以一定价格购回予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。作为上市公司常用的手段，股票 回购屡见不鲜。

无论是盛大、巨人还是网龙、九城乃至更多上市公司，过去都曾经宣布过类似计划。不过，一个值得注意的现象是，从今年初开始，国内上市公司加快了股票 回购的频率，而回购计划所耗资金也屡屡刷新历史纪录。

今年8月以来，巨人网络宣布回购价值1.5亿美金的计划；紧接着，盛大宣布准备在未来12个月内购回价值约2亿美元的美国存托股份股票 ；在中秋节前最后一个交易日，网易和九城也相继宣布回购计划，网易耗资1亿美元，九城则要花费约5000万美金；同一时间，港交所上市的网龙也宣布已经回购了43.1万股股票 ，总价217万港元。

除了扎堆回购的网游行业，IT服务厂商神州数码也首次回购了5万股，尽管仅耗资几十万港元。而联想自年初开始，已经进行了数十次股票 回购，截至6月底，联想回购超过1.1亿股，占全部股本的1.38%。

对于此次中国海外上市的科技公司“不约而同”大幅回购股票 现象，无论是盛大总裁谭群钊、巨人董事长' 史玉柱还是九城董事长兼CEO朱峻，在向投资者阐述回购决定时无一例外地表示，是因为公司董事会认为当期公司股价被严重低估，希望借此手段提升资本市场对公司的价值认知。

去年以来，受美国次贷危机冲击，上述众多海外上市公司的股价出现了严重下跌，不少股票 已经跌破发行价。特别是在今年5月之后，股价下滑加剧。5月份至今，盛大股价跌幅为37%、巨人为58%、' 分众为44%、九城为34%、新浪为33%。

一般在股价走低的情况下，企业都会做出回购股票 的决定，而买回自家股票 通常被认为是公司对自己未来充满信心的表现，因此往往类似计划宣布后，上市公司股价常会上涨，回购在此起到了稳定股价的作用。此外，由于买回的股份常常会被注销，在企业总收益不变的情况下，股份的减少意味着每股盈利(EPS)的提升，因此进行股票 回购能帮助上市公司交出较为漂亮的' 财报。另外，在股价较低情况下，上市公司很容易变为并购目标，通过股票 回购可以帮助上市公司抵制恶意收购的行为。

从微软到思科

“其实早在4月份的时候，很多投资人就在问中国的上市公司，‘你们是否有股票 回购计划？’”9月17日，一位不愿透露姓名外资对冲' 基金分析师接受记者采访时说，对投资人特别是美国投资者来说，进行股票 回购是许多企业稳定股市表现的重要手段。

事实上，中国企业的群体回购潮，只不过是国际IT业股票 回购高潮的延续。随着全球经济陷入低迷，全球高科技股也大受拖累，导致部分公司股票 被严重低估，今年以来，科技龙头股Google股票 下跌22%，英特尔股票 下跌24%，微软的跌幅更是高达30%。

在市场暴跌出现恐慌时，监管部门为保持市场的稳定，一般都会放松管制，允许上市公司动用资金、甚至向上市公司提供低息优惠贷款购买自己的股票 ，以防止股市出现崩盘。

在中国海外上市企业密集宣布股票 回购计划之前，国际IT巨头已经率先展开了“自救运动”，其中最为典型的数微软和思科。

自2006年以来，微软就开始积极执行一项为期五年、价值高达362亿美元的股票 回购计划，并计划今年第三财季回购股票 价值200亿美元，是上财年每季度平均回购股票 的五倍。