财富管理 下一座金矿顺水鱼财经

随着中国经济的高速发展，百姓财富不断增加，高净值人群迅速增长，如何管理好这些财富，为社会各界高度关注。12月2日，来自内地、香港、澳门、台湾两岸四地的银行业精英和专家齐聚上海浦东，参加由" 中国银行(" 601988," 股吧)业协会、香港银行学会和金融时报社联合主办，台湾金融研训院、澳门金融学会协办的“2011年两岸四地银行业财富管理论坛”暨“第四届全国杰出财富管理师评选活动颁奖晚宴及第五届全国杰出财富管理师评选活动启动仪式”。与会者深入透析银行业财富管理发展现状，一致认为财富管理是待掘的下一座金矿。

高净值人群迅速膨胀

上周，瑞士最大的私人银行宝盛银行宣布其上海代表处成立。一贯以保守谨慎著称的瑞士私人银行来到上海，宝盛银行亚洲区首席执行官缪康宏博士（DrThomasR.Meier）对记者解释了其中的重要原因，那就是“中国是具备最高经济增长率的市场之一，亚洲区内财富人群（高资产净值人群）的增长超过一半来自中国，中国财富市场对于宝盛来讲有着极其重要的战略意义。”

过去二三十年里，中国的经济增长速度堪称惊人。国民财富的增长带来的是中国中产阶层规模的显著扩张，以及数量庞大的富豪人群。按照瑞士宝盛的财富报告预计，到2015年，140万中国高资产净值人士将持有超过8.76万亿美元的财富。中国未来和现在的高资产净值人士的财富增长，会从2010年2.6万亿美元的可投资资产，上升至2015年的8.8万亿美元。

那么，目前中国高净值人群到底有多少，中国个人财富规模有多大？按照" 招商银行(" 600036," 股吧)与贝恩管理顾问公司今年联合发布的《2011中国私人财富报告》测算，2010年，中国高净值人士（可投资资产超过1000万人民币的个人）达到了50万，比2009年增加了9万人，年增长率为22%。与此同时，中国个人总体持有的可投资资产规模达到62万亿元，较2009年末增长了约19%。

而今年6月波士顿咨询公司（BCG）发布的调研报告显示，中国百万美元资产家庭的数量2010年比2009年增长了31%，已超过100万大关。据BCG的估算，目前中国已有111万百万美元资产富豪，而2005年仅为12万，6年间增加了将近100万。中国百万美元资产家庭的数量仅次于美国的522万和日本的153万，排在美国的522万和日本的153万之后，位居全球第三。

渣打银行（中国）有限公司个人银行总裁崔晸圭对记者表示：“随着中国社会财富不断积累，高净值人群对于个性化金融服务的需求日渐成熟。”是的，这是一个仍然在不断增长的巨大市场，难怪缪康宏博士对记者表示：“我们一直认为中国市场对我们而言是一个充满财富管理机遇及令人注目的市场。上海代表处的成立，标志着我们在这个环球财富关键市场布局的第一步，意义深远。”

私人银行增长强劲

年初，记者看到一本所谓“国内第一本有关私人银行的权威著作”《中国私人银行》。书中告诉我们，虽然在金融风暴的冲击下，昔日无限风光的金融巨擘也被撕扯得满目疮痍，但一些金融业务相对而言受危机的影响并不大。比如私人银行业务的收入水平虽大幅下降，但全世界90%以上的私人银行在金融危机的背景下依然创造了利润，并且私人银行业务能够根据外部商业环境的变化，适时进行运营模式的调整。

与投资银行等业务相比，私人银行业务表现出更强的抗击系统性风险的能力。此书断言：私人银行业务将成长为“后危机时代”全球商业银行新的利润增长点。

现在看来，这个论断至少在中国是成立的：基于强劲、持续的经济增长，一个成长迅速的财富管理市场应运而生。作为最重要的财富管理者，中国商业银行私人银行业务风生水起。

2006年以来，随着主要国有商业银行改制、上市取得重要进展，以及银行业的全面开放，以高端客户为服务对象的私人银行业务成为各家银行关注的焦点，面对外资银行对国内市场中高端客户的激烈争夺，为了留住、吸引更多的高端客户，各中资金融机构纷纷涉足私人银行业务。

2007年，中国银行首家开设私人银行业务。随后，大多数国内主要银行和在华运营的外资银行、金融机构迅速跟进。截至2010年底，在中国有129家银行机构提供财富管理服务，包括五大商业银行、12家股份制商业银行、95家城市商业银行和农村金融机构、中国邮储银行以及16家在华运营的外资银行。

与此同时，银行业在个人财富管理领域的资产规模快速扩张。过去三年里，这一市场年均增长率约达45%。个人财富管理领域内的资产规模从2005年末的2000亿人民币（300亿美元）猛增至2010年末的1.7万亿人民币。

商业银行还不断推出日益多样化的理财产品。截至2010年年底，中国银行业推出超过7000款个人投资计划，涉及债券及货币市场类、" 信托类、结构性投资产品和代客境外理财等多种投资类型。客户细分和风险偏好评估程序也日益精准和专业化。产品设计水平、风险管理能力和服务能力不断完善。银行理财产品在帮助居民实现储蓄和资产增值的同时，成为居民的重要投资工具之一。

与此同时，中国高净值人士理财渠道逐渐向银行财富管理机构转移。《2011中国私人财富报告》称，接近45%的高净值人士将主要可投资资产交由私人银行和其他财富管理机构打理，比2009年增加了近30个百分点。

国际著名财经杂志《欧洲货币》作出的判断具有代表性：中国成为全球规模最大和最有利可图的财富管理服务和产品市场之一，中国的私人银行和财富管理行业将拥有一个非常广阔、富有活力的市场。

财富管理助推银行经营转型

" 交通银行(" 601328," 股吧)副行长" 钱文挥在此次论坛上表示，银行发展财富管理是顺应中国经济的必然选择。展望“" 十二五”时期以及未来十年，经济结构调整和发展方式转变是未来的必然选择。在各种综合因素的作用下，中国经济高投入、高产出的增长格局将发生根本改变。以科技创新和技术进步为主的“" 索洛剩余”在经济增长中的作用将不断扩大，资本和劳动等传统要素在经济增长中的贡献不断减少。

中国经济发生的变革和深刻变化必将影响到金融系统，中国商业银行的高资本消耗、高信贷投放、高成本等传统经营模式将难以为继。商业银行必须顺应经济特征的变化，大力推动业务结构调整，实现向绿色、低碳增长的转变。经营转型和发展创新将成为商业银行与时俱进，以变求存的共同选择。

客户与需求的深刻变革是商业银行转变竞争方式，发展财务业务的根本原因，以客户需求为导向是商业银行经营的根本准则。为了顺应富裕阶层快速增长的趋势，商业银行必须通过转变经营理念和发展方式，加快产品渠道创新，加强专业团队建设，提升服务能力和效率，满足其对财富创造、财富增值、财富保障、财富利用和财富转移等各类财富的需求，未来的银行必将由管理信贷资产为主转变为管理客户金融资产为主，转型成为客户的全方位金融“管家”。

《2011中国私人财富报告》也显示，目前中国私人财富市场上，中资银行占据主要地位。私人银行客户中85%的高净值人士会选用中资银行进行财富管理，其中约60%的高净值人士会选择中资私人银行作为财富管理的主要机构。

总之，财富管理业务是中国商业银行转型发展的重要着力点。虽然中国商业银行没有卷入全球金融海啸之中，但来自利率市场化、金融脱媒的潜在威胁，意味着依赖信贷业务扩张的粗放式的发展模式已经无法持续。私人银行业务贯穿于零售银行、财富管理、投资银行等多个领域，是中国商业银行脱胎换骨的重要起点。

财富管理发展尚处“孩提时代”

早在16世纪的瑞士日内瓦，欧洲皇室的贵族们就已经享受到私密性很强的私人银行即财富管理服务。而在21世纪初才出现在中国的财富管理，用" 农业银行(" 601288," 股吧)私人银行部总经理周宏亮的话形容，还是“像两三岁的孩子”。

周宏亮表示，目前，我们的私人银行业务是在传统存贷业务为主的商业银行模式下开展的。利差仍然是利润的绝对贡献者，这意味着资产管理、投资银行等服务功能仍然比较薄弱，私人银行的经营模式、战略地位尚未形成。

周宏亮介绍到，欧美的私人银行一般都称财富管理，财富管理的核心是资产管理，资产管理的核心是投资服务。资产管理包括资产的保管、保存、保值、增值、转移、转让、继承、捐赠、慈善，以及相应的理财规划、私人规划等等。由于中国的私人银行历史短暂，其功能仍是以存款、贷款、结算为主的传统商业银行业务。投资银行、商业银行资产管理托管等现代银行的功能还比较薄弱，多元化经营刚刚开始。同时，中国的私人银行目前客户管理的资产比较单一，可以管理的客户资产除了存款、理财产品和贵金属外，其他资产比如国债、保险、基金、信托计划、阳光" 私募、专属理财等都不是银行管理的资产，都属于代销。总之，私人银行参与的服务还不多，需要有更多的参与，提供更多的服务。

与商业银行提供的服务相比，中国财富人群的投资需求更加多元。《2011中国私人财富报告》显示，财富人群另类投资增多：2009年初，以现金与存款、股票 、房地产和基金为代表的传统投资类别占比高达80%左右。至2011年，四类资产占比下降至70%左右。与此同时，阳光私募、私募股权投资等市场热点为代表的其他类别投资和银行理财产品在高净值人群的资产组合中占比上升，分别增加了5个百分点和4个百分点。

作为国际主流商业银行的战略核心业务之一，私人银行服务站在客户个人的立场上为其设计整体的解决方案，其服务理念与其他金融服务截然不同，其服务的广度和深度要丰富许多。而目前在中国，无论是外部环境，还是产品架构、服务模式和运行机制都与私人银行业务旺盛的发展需求不相匹配。从外部环境看，中国目前实行的是分业经营、分业监管的" 法律制度，严格的分业经营金融体制和资本管制制度，使得在岸私人银行业务还不能直接进行资产管理，而必须要聘请第三方进行委托代理。此外，中国资本项目的外汇管制，也不同程度地限制了私人银行境外投资产品的品种和金额。从银行自身来看，各家银行所提供的私人银行产品和服务比较趋同，个性化、多样化的特征不明显，从业人员的技能与素质亟待提高等等，中国在发展私人银行业务方面仍然面临诸多问题，需要假以时日向纵" 深发展(" 000001," 股吧)。

加强监管合规发展财富管理

面对私人财富管理这一新兴市场的快速发展，中国" 银监会一直开展了卓有成效的工作。银监会一方面加强对银行财富管理业务的监管规范，另一方面继续致力于开展公众教育和风险意识培育工作。

几年前，财富管理业务肇始之初，银监会就提出了“规范与发展并重，培育与防险并举”的监管原则。为此，银监会明确要求所有理财产品必须遵循三个原则：成本可算，风险可控和信息充分披露。

2005年以来，银监会颁布了一系列规章和制度，包括《商业银行个人理财业务管理暂行办法》和《商业银行个人理财业务风险管理指引》。这些规则催生了一个严格、审慎的监管架构，用以规范中国银行业理财业务的健康发展。同时，为了保护消费者的合法权益，银行业积极主动地推出了面向公众的金融教育服务。

中国银监会主席助理" 阎庆民在此次论坛演讲中指出，改革开放以来，中国经济快速发展，我国居民财富数量迅速积累。管理这些财富并使其发挥最大效用，必须把握好三个导向，即服务实体经济导向、共享财富价值导向、遵守安全底线导向。他强调，在推动银行业财富管理业务规范发展方面，要严格遵循规范发展、风险匹配以及各负其责原则。在切实保护财富所有者的合法权益的同时，还需要积极引导银行业金融机构培育良好的诚信文化、服务文化、合规文化、和责任文化。

中国银行业协会专职副会长" 杨再平指出，本届论坛主旨为“财富·责任·文化”，强调财富管理既要对客户财富的保值增值、合理配置及科学享用高度负责，更应引导财富拥有者肩负更多社会责任，注重文化修养，以推动培育更有责任、更有文化的中产阶级，让财富拥有者随着财富的增长愈益幸福，让社会随着财富的增长愈益和谐。

上海市委常委、副市长" 屠光绍在论坛致辞时指出，目前中国是全球私人财富增长最为迅速的国家，而银行业又恰逢自身转型发展的重要时期，即从以往传统的存贷业务向财富管理等多方面功能转型。将这两者有机结合，可以为财富管理和银行业发展创造崭新领域和拓展空间。

屠光绍表示，银行在为消费者制定和宣传各类理财产品的同时，还要大力提升整个行业人员的责任意识、道德意识和风险管理意识，努力培养一支以客户利益至上，讲诚信、专业化、高素质的财富管理队伍。

在谈到财富与文化时，屠光绍表示，社会公众越来越重视评价财富及财富拥有者的社会责任和社会贡献，财富拥有者在积累财富的同时，要树立健康的财富观念和对待财富的态度。屠光绍表示，财富和财富文化关系越来越密切，两者之间相互促进互相作用。在这方面，银行业既是财富管理的主体，也是行使银行业社会责任的主体，同时也是践行和推动财富文化的主体。

用高层次的文化规范银行理财业务

目前，在保有并增值财富方面，银行财富管理业务的作用日益显现。据银监会对国内15家主要商业银行个人、机构和私人银行理财业务的调查统计，截至2010年末，各行存续期理财产品共5873款，余额为22511亿元。据不完全统计，2010年主要商业银行理财产品共为客户创造收益合计约560亿元，客户投资理财产品的年化加权平均收益率约为2.79%。面对理财业务规模如此迅猛的增势，正确认识和分析如何兼顾财富创造和社会责任、如何推动和丰富财富文化建设对有效促进理财市场稳定健康发展具有重要意义。

金融时报总编辑宋辅良指出，银行理财业务的快速发展，一方面为广大消费者提供了更加丰富的投资工具，增加了居民的财产性收入。今年，在通胀预期较强的情况下，百姓的投资意愿强烈，风险低、收益稳定的银行理财产品得到了投资者的青睐，成为最重要的投资方向和选择。另一方面，在促进商业银行优化经营结构，增加中间业务收入，提高综合竞争能力，推进银行转型上发挥了重要的积极作用。

宋辅良同时指出，理财业务快速发展也带来一些问题。比如，通过理财产品将表内资产表外化，规避信贷调控和监管；利用理财产品变相高息揽储，部分银行甚至在理财产品的销售中误导销售和错误销售等等。这些问题的产生，从根本上看主要是银行在理念上对理财业务的认识有偏差，把理财业务当做传统存贷业务的“附属”或“替补”。这些问题既是追求利润的压力所致，同时也有合规文化、诚信文化和社会责任方面的欠缺。而这些恰恰是我们需要以此次论坛“财富·责任·文化”的主题加以规范、以文化高层次的形而上的角度去规范，使之健康发展。

展望未来，中国财富管理市场的持续快速增长可以预见。随着中国企业主，甚至中产阶层的快速致富，加上巨大的市场规模，中国的私人银行和财富管理市场非常可能继续稳步增长，并终有一天，成为全球最大、至少是最大之一的财富管理市场。

对中国银行业来说，财富管理业务已经变成一项重要的战略业务内容，并成为银行树立品牌形象、培养和保留优秀人才的强大动因。