桂浩明：再融资需慎重 维护市场稳定很重要顺水鱼财经

周四，" 申银万国市场研究总监桂浩明做客财苑社区，就近期连续出现的上市公司再融资现象，与财苑网友进行了交流。

财苑网友：" 招商银行此次再融资，将会对A股市场带来怎样的影响？

桂浩明：这个影响在周三的走势中已经表现出来了，毕竟增加了对资金需求，因此相对偏空。不过，决定市场走势的根本因素还是经济基本面，所以也不必对招行再融资的影响看得太重。

财苑网友：招商银行再融资会对银行股带来怎样的影响？

桂浩明：仅仅就融资来说，实施以后通常对银行本身的发展是有利的，资本金多了，能够做更多的业务。所以，银行喜欢再融资，这是公司自身的利好。

财苑网友：能否估算一下本轮银行股的再融资总额会有多少？

桂浩明：这个问题很难回答，但如果仅仅从银行满足提高资本充足率需求的角度而言，恐怕需要补充3000亿元以上的资金。但这些资金并非一定要通过股权融资来实现，银行还可以通过发行次级债以及可转债，还有" 央行批准的其他金融工具来补充资本金。

财苑网友：银行股再融资开闸后，股市将何去何从？

桂浩明：从市场的角度来说，银行股再融资的开闸对资金的承受力将带来一定考验。而银行股来说，如果只有通过不断再融资才能够保证发展，那么投资者就应该对其进行重新估值了。

财苑网友：日前京东方A推出460亿元的再融资方案。统计显示，这已是京东方A上市以来的第五次再融资，此前四次募资净额共计251.55亿元，而公司上市以来的分红总额只有1.21亿元。您如何看待这一现象？

桂浩明：这反映了中国股市的一个顽疾：融资本位，即重融资，轻回报。京东方从事液晶屏生产，此前有过多次再融资，但投资效益并不理想。最近公司情况有改善，所以有意再度融资。但这次融资规模比较大，风险自然不小，投资者也有担心，这应该引起有关方面的关注。一般来说，企业都会在对自己比较有利的时候进行再融资，以扩大生产规模。但对于上市公司，如果时点没有踏好，在" 行情疲弱时再融资，就容易引发各种问题。说到底，中国的企业都有投资饥渴症，因此上市公司的再融资冲动是很强烈的，这只有通过市场机制来抑制。

财苑网友：在目前市场环境不是很好的情况下，大规模的再融资会对市场带来哪些影响？

桂浩明：现在的问题是，市场资金面比较紧张，投资者信心不足。在这种情况下再融资的推出，特别是规模比较大的再融资，会影响市场的资金格局，从而导致投资者的恐慌情绪。2008年" 中国平安的千亿再融资，对当时市场的冲击大家还是记忆犹新的。当然这个例子比较极端，但现在投资者对再融资的确非常敏感，因此各方面在进行再融资操作时一定要谨慎。毕竟，维护市场运行的稳定是很重要的。