市场处于改革憧憬期
' target='_blank' >银河证券研究所:国务院常务会议提出了对小微企业的减税措施。减税是供给学派的核心。暂免征收部分小微企业增值税和营业税,这一态度是好的,有助于激发小微企业的活力。稳定出口、改革铁路投融资体制、加快西部地区铁路建设,这些都是稳增长的措施,表明政策稳增长的意图明显。三季度,改革憧憬有望风生水起,但我们认为不会再掀起去年底那么大的波澜。
当前,市场处于改革憧憬期,' 大盘机会不大。成长股代表了转型的方向,因为人们对之寄予厚望。但并不是每一个' 创业板股票 都是优秀的成长股,今天的成长股也并不一定能长期被市场认同。从对' 美国成长股的梳理,以及对中国1995年-2010年市场的理解,成长股主要集中在三大领域:科技、医药和消费。这三类成长,在每一轮' 行情中,也各有特征。科技看普及率和景气,医药讲故事看创新能力,消费类看品牌成长。
警惕成长股流动性风险
' target='_blank' >万联证券研究所:7月中旬以来,受财政缴款、银行分红、外汇占款低增长甚至负增长的影响,货币市场资金面再度收紧。
自6月20日银行间市场出现资金异常紧张现象以来,' target='_blank' >央行连续第5周没有在公开市场上进行操作,而是让央票和正回购自然到期缓解资金面紧张局面。银行间市场质押式回购利率连续6个交易日上行,指标性的7天期质押式回购加权平均利率再次返回4%上方,而GC001加权平均利率昨天更是跳涨至10%以上,显示月末资金面紧张局面可能再现。与主板相比较,创业板弹性更大,对流动性更加敏感。6月20日至25日4个交易日,创业板指最大跌幅达到18.2%,高于同期上证综指近4个百分点。因此,月末流动性紧张对成长股的冲击风险需要高度警惕。
(陈刚 整理)